跳到主要内容

纳睿雷达（688522）2024 年三季报点评：回款加速迎来收入确认高峰，进入业绩兑现期

报告笔记​

  • 公司：纳睿雷达
  • 股票代码：688522
  • 报告日期：2024-10-30
  • 券商：东吴证券
  • 评级：增持
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

三季报业绩拐点显现，低空雷达新品落地深化产业布局，在手订单充足叠加政府回款加速，预计Q4迎收入确认高峰，维持增持评级。

核心主线​

  • 业绩拐点显现，Q3单季营收与净利同比大幅增长，在手订单充足且政府客户回款加速，预计Q4迎来收入确认高峰，后续业绩持续改善可期。 (source / chunk:bd612fb0be92)
  • 深度布局低空经济基础设施，全极化相控阵雷达与毫米波雷达技术领先，作为珠海高新区低空经济产业联盟理事长单位积极把握市场机遇。 (source / chunk:6516a8706372)
  • 低空监视雷达新品发布，针对“低小慢目标”与低空微气象提供精细化探测，应用场景向立体交通、空域管理及岸海监视拓展。 (source / chunk:6516a8706372)

关键证据​

  • 2024年前三季度实现营收1.36亿元（同比+20.00%），归母净利润2600.87万元（同比-21.75%）；Q3单季营收0.63亿元（同比+53.45%），归母净利润0.20亿元（同比+45.11%）。 (source / chunk:bd612fb0be92)
  • 新增签署合同金额较大且正常履约，客户以政府和事业单位为主，受财政预算影响回款周期较长，但当前回款正加速推进。 (source / chunk:bd612fb0be92)
  • 2024年7月发布TDKFT0104型Ku波段双极化有源相控阵雷达，具备5公里内无人机/飞鸟主动探测识别及30公里内三维低空微气象监测能力。 (source / chunk:6516a8706372)
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为2.30/4.30/5.28亿元，对应PE分别为54/29/24倍。 (source / chunk:6516a8706372)
  • 预计2024-2026年毛利率分别为79.37%/84.02%/78.09%，归母净利率分别为44.85%/44.79%/39.91%。 (source / chunk:8c2c94684ee8)
  • 预计2024-2026年ROE（摊薄）分别为9.57%/15.14%/15.70%，资产负债率维持在10%-14%区间。 (source / chunk:49ca80b0dc8d)

风险信号​

  • 核心竞争力风险 (source / chunk:6516a8706372)
  • 经营风险 (source / chunk:6516a8706372)
  • 宏观环境风险 (source / chunk:6516a8706372)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:16ed6e561a44 index 0: 证券研究报告·公司点评报告·军工电子Ⅱ # 纳睿雷达（688522） # 2024 年三季报点评：回款加速迎来收入确认高峰，进入业绩兑现期 2024 年 10 月 30 日 ## 增持（维持） **证券分析师 苏立赞** 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师 许牧** 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn **研究助理 高正泰** 执业证书：S0600123060018 gaozht@dwzq.com.cn
  • chunk:ee90392cf9e6 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | ------- | ------ | ------ | -------- | | 营业总收入（百万元） | 210.01 | 212.49 | 513.42 | 958.94 | 1,323.45 | | 同比 | 14.74 | 1.18 | 141.62 | 86.77 | 38.01 | | 归母净利润（百万元） | 105.95 | 63.30 | ...
  • chunk:a0a313c6d7ff index 2: [Table_Tag] ### 股价走势
  • chunk:96853f2ef1ae index 3: | Date | 纳睿雷达 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | | 2023/10/30 | 0 | 0 | | 2024/2/28 | -25 | -10 | | 2024/6/28 | 15 | -5 | | 2024/10/27 | 65 | 5 |
  • chunk:d652869c3f7f index 4: **事件：**公司发布 2024 三季报，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%；归母净利润 2600.87 万元，同比减少 21.75%。 ### 投资要点 ### 市场数据
  • chunk:9ff6b5884c5b index 5: | 收盘价(元) | 57.64 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 29.55/73.50 | | 市净率(倍) | 5.72 | | 流通 A 股市值(百万元) | 4,884.66 | | 总市值(百万元) | 12,480.99 |
  • chunk:bd612fb0be92 index 6: * **业绩拐点显现，后续支撑可期：**公司销售业务的显著增长是业绩提升的主要原因，新增签署合同金额较大，且所有新增合同均按要求正常履约，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%；归母净利润 2600.87 万元，同比减少 21.75%。下半年随着对气象探测和相关技术需求的增加，公司的产品在市场上的接受度和需求量提升。2024Q3 实现营业总收入 0.63 亿元，同比大增 53.45%，归母净利润 0.20 亿元，同比增加 45.11%，公司进入业绩拐点，后续考虑到公司在手订单充足...
  • chunk:4983399f5cf4 index 7: | 每股净资产(元,LF) | 10.08 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 10.60 | | 总股本(百万股) | 216.53 | | 流通 A 股(百万股) | 84.74 |
  • chunk:6516a8706372 index 8: * **技术创新保持领先，有望在低空经济的快速发展中占据重要地位：**公司在低空经济领域深度布局，首先，公司自主研发的全极化多功能相控阵雷达，该雷达能够解决空管气象预警、“低慢小”飞行物监测预警、航空器主动探测识别和追踪等问题，是低空经济基础设施建设的重要部分。其次，纳睿雷达作为珠海高新区低空经济产业联盟的理事长单位，积极参与低空经济相关市场机遇的把握。此外，公司还在研发毫米波雷达，该技术可应用于无人机、自动驾驶等低空经济相关应用场景。纳睿雷达的低空雷达产品已经开始布局低空经济基础设施建设，展现出公司在低空经济领...
  • chunk:49b9287ccf04 index 9: | 纳睿雷达三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------- | ------ | ----- | --...

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: 1a8b5ea3-76d0-4483-8737-8853b4ad60cc
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: f8a600674f3d
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z