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雷电微力（301050）2023 年年报点评：落实员工持股计划，下游需求有望提升

报告笔记​

  • 公司：雷电微力
  • 股票代码：301050
  • 报告日期：2024-04-24
  • 券商：东吴证券
  • 评级：增持
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

公司2023年业绩稳健增长，落实员工持股计划完善激励机制；低空经济与卫星互联网政策催化下游需求，TR组件领先地位有望带动业绩稳步增长。

核心主线​

  • 公司重视自主研发与人才激励，落实员工持股计划绑定核心骨干利益；低空经济与卫星互联网政策催化下游需求，TR组件领先地位有望带动业绩稳步增长。 (source / chunk:f08a5f0a1801)

关键证据​

  • 2023年实现营收8.86亿元（同比+2.97%），归母净利润3.05亿元（同比+10.10%），在专用电子行业增速放缓背景下业绩表现良好。 (source / chunk:f08a5f0a1801)
  • 研发投入6590.94万元（同比+37.44%），新申请发明专利9项，获授权7项，推动产品向高集成度、小型化、低成本发展。 (source / chunk:f08a5f0a1801)
  • 实施限制性股票激励计划，覆盖162名董监高及核心骨干，授予规模约占公告时总股本的6.94%，有效融合股东与公司利益。 (source / chunk:f08a5f0a1801)
  • 七部门联合印发方案推动低空经济发展，海南卫星超级工厂项目论证完成，下游雷达与通信终端需求向好，上下游联动支撑公司稳步发展。 (source / chunk:f08a5f0a1801)
  • 2023年毛利率52.16%，归母净利率34.46%，资产负债率41.58%。 (source / chunk:7309b9ba4e17)
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为3.60/4.21/4.91亿元，同比增速分别为18.04%/16.89%/16.62%。 (source / chunk:1cef63ee545f)
  • 对应PE分别为24/21/18倍，ROE-摊薄预计为12.62%/12.85%/13.04%。 (source / chunk:8c4b1a4fdadb)

风险信号​

  • 外界因素导致公司产能释放不及预期。 (source / chunk:ecec3251f81b)
  • 军品降价带来毛利率下降。 (source / chunk:ecec3251f81b)
  • 新型装备换装速度不及预期。 (source / chunk:ecec3251f81b)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 电力：在专用电子产品行业增速放缓的情况下，公司总体业绩表现良好，主要由于公司重视自主研发和人才管理计划的实施。 (source / chunk:f08a5f0a1801)

来源线索​

  • chunk:17c036fd587c index 0: # 雷电微力（301050） ## 2023 年年报点评：落实员工持股计划，下游需求有望提升 **增持（维持）** **2024 年 04 月 24 日** **证券分析师 苏立赞** 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师 许牧** 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn **研究助理 高正泰** 执业证书：S0600123060018 gaozht@dwzq.com.cn
  • chunk:1cef63ee545f index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | ------ | -------- | -------- | -------- | | 营业总收入（百万元） | 860.28 | 885.81 | 1,028.37 | 1,198.38 | 1,402.93 | | 同比 | 17.04% | 2.97% | 16.09% | 16.53% | 17.07% | | 归母净利润（百万元） | 277.23...
  • chunk:c183b9a35207 index 2: ### 股价走势
  • chunk:6d9ba36728a1 index 3: | 日期 | 雷电微力 (%) | 沪深300 (%) | | ---------- | -------- | --------- | | 2023/4/24 | 0 | 0 | | 2023/8/23 | -15 | -10 | | 2023/12/22 | -25 | -15 | | 2024/4/21 | -35 | -15 |
  • chunk:f08a5f0a1801 index 4: **事件：**公司发布 2023 年报，2023 年实现营收 8.86 亿元，同比增长 2.97%，归母净利润 3.05 亿元，同比增长 10.10%。 ◼ **加强前沿技术研发创新，完善公司人才队伍建设：**公司 2023 年实现营业收入 8.86 亿元，同比+2.97%，营业成本 4.24 亿元，同比-10.82%，归母净利润 3.05 亿元，同比+10.10%。在专用电子产品行业增速放缓的情况下，公司总体业绩表现良好，主要由于公司重视自主研发和人才管理计划的实施。2023 年，公司加强核心技术的自主研发，...
  • chunk:ecec3251f81b index 5: 月 6 日海南首个“卫星超级工厂”项目历经最终论证阶段，未来年产能高达 1000 颗卫星。雷电微力主要研发雷达、移动通信及终端设备等，下游产品发展向好，上下游联动将推动公司未来稳步向好。 ◼ **盈利预测与投资评级：**公司业绩符合预期，考虑到下游应用领域的广阔前景和公司 TR 组件的领先地位，但行业处于订单周期内，我们下调公司 2024-2025 年归母净利润预测值分别至 3.60/4.21 亿元（前值 4.23/5.81 亿元），新增 2026 年归母净利润预测值 4.91 亿元，对应 PE 分别为 24/...
  • chunk:67dfd15ad2c9 index 6: | 收盘价(元) | 50.02 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 38.65/72.22 | | 市净率(倍) | 3.29 | | 流通 A 股市值(百万元) | 6,735.76 | | 总市值(百万元) | 8,751.87 |
  • chunk:f7763a559be2 index 7: ### 基础数据
  • chunk:5800e62dc8af index 8: | 每股净资产(元,LF) | 15.22 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 36.44 | | 总股本(百万股) | 174.97 | | 流通 A 股(百万股) | 134.66 |
  • chunk:cbe17e23dedc index 9: ### 相关研究 《雷电微力(301050)：2023 年三季报点评：规模扩大带动利润增长，毫米波助力 5G 通信》 2023-10-21 《雷电微力(301050)：2023 年中报点评：毫米波微系统领先企业，有望受益于下游高景气》 2023-08-29

技术溯源​

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  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: 21b8c015a5e8
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z