观典防务（688287）：业绩符合预期，持续耕耘数据处理和无人机技术

报告笔记

• 公司：观典防务
• 股票代码：688287
• 报告日期：2022-10-28
• 券商：华安证券
• 评级：买入
• LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论

前三季度业绩稳健增长，核心技术持续迭代夯实细分领域领先地位，维持买入评级。

核心主线

• 公司依托自有数据库与多年研发积累，持续深耕数据处理与无人机核心技术，推动工业级无人机在细分行业保持国内领先。 (source / chunk:79b020812e77)

关键证据

• 2022年前三季度实现营收2.18亿元（同比+25.09%），归母净利润0.77亿元（同比+26.17%），业绩增长主要系市场拓展力度加强及项目交付验收推进。 (source / chunk:c9c981bbc28e)
• 数据处理技术融合AI与机器学习，支持多源遥感数据解译；无人机技术聚焦总体设计、飞控与气动优化，并通过“设计-试制-验证-优化”闭环迭代产品。 (source / chunk:79b020812e77)
• 预计2022-2024年归母净利润分别为0.92/1.17/1.47亿元，同比增速27.6%/26.7%/25.7%。 (source / chunk:79b020812e77)
• 对应PE分别为44.42/35.05/27.89倍；毛利率预计维持在53.5%-54.4%，ROE由9.1%稳步提升至11.5%。 (source / chunk:bd23c5d7f5ed)

风险信号

• 下游需求不及预期，市场竞争加剧。 (source / chunk:79b020812e77)

关联主题

• 无人机
• 数据处理
• 人工智能
• 遥感技术
• 工业级应用
• 证券
• 净利润
• 同比
• 投资建议
• ROE
• 毛利率
• 营收

原材料与上游线索

• 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索

• chunk:c9c981bbc28e index 0: # 观典防务（688287） 公司研究/公司点评 # 业绩符合预期，持续耕耘数据处理和无人机技术 ## 投资评级：买入（维持） ## 主要观点： 报告日期：2022-10-28 ### ⚫ 事件描述 10 月 27 日，公司发布了 2022 年三季度报告，披露公司前三季度实现收入 2.18 亿元，同比增长 25.09%，实现归母净利润 0.77 亿元，同比增长 26.17%。
• chunk:078b6e9614b9 index 1: | 收盘价（元） | 12.36 | | --------------- | ----------- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 15.84/11.24 | | 总股本（百万股） | 308.76 | | 流通股本（百万股） | 146.06 | | 流通股比例（%） | 47.30 | | 总市值（亿元） | 38.16 | | 流通市值（亿元） | 18.05 |
• chunk:f8fe2b35ebc4 index 2: ### ⚫ 经营业绩持续增长 业绩方面，公司前三季度实现收入 2.18 亿元，同比增长 25.09%，第三季度实现营收 0.63 亿元，同比增长 34.19%，系公司不断加强市场拓展力度，并积极推进项目交付验收等工作所致；前三季度实现归母净利润 0.77 亿元，同比增长 26.17%。 **公司价格与沪深 300 走势比较**
• chunk:4642929cc4a1 index 3: | 日期 | 观典防务 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | | 2022-05-25 | 0 | 0 | | 2022-07-25 | -10 | -5 | | 2022-09-25 | -15 | -15 |
• chunk:a1b86a0ef177 index 4: 图表 1 公司近几年营收情况
• chunk:bd23c5d7f5ed index 5: | 年份 | 营业总收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 营业总收入同比（%） | 归母净利润同比（%） | | --------- | --------- | --------- | ---------- | ---------- | | 2017 | 0.8 | 0.4 | | | | 2018 | 1.1 | 0.5 | 35 | 25 | | 2019 | 1.5 | 0.4 | 35 | -20 | | 2020 | 1.8 | 0.5 | 20 | 25 | | 2021 | 2.3 | 0.7 ...
• chunk:8da2e8405859 index 6: | 年份 | 营业总收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 营业总收入同比（%） | 归母净利润同比（%） | | --------- | --------- | --------- | ---------- | ---------- | | 应付账款 | 7 | 6 | 8 | 11 | | 其他流动负债 | 24 | 36 | 45 | 56 | | 非流动负债 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他非流动负债 | 0 | 0 | 0 | 0 | | ...
• chunk:79b020812e77 index 7: 资料来源：wind，华安证券研究所 **分析师：郑小霞** **执业证书号**：S0010520080007 **电话**：13391921291 **邮箱**： **联系人：邓承佯** **执业证书号**：S0010121030022 **电话**：18610696630 **邮箱**： ### 相关报告 1：经营稳健，以毒品植物图像识别切入无人机领域 2022-08-26 ### ⚫ 持续耕耘数据处理技术和无人机产品技术夯...
• chunk:8b171d498631 index 8: | 会计年度 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E | | -------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 230 | 293 | 375 | 478 | | 营业成本 | 108 | 137 | 173 | 218 | | 营业税金及附加 | 1 | 2 | 2 | 3 | | 销售费用 | 4 | 4 | 6 | 7 | | 管理费用 | 20 | 34 | 37 | 43 | | 财务费用 | -4 | -14 | -8 | ...
• chunk:4b7571c8c58b index 9: 现金流量表 单位:百万元

技术溯源

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