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中环装备（300140）公司动态跟踪报告

报告笔记​

  • 公司：中环装备
  • 股票代码：300140
  • 报告日期：2018-11-20
  • 券商：西南证券
  • 评级：增持
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

公司依托大气治理优势，环境监测大单密集落地，叠加收购兆盛环保拓展水务装备业务，业绩有望触底回升，维持增持评级。

核心主线​

  • 依托大气治理传统优势，环境监测与智慧环保业务大单持续落地，成为新增长引擎。 (source / chunk:262a6bb56429)
  • 作为中节能集团旗下唯一上市环保平台，深度参与长江大保护与海南生态岛建设，具备央企资源协同优势。 (source / chunk:f60399e5be01)
  • 拟增发收购兆盛环保99.18%股权，完善水务环保装备产业链布局，发挥业务协同效应。 (source / chunk:fe38fee1d897)

关键证据​

  • 近期密集中标西安3.3亿元智慧环保项目、延庆首个智慧环保PPP项目、宁夏超5000万水质监测项目及5062万元国家空气站运维大单。 (source / chunk:262a6bb56429)
  • 环保税法实施与排污许可证全面推广，将自动在线监测列为首要方法，持续刺激环境监测业务需求。 (source / chunk:a4913c212a61)
  • 兆盛环保承诺2017-2019年扣非归母净利润分别为0.56亿、0.67亿、0.79亿元，定增方案已获证监会通过。 (source / chunk:f60399e5be01)
  • 预计2018-2020年EPS分别为0.25元、0.53元、0.62元，对应PE为34倍、16倍、14倍。 (source / chunk:f60399e5be01)
  • 预计2018-2020年营业收入分别为14.36亿元、19.81亿元、21.50亿元，归母净利润分别为0.86亿元、1.82亿元、2.15亿元。 (source / chunk:75a1dcba2a49)
  • 综合毛利率预计由2018年的24.75%稳步提升至2020年的28.34%。 (source / chunk:4aecd40ef3b5)
  • 2018年前三季度公司营收同比下滑23%至8.3亿元，归母净利润同比下滑194%至-2615万元，业绩短期承压。 (source / chunk:999576387906)

风险信号​

  • 行业竞争加剧风险。 (source / chunk:f60399e5be01)
  • 并购事项进度不及预期，以及标的公司业绩承诺无法实现的风险。 (source / chunk:f60399e5be01)
  • 配套资金注入不及预期风险。 (source / chunk:f60399e5be01)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:262a6bb56429 index 0: 2018年11月20日 证券研究报告·公司动态跟踪报告 # 中环装备（300140）公用事业 **增持（维持）** **当前价：8.60元** **目标价：——元（6个月）** # 监测大单持续落地，业务新增长点确立 ### 投资要点 * **事件：公司近期密集中标环境监测订单。** * **依托大气治理优势业务，环境监测大单持续落地。**六合天融在紧抓传统脱硫脱硝业务的同时，近两年在区域能源、环境能效监控与大数据等业务领域取得较快发展，业务比重逐渐提升，利润贡献不断增加。**1）西安项目：体量超3亿...
  • chunk:f60399e5be01 index 1: 项目规模超过五千万元，为宁夏回族自治区的水质质量监测工作提供了有力支撑。**4）2018年11月，公司中标5062万元国家空气站大单。**国家环境空气监测网城市环境空气自动监测站运维项目（2019年-2021年）于11月发布中标结果，前19包招标成功，总金额为8.39亿元。 * **央企中节能旗下唯一上市环保公司，积极参与长江大保护、海南生态岛。**中环装备实际控制人为中节能集团，中节能集团是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团。中国节能下属A股上市公司4家——包括中环装备、万润股份、节能风电、太阳能等...
  • chunk:49b6f2141c8d index 2: | 日期 | 中环装备 | 沪深300 | | ----- | ---- | ----- | | 17/11 | 0 | 0 | | 18/1 | -10 | -5 | | 18/3 | -35 | -15 | | 18/5 | -40 | -20 | | 18/7 | -50 | -25 | | 18/9 | -55 | -28 | | 18/11 | -52 | -30 |
  • chunk:9b13f7fbd2cd index 3: 数据来源：聚源数据 ### 基础数据
  • chunk:50438c69df62 index 4: | 总股本(亿股) | 3.45 | | ----------- | ---------- | | 流通A股(亿股) | 2.45 | | 52周内股价区间(元) | 7.04-17.31 | | 总市值(亿元) | 29.68 | | 总资产(亿元) | 41.67 | | 每股净资产(元) | 3.72 |
  • chunk:71866053c9ad index 5: ### 相关研究 1. 中环装备（300140）：收购兆盛环保，中节能旗下唯一环保上市公司 (2018-02-01)
  • chunk:75a1dcba2a49 index 6: | 指标/年度 | 2017A | 2018E | 2019E | 2020E | | ------------- | ------- | ------- | ------- | ------- | | 营业收入（百万元） | 1901.42 | 1436.15 | 1981.07 | 2150.46 | | 增长率 | 44.51% | -24.47% | 37.94% | 8.55% | | 归属母公司净利润（百万元） | 75.98 | 86.18 | 181.97 | 215.17 | | 增长率 | -...
  • chunk:999576387906 index 7: 数据来源：Wind，西南证券 # 目 录 **1 公司简介：主营大气治理、环境监控** 1 **2 依托大气治理优势业务，环境监测业务大单持续落地** 2 * 2.1 西安项目：体量超 3 亿元，国内规模最大的智慧环保项目 2 * 2.2 延庆项目：国内首个智慧环保 PPP 项目 4 * 2.3 宁夏项目：规模超 5000 万，首个省级水质监测项目落地宁夏 5 * 2.4 2018 年 11 月中标国家空气站大单 5 **3 央企中节能旗下唯一上市环保公司，积极参与长江大保护、海南生态岛** 6 **4...
  • chunk:ccb7e7361a7c index 8: | 年份 | 营业收入(亿元) | 营业收入增速 | | ------ | -------- | ------ | | 2013 | 2.4 | 18 | | 2014 | 2.6 | 14 | | 2015 | 2.9 | 10 | | 2016 | 13.2 | 12 | | 2017 | 19.1 | 45 | | 2018Q3 | 8.3 | -23 |
  • chunk:03eae0273eb6 index 9: 数据来源：公司公告，西南证券整理 图2：公司2013年以来净利润及增速

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: 5790c1da-d3db-4697-b18f-53e4e00928f9
  • Document type: stock_research_report
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  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z