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臻镭科技（688270）：营收稳步增长，持续研发投入奠定长期成长驱动力

报告笔记​

  • 公司：臻镭科技
  • 股票代码：688270
  • 报告日期：2023-10-31
  • 券商：华安证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

前三季度营收同比增14.30%，利润因研发与市场开拓投入短期承压；公司聚焦高性能射频及ADC/DAC芯片，特种行业项目迭代升级有望驱动长期业绩释放，维持买入评级。

核心主线​

  • 公司聚焦射频收发芯片、高速高精度ADC/DAC芯片及电源管理芯片等核心主业，作为二级电子元器件供应商，产品是客户信息化与智能化的基石。 (source / chunk:b26685dd584a)
  • 随着国家建设有序推进及新增项目迭代升级，特种行业将进入持续增长周期，为高性能集成电路产品打开新市场空间。 (source / chunk:b26685dd584a)

关键证据​

  • 2023年前三季度实现营业收入1.70亿元，同比增长14.30%；归母净利润0.40亿元，同比下降44.07%。 (source / chunk:d15ad09f2240)
  • 利润下滑主要系公司在人才积累、技术创新、产品迭代、市场开拓及供应链体系等方面持续加大资源投入，导致销售、管理及研发费用大幅增加。 (source / chunk:d15ad09f2240)
  • 2023年为“十四五”规划中期，下游客户需求有所调整，公司持续聚焦核心主业以应对行业变化，力争全年收入实现确定性增长。 (source / chunk:b26685dd584a)
  • 下调2023-2025年归母净利润预测至1.20/1.63/2.24亿元，同比增速分别为11.2%/36.2%/37.6%。 (source / chunk:b26685dd584a)
  • 对应PE分别为71.37/52.42/38.09倍；毛利率预计维持在87.9%-88.2%高位，ROE预计由5.3%提升至8.4%。 (source / chunk:ac38bb2cb72f)
  • 预计2023-2025年营业收入分别为3.07/4.19/5.68亿元，同比增速26.6%/36.4%/35.5%。 (source / chunk:ac38bb2cb72f)

风险信号​

  • 研发进展不及预期。 (source / chunk:b26685dd584a)
  • 下游特种行业需求不及预期。 (source / chunk:b26685dd584a)
  • 项目建设进度不及预期。 (source / chunk:b26685dd584a)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:521c2ee4a15c index 0: # 臻镭科技（688270） 公司研究/公司点评 # 营收稳步增长，持续研发投入奠定长期成长驱动力 ## 投资评级：买入（维持） ## 主要观点：
  • chunk:c9796d05a947 index 1: | 报告日期： 2023-10-31 | 报告日期： 2023-10-31 | | ---------------- | ---------------- | | 收盘价（元） | 55.90 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 100.84/44.68 | | 总股本（百万股） | 153 | | 流通股本（百万股） | 102 | | 流通股比例（%） | 66.49 | | 总市值（亿元） | 85 | | 流通市值（亿元） | 57 |
  • chunk:d15ad09f2240 index 2: ### ● 事件描述 2023 年 10 月 26 日，公司发布“2023 年第三季度报告”。披露公司前三季度实现营业收入为 1.70 亿元，同比增长 14.30%。归母净利润为 0.40 亿元，同比下降 44.07%。 ### ● 多方面投入影响利润 2023 年前三季度公司注重人才积累、技术创新、产品迭代，在研发投入、市场开拓、供应链体系、质量管理、人才建设、办公环境等多方面持续的资源投入，公司销售费用、管理费用、研发费用大幅增加，利润方面同比有所下滑。 **公司价格与沪深 300 走势比较**
  • chunk:a5c4d6f03271 index 3: | 日期 | 臻镭科技 | 沪深300 | | ----- | ---- | ----- | | 10/22 | 0 | 0 | | 1/23 | -17 | -5 | | 4/23 | -35 | -8 | | 7/23 | -45 | -10 | | 10/23 | -41 | -15 |
  • chunk:b26685dd584a index 4: ### ● 新增项目的迭代升级将会为高性能集成电路产品带来新的市场空间 公司 2023 年 9 月 5 日发布了“浙江臻镭科技股份有限公司 2023 年 9 月 4 日投资者关系记录表”，披露公司未来将会聚焦主营业务，大力发展以射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片、电源管理芯片、微系统及模组等产品为主的产品线。公司是二级电子元器件供应商，且产品性能优异，在各类项目中起着基础支撑作用，是客户产品信息化、智能化的基石，随着国家建设的有序推进，新增项目的迭代升级将会为高性能集成电路产品带来新的市场空间，特种...
  • chunk:ac38bb2cb72f index 5: | 主要财务指标 | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | --------- | ------ | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 243 | 307 | 419 | 568 | | 收入同比（%） | 27.3% | 26.6% | 36.4% | 35.5% | | 归属母公司净利润 | 108 | 120 | 163 | 224 | | 净利润同比（%） | 9.0% | 11.2% | 36.2% | 37.6% | | 毛利率（%） | ...
  • chunk:adfade142bdc index 6: 资料来源：wind，华安证券研究所 **相关报告** 1. 业绩短期承压，持续维持高强度的研发投入 2023-09-04 # 臻镭科技（688270） ## 财务报表与盈利预测 ### 资产负债表
  • chunk:8ef9716a789f index 7: | 资产负债表 会计年度 | 单位:百万元 2022A | 单位:百万元 2023E | 单位:百万元 2024E | 单位:百万元 2025E | | --------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | | \*\*流动资产\*\* | 2073 | 2321 | 2509 | 2766 | | 现金 | 1676 | 1895 | 19...
  • chunk:d1c990a3b4b1 index 8: | 利润表 会计年度 | 单位:百万元 2022A | 单位:百万元 2023E | 单位:百万元 2024E | 单位:百万元 2025E | | ---------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | | \*\*营业收入\*\* | 243 | 307 | 419 | 568 | | 营业成本 | 29 | 37 | 51 | 67 |...
  • chunk:3cbf939439c1 index 9: | 现金流量表 会计年度 | 单位:百万元 2022A | 单位:百万元 2023E | 单位:百万元 2024E | 单位:百万元 2025E | | --------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | | \*\*经营活动现金流\*\* | 18 | 106 | 25 | 68 | | 净利润 | 108 | 120 | 163 | 2...

技术溯源​

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  • Document id: 37d4aec5-7537-466d-abcf-6cf270e63a19
  • Document type: stock_research_report
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  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z