信维通信(300136)：消费电子+卫星通讯+智能汽车，多业务发展阶段的跨越
报告笔记
- 公司：信维通信
- 股票代码：
300136 - 报告日期：2024-12-02
- 券商：中邮证券
- 评级：买入
- LLM 模型：
qwen3.6-plus
一句话结论
AI赋能消费电子硬件升级带动射频及结构件需求，公司智能汽车与高端被动元件业务积极拓展，盈利预期稳步向上，首次覆盖给予买入评级。
核心主线
- AI技术推动智能终端交互与硬件配置升级，带动射频信号传输、高精密连接器及结构件需求增长，公司相关产品已获客户认可。 (source /
chunk:bc9f8f360fa4) - 智能汽车业务作为重要战略布局，已取得部分国内外主机厂及Tier1供应资质，将持续投入挖掘合作机会。 (source /
chunk:bc9f8f360fa4) - 被动元件业务构建深圳-日本-韩国-常州-益阳国际化研发体系，高端MLCC等产品电气性能与可靠性指标达日韩同行水平。 (source /
chunk:bc9f8f360fa4)
关键证据
- 预计2024-2026年归母净利润分别为6.83/8.51/10.03亿元，同比增速达30.9%/24.7%/17.8%。 (source /
chunk:d52df4cc4881) - 预计2024-2026年营业收入分别为87.00/100.10/111.08亿元，维持双位数增长。 (source /
chunk:d52df4cc4881) - 盈利能力持续改善，毛利率预计由2023年22.1%提升至2026年25.0%，ROE由7.4%提升至10.5%。 (source /
chunk:5aa005ee6d52) - 2024-2026E EPS分别为0.71/0.88/1.04元，对应PE为35.89/28.77/24.43倍。 (source /
chunk:d52df4cc4881) - 资产负债率预计由44.9%逐年下降至39.4%，流动比率由1.88提升至2.31，偿债能力稳健。 (source /
chunk:5aa005ee6d52) - 经营活动现金流净额预计2024-2026年为8.86/10.13/12.91亿元，资本开支维持在7.2-7.7亿元区间。 (source /
chunk:5aa005ee6d52)
风险信号
- 行业竞争格局加剧风险 (source /
chunk:bc9f8f360fa4) - 原材料价格波动风险 (source /
chunk:bc9f8f360fa4) - 下游需求不及预期风险 (source /
chunk:bc9f8f360fa4) - 产品研发不及预期风险 (source /
chunk:bc9f8f360fa4) - 汇率波动风险 (source /
chunk:bc9f8f360fa4)
关联主题
原材料与上游线索
- 暂未抽取出明确原材料依赖。
来源线索
chunk:c103e6123b0eindex 0: 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 12 月 2 日 股票投资评级 # 买入|首次覆盖 # 信维通信(300136) ## 消费电子+卫星通讯+智能汽车，多业务发展阶段的跨越 个股表现chunk:693c595ce56bindex 1: | Date | 信维通信 | 电子 | | ------- | ---- | --- | | 2023-12 | -1 | -1 | | 2024-02 | -15 | -10 | | 2024-04 | -18 | -12 | | 2024-07 | -15 | -10 | | 2024-09 | -10 | -5 | | 2024-11 | 27 | 20 |chunk:bc9f8f360fa4index 2: 资料来源：聚源，中邮证券研究所 ⚫ **投资要点** **AI 赋能消费电子迭代创新。**AI 技术的跨越式发展正在重塑智能终端设备面貌，使得智能终端设备不仅在性能上得到显著提升，其交互方式从触控到语音、手势等自然方式的转变，也为用户提供了更直观、便捷的使用体验，推动社会快速进入智能化时代。随着 AI 技术的进步以及智能终端使用体验的提升，对硬件配置的要求也随之提高。AI 算法复杂性的增加，除了需要配备更高性能的处理器和更大的数据存储空间外，对终端设备数据信号的连接性、电池续航以及摄像头、音频硬件等均有新的需...chunk:d52df4cc4881index 3: | 项目\年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------- | ------- | ------- | ------- | | 营业收入（百万元） | 7548 | 8700 | 10010 | 11108 | | 增长率(%) | -12.13 | 15.27 | 15.06 | 10.97 | | EBITDA（百万元） | 1379.41 | 1256.94 | 1468.10 | 1681.93 | | 归属母公司净利润（百万元）...chunk:840f2038e6c5index 4: 资料来源：公司公告，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 # 财务报表和主要财务比率chunk:147abf92860bindex 5: | 财务报表(百万元) 利润表 | 2023A 利润表 | 2024E 利润表 | 2025E 利润表 | 2026E 利润表 | | ----------------- | ------------- | ------------- | ------------- | ------------- | | 营业收入 | 7548 | 8700 | 10010 | 11108 | | 营业成本 | 5882 | 6770 | 7641 | 8328 | | 税金及附加 | 5...chunk:16fbc673fc31index 6: | 财务报表(百万元) 利润表 | 2023A 利润表 | 2024E 利润表 | 2025E 利润表 | 2026E 利润表 | | ----------------- | ------------- | ------------- | ------------- | ------------- | | 负债合计 | 5782 | 5610 | 6122 | 6243 | | 股本 | 968 | 968 | 968 | 968 | | 资本公积金 | 305 | 294...chunk:5aa005ee6d52index 7: | 主要财务比率 成长能力 | 2023A 成长能力 | 2024E 成长能力 | 2025E 成长能力 | 2026E 成长能力 | | --------------- | -------------- | -------------- | -------------- | -------------- | | 营业收入 | -12.1% | 15.3% | 15.1% | 11.0% | | 营业利润 | -18.8% | 24.4% | 26.2% | 17.9% |...chunk:ab8028240620index 8: | 主要财务比率 成长能力 | 2023A 成长能力 | 2024E 成长能力 | 2025E 成长能力 | 2026E 成长能力 | | --------------- | -------------- | -------------- | -------------- | -------------- | | 其他 | -245 | -203 | -44 | -45 | | 筹资活动现金流净额 | -368 | -621 | 157 | -199 | | 现金及现金等价...chunk:483df1b1d3b1index 9: 资料来源：公司公告，中邮证券研究所 # 中邮证券投资评级说明
技术溯源
- Source table:
document_chunks - Document id:
abb9c834-d0fc-44b2-88a3-069788e719cc - Document type:
stock_research_report - Content hash:
97da3af2021d - Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z