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业绩短期波动，持续加大战略性新兴产业投入

报告笔记​

  • 公司：海格通信
  • 股票代码：002465
  • 报告日期：2024-08-25
  • 券商：华安证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

2024H1业绩短期承压，公司持续加大战略性新兴产业与北斗导航投入，盈利预测调整后维持买入评级。

核心主线​

  • 公司围绕高质量发展主题，积极应对行业调整，通过自主创新与加大战略性新兴产业投入抢筑市场空间，北斗导航业务实现大幅增长。 (source / chunk:43536ae65df1)

关键证据​

  • 2024H1实现营业收入25.91亿元（同比-9.93%），归母净利润1.96亿元（同比-37.11%）。 (source / chunk:43536ae65df1)
  • 上半年研发投入4.79亿元，占营收比例18.47%，同比增长13.55%。 (source / chunk:43536ae65df1)
  • 调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为8.16/10.34/12.63亿元，同比增速16.0%/26.8%/22.1%。 (source / chunk:43536ae65df1)
  • 预计2024-2026年毛利率分别为33.6%/33.9%/33.9%，ROE分别为6.0%/7.0%/7.9%。 (source / chunk:8a77e10522fe)
  • 对应2024-2026年PE分别为27.32/21.55/17.65倍，P/B分别为1.63/1.51/1.39倍。 (source / chunk:b3af18caa036)
  • 资产负债率预计2024-2026年为31.0%/33.4%/35.4%，流动比率保持在2.24-2.44区间，偿债能力稳健。 (source / chunk:b3af18caa036)

风险信号​

  • 下游需求不及预期。 (source / chunk:43536ae65df1)
  • 北斗产业发展不及预期。 (source / chunk:43536ae65df1)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:c0d12f7726e1 index 0: # 业绩短期波动，持续加大战略性新兴产业投入 ## 投资评级：买入（维持） **报告日期：** 2024-08-25
  • chunk:5bb60e27b471 index 1: | 收盘价（元） | 8.98 | | --------------- | ---------- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 14.01/8.57 | | 总股本（百万股） | 2,482 | | 流通股本（百万股） | 2,432 | | 流通股比例（%） | 97.98 | | 总市值（亿元） | 223 | | 流通市值（亿元） | 218 |
  • chunk:fb774952ff57 index 2: ### 公司价格与沪深 300 走势比较
  • chunk:4465f755cd52 index 3: | 日期 | 海格通信 (%) | 沪深300 (%) | | ----- | -------- | --------- | | 8/23 | -6 | -6 | | 11/23 | 13 | -10 | | 2/24 | 10 | -8 | | 5/24 | 5 | -12 |
  • chunk:43536ae65df1 index 4: **分析师：** 邓承佯 **执业证书号：** S0010523030002 **邮箱：** ## 主要观点： ### ● 事件描述 8 月 23 日，公司发布 2024 年半年度报告，根据公告，公司 2024 年上半年实现营业收入 25.91 亿元，同比下降 9.93%，归母净利润 1.96 亿元，同比下降 37.11%。 ### ● 紧紧围绕高质量发展经营主题，持续加大战略性新兴产业投入 公司积极应对复杂的国内外经济形势和行业客户调整等带来的不确定性影响，变己...
  • chunk:8a77e10522fe index 5: | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 6449 | 6884 | 8081 | 9375 | | 收入同比（%） | 14.8% | 6.7% | 17.4% | 16.0% | | 归属母公司净利润 | 703 | 816 | 1034 | 1263 | | 净利润同比（%） | 5.2% | 16.0% | 26.8% | 22.1% | | 毛利率（%...
  • chunk:0a9018c2729f index 6: | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 股本 | 2482 | 2482 | 2482 | 2482 | | 资本公积 | 5592 | 5592 | 5592 | 5592 | | 留存收益 | 4793 | 5613 | 6648 | 7910 | | 归属母公司股东权益 | 12867 | 13688 | 14722 | 15984 | | 负债和股东权益 | 194...
  • chunk:a89f68b07b7c index 7: 资料来源：wind，华安证券研究所 **相关报告** 1. 业绩稳增长，多领域有望为公司带来发展机会 2024-03-31 海格通信（002465） # 财务报表与盈利预测 **资产负债表** 单位:百万元 **利润表** 单位:百万元
  • chunk:abbce23d9293 index 8: | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 6449 | 6884 | 8081 | 9375 | | 营业成本 | 4347 | 4567 | 5340 | 6197 | | 营业税金及附加 | 53 | 55 | 65 | 76 | | 销售费用 | 202 | 223 | 257 | 281 | | 管理费用 | 340 | 355 | 405 | 441 | |...
  • chunk:05060f5a7d97 index 9: **现金流量表** 单位:百万元

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: 6697d75b-2da9-4f0b-989b-0435287dd1b4
  • Document type: stock_research_report
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