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中国海防（600764）2024 年三季报点评：归母净利润稳定增长，三季度业绩明显好转

报告笔记​

  • 公司：中国海防
  • 股票代码：600764
  • 报告日期：2024-10-30
  • 券商：东吴证券
  • 评级：增持
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

2024年前三季度归母净利润同比+21.50%，三季度单季营收同比+22.18%确认业绩拐点，维持增持评级。

核心主线​

  • 防务装备需求平稳叠加非防务产品国产替代突破，公司业绩迎来拐点，Q3营收与毛利显著改善。 (source / chunk:a5cda5cf3dfe)
  • 持续加大科研投入实现核心技术突破，为中长期业绩可持续发展奠定基础。 (source / chunk:a5cda5cf3dfe)

关键证据​

  • 2024年前三季度营收18.72亿元（同比-3.49%），归母净利润1.49亿元（同比+21.50%），业绩较前两季度显著好转。 (source / chunk:a5cda5cf3dfe)
  • 2024年Q3单季营收7.14亿元（同比+22.18%），销售毛利率基本稳定，毛利同比增加4291.26万元。 (source / chunk:a5cda5cf3dfe)
  • 截至2024年三季度末总资产117.23亿元（同比+6.04%），总负债33.36亿元（同比+0.35%），资产负债率维持低位，财务结构稳健。 (source / chunk:a5cda5cf3dfe)
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为3.20/4.37/5.36亿元，对应PE为69/51/42倍。 (source / chunk:84b4d1eaba24)
  • 预计2024-2026年营业总收入分别为38.95/44.33/52.81亿元，同比增速8.46%/13.79%/19.15%。 (source / chunk:bfb5f2e20d26)
  • 预计2024-2026年毛利率维持在31.43%-31.84%区间，归母净利率逐步提升至8.21%/9.84%/10.14%。 (source / chunk:fb366a282002)

风险信号​

  • 行业竞争风险 (source / chunk:84b4d1eaba24)
  • 生产经营风险 (source / chunk:84b4d1eaba24)
  • 财务费用增长风险 (source / chunk:84b4d1eaba24)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:98248ae88fd7 index 0: # 中国海防（600764） ## 2024 年三季报点评：归母净利润稳定增长，三季度业绩明显好转 2024 年 10 月 30 日 ### 增持（维持） **证券分析师 苏立赞** 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师 许牧** 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn **研究助理 高正泰** 执业证书：S0600123060018 gaozht@dwzq.com.cn
  • chunk:bfb5f2e20d26 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------- | ------- | ------ | ------ | ------ | | 营业总收入（百万元） | 4292 | 3592 | 3895 | 4433 | 5281 | | 同比 | (11.95) | (16.31) | 8.46 | 13.79 | 19.15 | | 归母净利润（百万元） | 584.81 | 308.58 | 319.86 | ...
  • chunk:5820d4e093cb index 2: ### 股价走势
  • chunk:61c37bb14d6d index 3: | 日期 | 中国海防 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | | 2023/10/30 | 0 | 0 | | 2024/2/28 | -10 | -5 | | 2024/6/28 | 10 | -2 | | 2024/10/27 | 48 | 12 |
  • chunk:a5cda5cf3dfe index 4: **事件：**公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 18.72 亿元，同比-3.49%；归母净利润 1.49 亿元，同比+21.50%。 ### 投资要点 * **营收同比小幅下滑，归母净利润同比增长 21.50%：**公司 2024 年前三季度实现营业收入 18.72 亿元，同比-3.49%，整体营收的下滑反映出市场环境的压力，防务类产品的需求未能如预期增长；但是 2024 年前三季度实现归母净利润 1.49 亿元，同比+21.50%，相比前两个季度的相对业绩疲软期显著好转，业绩拐...
  • chunk:84b4d1eaba24 index 5: 3.87 亿元，同比减少 28.35%。资产负债率维持在较低水平，表明公司财务结构稳健，偿债能力较强。整体来看，公司资产负债表显示出公司资产规模稳步增长，负债控制得当，财务状况良好，为其持续发展提供了坚实的财务基础。 * **盈利预测与投资评级：**公司业绩符合预期，我们基本维持先前的预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润预测值分别为 3.20/4.37/5.36 亿元，对应 PE 分别为 69/51/42 倍，维持“增持”评级。 * **风险提示：**1）行业竞争风险；2）生产经营风险；3）财务费...
  • chunk:21bfe39af346 index 6: | 收盘价(元) | 31.28 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 16.58/34.99 | | 市净率(倍) | 2.74 | | 流通 A 股市值(百万元) | 22,228.49 | | 总市值(百万元) | 22,228.49 |
  • chunk:c8cc494cc624 index 7: ### 基础数据
  • chunk:e01f296c20f7 index 8: | 每股净资产(元,LF) | 11.42 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 28.46 | | 总股本(百万股) | 710.63 | | 流通 A 股(百万股) | 710.63 |
  • chunk:144e710da0c7 index 9: ### 相关研究 《中国海防(600764)：2024 年中报点评：水声电子行业全体系科研生产，全面提升市场竞争力》 2024-09-02 《中国海防(600764)：2023 年年报及 2024 年一季报点评：营收有望修复，静待订单需求改善》 2024-04-29

技术溯源​

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  • Document id: 90f249cb-054c-4d31-8258-c1afc9ffa64b
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: d6bd7c7c8181
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z