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广联航空（300900）公司点评报告：加大研发投入力度，配套能力持续提升

报告笔记​

  • 公司：广联航空
  • 股票代码：300900
  • 报告日期：2024-11-11
  • 券商：太平洋证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

公司前三季度营收稳健增长但利润短期承压，持续加码无人机总装与两机专项研发，携手临港新片区布局大飞机产业链，维持买入评级。

核心主线​

  • 紧跟客户需求加大研发投入，推进无人机总装及零配件制造项目，攻克大尺寸固定翼无人机核心技术，为后期批产订单提供支撑。 (source / chunk:e6a0be03c3dc)
  • 积极推进“两机专项”建设，加大航空发动机工装及零部件、燃气轮机机匣成套制造装配研制，提升工装设计效率与模块化水平。 (source / chunk:e6a0be03c3dc)
  • 与上海临港新片区航空产业发展有限公司签署战略合作协议，把握国产大飞机发展机遇，完善产品结构与产能区域布局。 (source / chunk:e6a0be03c3dc)

关键证据​

  • 2024年1-9月实现营业收入6.63亿元，同比增长21.65%；归母净利润0.51亿元，同比下降46.52%。 (source / chunk:e6a0be03c3dc)
  • 研发费用同比增长24.26%，加大对精密焊接技术及无损检测等特种工艺投入，保障两机产品快速配套。 (source / chunk:e6a0be03c3dc)
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为1.32亿元、1.71亿元、2.11亿元，对应EPS为0.45元、0.58元、0.71元。 (source / chunk:484955ddd83e)
  • 对应PE分别为58倍、45倍、36倍。 (source / chunk:484955ddd83e)
  • 2024E-2026E营业收入预计分别为9.62亿元、12.02亿元、14.43亿元。 (source / chunk:dc51119c636e)

风险信号​

  • 军品订单增长不及预期。 (source / chunk:f793b95586b1)
  • 募投项目进展不及预期。 (source / chunk:f793b95586b1)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 天然气：此外，公司还积极推进“两机专项”建设，加大对航空发动机工装及零部件、燃气轮机机匣成套制造装配的研制力度，通过绘制航空发动机专用工装图谱提升工装设计效率与模块化水平。 (source / chunk:e6a0be03c3dc)
  • 碳纤维：本协议的签署有利于公司把握国产大飞机行业发展机遇，及时响应和满足下游客户日益增长的产品需求，充分利用产业集群优势，进一步丰富航空工装及复合材料零部件产品类别及应用领域，完善产品结构和产能区域布局，深化协同效应，增强公司核心竞争力，助力国产大飞机产业集群发展。 (source / chunk:e6a0be03c3dc)

来源线索​

  • chunk:38db7ae8a8ea index 0: 2024-11-11 公司点评报告 **买入/维持** **广联航空（300900）** 昨收盘：25.74 国防军工 # 加大研发投入力度，配套能力持续提升 ■ 走势比较
  • chunk:a5c67ff305de index 1: | 日期 | 广联航空 | 沪深300 | | ------ | ---- | ----- | | Nov/23 | 0 | 0 | | Dec/23 | -5 | -2 | | Jan/24 | -15 | -5 | | Feb/24 | -25 | 5 | | Mar/24 | 15 | 6 | | Apr/24 | 10 | 8 | | May/24 | 35 | 10 | | Jun/24 | 5 | 5 | | Jul/24 | 0 | 5 | | Aug/24 | -10 | 2 | | Sep/24...
  • chunk:e6a0be03c3dc index 2: **事件**：公司发布 2024 年三季度报告，2024 年 1-9 月实现营业收入 6.63 亿元，较上年同期增长 21.65%；归属于上市公司股东的净利润 0.51 亿元，较上年同期下降 46.52%；基本每股收益 0.21 元，较上年同期下降 54.35%。 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 ■ 股票数据 * **总股本/流通(亿股)**: 2.97/2.18 * **总市值/流通(亿元)**: 76.36/56.05 * **12 个月最高/最低(元)**: 35....
  • chunk:484955ddd83e index 3: **电话**：010-88321893 * **E-MAIL**：mahr@tpyzq.com * **执业资格证书编码**：S1190517120003 **盈利预测与投资评级**：预计公司 2024-2026 年的净利润为 1.32 亿元、1.71 亿元、2.11 亿元，EPS 为 0.45 元、0.58 元、0.71 元，对应 PE 为 58 倍、45 倍、36 倍，维持“买入”评级。 ■ 主要财务指标
  • chunk:dc51119c636e index 4: | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ------ | ------ | ------- | ------- | | 营业收入(百万元) | 739.98 | 961.98 | 1202.47 | 1442.97 | | 净利润(百万元） | 104.59 | 132.18 | 171.50 | 210.83 | | 基本每股收益(元) | 0.35 | 0.45 | 0.58 | 0.71 | | 市盈率（PE） | 73.00 | 57.77 | ...
  • chunk:f793b95586b1 index 5: 资料来源：Wind，太平洋证券整理 **风险提示**：军品订单增长不及预期；募投项目进展不及预期。 # 公司点评报告 # 加大研发投入力度，配套能力持续提升
  • chunk:200dd57a417f index 6: | 资产负债表（百万） | 资产负债表（百万） 2023A | 资产负债表（百万） 2024E | 资产负债表（百万） 2025E | 资产负债表（百万） 2026E | | --------- | ------------------- | ------------------- | ------------------- | ------------------- | | 货币资金 | 381.40 | 9.62 | 455.61 | 188.19 | | 交易性金融资产 | ...
  • chunk:cdc3646603e2 index 7: | 资产负债表（百万） | 资产负债表（百万） 2023A | 资产负债表（百万） 2024E | 资产负债表（百万） 2025E | 资产负债表（百万） 2026E | | --------- | ------------------- | ------------------- | ------------------- | ------------------- | | 负债和股东权益合计 | 4357.01 | 4406.15 | 4679.68 | 4845.55 | |...
  • chunk:54ce154f69d3 index 8: | 利润表（百万） | 利润表（百万） 2023A | 利润表（百万） 2024E | 利润表（百万） 2025E | 利润表（百万） 2026E | | ---------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | | 营业收入 | 739.98 | 961.98 | 1202.47 | 1442.97 | | 减：营业成本 | 425.61 | 553.2...
  • chunk:7e81481ec905 index 9: | 利润表（百万） | 利润表（百万） 2023A | 利润表（百万） 2024E | 利润表（百万） 2025E | 利润表（百万） 2026E | | ---------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | | PB | 5.04 | 4.70 | 4.31 | 3.92 |

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: 4d796bee-7bfd-433a-8ba1-09c8217b2412
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: 6a2ba9989358
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z