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净利润扭亏为盈，低空经济未来可期 — 海特高新（002023.SZ）公司事件点评报告

报告笔记​

  • 公司：海特高新
  • 股票代码：002023
  • 报告日期：2024-04-26
  • 券商：华鑫证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

2023年公司净利润扭亏为盈，受益于低空经济政策与产能释放，叠加费用管控优化，盈利有望持续改善，首次覆盖给予买入评级。

核心主线​

  • 国家重磅政策加持低空经济与商业航天，公司布局eVTOL模拟机及国产大飞机项目，有望充分受益产业爆发。 (source / chunk:aeac41191862)
  • 产能释放加速市占率提升，航空发动机保障交付创新高，客改货产线及境外业务拓展驱动业绩持续增长。 (source / chunk:aeac41191862)
  • 费用管控成效显著，股权激励费用减少及研发资本化带动期间费用率下降，盈利能力持续提升。 (source / chunk:aeac41191862)

关键证据​

  • 2023年实现营业收入10.53亿元（同比+15.81%），归母净利润0.47亿元（同比+263.21%），实现扭亏为盈。 (source / chunk:aeac41191862)
  • 期间费用率降至28.03%（同比-6.34pct），其中管理费用率下降主要系股权激励费用同比减少1107万元。 (source / chunk:aeac41191862)
  • 成功交付国内首台eVTOL模拟机及仿真解决方案，新增3条客改货产线预计2025年交付使用。 (source / chunk:aeac41191862)
  • 预测2024-2026年营收分别为12.11/15.10/18.81亿元，归母净利润分别为0.95/1.17/1.55亿元。 (source / chunk:8b944c2273a9)
  • 对应PE分别为87.5/71.4/54.0倍，毛利率稳定在36.4%-37.0%，ROE预计从2.2%逐年提升至3.5%。 (source / chunk:9aa31a12b762)
  • 资产负债率维持在42%左右，经营性现金流受营运资金变动影响波动，2024E预计为0.49亿元。 (source / chunk:9aa31a12b762)

风险信号​

  • 下游需求不及预期的风险。 (source / chunk:8b77fbf7c1af)
  • 产品研发进度不及预期的风险。 (source / chunk:8b77fbf7c1af)
  • 政策变动风险。 (source / chunk:8b77fbf7c1af)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:102924a3f9fa index 0: # 2024 年 04 月 26 日 # 净利润扭亏为盈，低空经济未来可期 ### — 海特高新（002023.SZ）公司事件点评报告 ## 买入(首次) **分析师：** 吕卓阳 S1050523060001 **邮箱：** lvzy@cfsc.com.cn ## 基本数据 2024-04-26
  • chunk:96e9b4482483 index 1: | 当前股价（元） | 11.27 | | ----------- | ---------- | | 总市值（亿元） | 83 | | 总股本（百万股） | 741 | | 流通股本（百万股） | 741 | | 52 周价格范围（元） | 6.05-11.27 | | 日均成交额（百万元） | 158.07 |
  • chunk:2911f765579d index 2: ## 市场表现
  • chunk:b5623d08db70 index 3: | 日期 | 海特高新 | 沪深300 | | ----- | ---- | ----- | | 23/04 | 0 | 0 | | 23/05 | 5 | -5 | | 23/06 | 10 | -8 | | 23/07 | 15 | -10 | | 23/08 | 10 | -12 | | 23/09 | 12 | -15 | | 23/10 | 10 | -18 | | 23/11 | 8 | -20 | | 23/12 | 5 | -22 | | 24/01 | 0 | -25 | | 24/02 | 1...
  • chunk:aeac41191862 index 4: 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ## 相关研究 ## 事件 海特高新发布 2023 年年报：2023 年实现营业收入 10.53 亿元（同比 +15.81%）；归母净利润 0.47 亿元，（同比 +263.21%）；期间费用率为 28.03%（同比-6.34pct）。 ## 投资要点 ### ▌国家重磅政策加持，低空经济市场未来可期 2023 年 10 月，工信部等四部门印发的《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035 年）》提出，到 2025 年电动通航飞机将投入商业应用，电动垂直起降航空器（e...
  • chunk:8b77fbf7c1af index 5: 分别为 0.13、0.16、0.21 元，当前股价对应 PE 分 别为 87.5、71.4、54.0 倍，考虑国家大力发展低空经济，公司战略布局国产大飞机和 eVTOL 赛道以及公司“中国制造、海特创造”核心品牌影响力，给予“买入”投资评级。 # ▌ 风险提示 下游需求不及预期的风险；产品研发进度不及预期的风险；政策变动风险。
  • chunk:8b944c2273a9 index 6: | 预测指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ------ | ------ | ----- | ----- | | 主营收入（百万元） | 1,053 | 1,211 | 1,510 | 1,881 | | 增长率（%） | 15.8% | 15.0% | 24.6% | 24.6% | | 归母净利润（百万元） | 47 | 95 | 117 | 155 | | 增长率（%） | 264.0% | 103.7% | 22.6% | 32.3% ...
  • chunk:8a86379dadf9 index 7: | 预测指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ------ | ------ | ----- | ----- | | 股东权益 | 4,268 | 4,307 | 4,354 | 4,418 | | 负债和所有者权益 | 7,378 | 7,459 | 7,576 | 7,753 |
  • chunk:2a3e26ec5c4c index 8: 资料来源：Wind，华鑫证券研究 # 公司盈利预测（百万元）
  • chunk:b708208327f8 index 9: | 利润表 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 1,053 | 1,211 | 1,510 | 1,881 | | 营业成本 | 669 | 770 | 955 | 1,185 | | 营业税金及附加 | 18 | 24 | 30 | 38 | | 销售费用 | 16 | 24 | 30 | 38 | | 管理费用 | 157 | 182 | 226 | 301 | | 财务费...

技术溯源​

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  • Document id: d2306967-7d07-4549-b5e8-85d7229fca5d
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: d6e74959bb89
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z