航天信息（600271）点评报告

报告笔记

• 公司：航天信息
• 股票代码：600271
• 报告日期：2019-03-20
• 券商：广证恒生
• 评级：强烈推荐
• LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论

航天信息与阿里达成战略合作，依托千万级B端客户与阿里云技术优势互补，加速财税云化及征信业务落地，预计2019-2020年净利润高增，维持强烈推荐评级。

核心主线

• 与阿里战略合作实现技术与渠道优势互补，完善财税云化及智慧城市业务布局，强化企业服务领军地位。 (source / chunk:fb35eae34790)

关键证据

• 双方将在云计算、财税、政务、区块链等领域合作，阿里优先选择公司作为硬件提供商与集成服务商共建城市大脑。 (source / chunk:fb35eae34790)
• 结合机构与商业场景打造创新商业模式，拓展中小商户服务，并加强征信、智能移动办公协同落地。 (source / chunk:438f4ce4e061)
• 预计2018-2020年营收分别为331.09、380.21、435.16亿元，归母净利润分别为16.18、21.74、30.42亿元。 (source / chunk:a1180cdee0bd)
• 毛利率预计由2018年16.1%提升至2020年20.3%，ROE由12.3%提升至16.7%。 (source / chunk:e387dacb4f18)

风险信号

• 政策环境不及预期。 (source / chunk:388d320f0c3a)

关联主题

• 云计算
• 财税数字化
• 智慧城市
• 企业服务
• 战略合作
• 业绩高增
• 证券
• 航天
• 净利润
• 金融
• 商业模式
• 风险

原材料与上游线索

• 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索

• chunk:e462a8fe4179 index 0: # 证券研究报告 # 航天信息（600271）点评报告 # 与阿里签署战略合作协议，优势互补完善业务布局 ## 强烈推荐（维持） 2019.03.20 **夏清莹（分析师）** * **电话：** 020-88832900 * **邮箱：** xia.qingying@gzgzhs.com.cn * **执业编号：** A1310518100002 * **现价：** 28.19 * **目标价：** 32.76 * **股价空间：** 16.21% **计算机行业** ### 事件： 公司 ...
• chunk:fcf1b7098fab index 1: | 日期 | 航天信息 | 计算机 | 沪深300 | | ---------- | ---- | --- | ----- | | 2018/03/20 | 0 | 0 | 0 | | 2018/05/20 | 15 | -5 | -5 | | 2018/07/20 | 10 | -15 | -15 | | 2018/09/20 | 25 | -20 | -20 | | 2018/11/20 | 20 | -25 | -25 | | 2019/01/20 | 25 | -20 | -20 | | 2019/03/...
• chunk:fb35eae34790 index 2: ### 点评： #### ● 强强联手协同并进，优势互补完善业务布局。 公司是税务及企业服务领域的领军企业，坐拥千万级客户。阿里在云计算等领域有着先进的技术储备，两者的战略合作可以实现优势互补。具体的，公司将以阿里巴巴相关技术及应用场景作为支撑，完善自身已有业务，尤其是财税业务云化应用的落地；阿里则会结合公司的渠道资源，通过商机共享、联合拓展、生态联盟、共同运营等方式合作共建“城市大脑”，并优先选择公司及旗下子公司作为硬件提供商与集成服务商。此前，公司已经与京东、腾讯等巨头展开了合作，此次与阿里签署战略合作协...
• chunk:15a8a2706bc1 index 3: | 涨跌(%) | 1M | 3M | 6M | | ------ | ----- | ----- | ----- | | 航天信息 | 8.13 | 24.96 | 8.42 | | 计算机 | 31.66 | 42.42 | 29.32 | | 沪深 300 | 14.83 | 22.55 | 19.63 |
• chunk:438f4ce4e061 index 4: #### ● 打造创新商业模式，加强财税、征信服务市场业务落地。 公司在财税及助贷征信业务有着深入布局，与阿里合作后将共同应对财税服务市场的快速发展，结合各自在机构和商业场景的优势，通过互补打造新的商业模式，拓展更广和更深入应用场景，探索和研发服务中小商户的创新产品。同时，双方还会基于各自的资源和需求，加强在征信服务、智能移动办公等方面合作，协同开展业务落地实施。 ### 基本资料
• chunk:305959e84a50 index 5: | 总市值（亿元） | 525.04 | | ------- | ------------ | | 总股本（亿股） | 18.63 | | 流通股比例 | 99.48 | | 资产负债率 | 37.00 | | 大股东 | 中国航天科工集团有限公司 | | 大股东持股比例 | 39.81 |
• chunk:388d320f0c3a index 6: #### ● B 端 C 端互相渗透，进一步优化产品服务能力。 公司 B 端坐拥千万级企业客户，有着丰富的 B 端服务能力，与阿里的合作可以加强公司对 C 端客户需求的理解，有助于公司打开 C 端的业务市场。而阿里也可以通过与公司的合作强化其在 B 端的业务布局，实现财税、助贷、征信等业务 B 端 C 端的相融合。双方还将整合政务领域资源，在技术研发、产品设备、市场渠道等方面优势互补，更好的服务于细分行业市场和政企用户。 ### 相关报告 广证恒生-航天信息（600271）-公司深度-坐拥千万家企业客户，税...
• chunk:a1180cdee0bd index 7: | 主要财务指标 | 2017 | 2018E | 2019E | 2020E | | ---------- | -------- | -------- | -------- | -------- | | 营业收入（百万元） | 29754.49 | 33109.37 | 38020.65 | 43516.33 | | 同比(%) | 16.17% | 11.28% | 14.83% | 14.45% | | 归母净利润（百万元） | 1556.57 | 1618.37 | 2173.92 | 3041.86 |...
• chunk:0fed561b9f54 index 8: # 廣證恒生 GUANGZHENG HANG SENG 航天信息（600271）点评报告 ## 附录：公司财务预测表
• chunk:9bc8b5b6831e index 9: | 资产负债表 | | | | 利润表 | | | | | | | ----------- | -------- | --------- | --------- | --------- | ------------- | -------- | --------- | --------- | --------- | | 单位:百万元 | | | | 单位:百万元 | | | | | | | **会计年度** | **2017** | **2018E** | **2019E** | **2020E** | **会计年...

技术溯源

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