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航空军工 中直股份（600038.SH） 增持-A(维持)

报告笔记​

  • 公司：中直股份
  • 股票代码：600038
  • 报告日期：2026 年 4 月 2 日
  • 券商：未识别
  • 评级：增持

核心主线​

  • 2025 年受益于费用端优化和政府补助增加，公司净利润实现超预期增长 17.27%。 (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 归母净利润为 6.52 亿元，同比增长 17.27%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 应收账款 126.08 亿元，同比增长 40.31%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 存货 142.12 亿元，同比增长 0.97%。 (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • **2025 年 Q4 交付节奏改善，公司实现营收 140.39 亿元，同比增长 12.62%。 (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。 (source / chunk:1655b7fe97b8)

关键证据​

  • 2025 年公司营业收入为 290.86 亿元，同比减少 2.28%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 归母净利润为 6.52 亿元，同比增长 17.27%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 扣非后归母净利润为 5.61 亿元，同比上升 16.34%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • **2025 年 Q4 交付节奏改善，公司实现营收 140.39 亿元，同比增长 12.62%。 (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 负债合计 338.60 亿元，同比减少 5.53%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 货币资金 34.65 亿元，同比减少 73.90%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 应收账款 126.08 亿元，同比增长 40.31%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 存货 142.12 亿元，同比增长 0.97%。 (source / chunk:4aaaee2ff8e4)

风险信号​

  • 2025 年公司加快推进内部管理升级，持续推进降本增效，费用端明显优化，2025 年期间费用同比下降 15.88%，净利率同步提升 0.43 个百分点。 (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 2025 年公司营业收入为 290.86 亿元，同比减少 2.28%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 归母净利润为 6.52 亿元，同比增长 17.27%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 扣非后归母净利润为 5.61 亿元，同比上升 16.34%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 负债合计 338.60 亿元，同比减少 5.53%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)
  • 货币资金 34.65 亿元，同比减少 73.90%； (source / chunk:4aaaee2ff8e4)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:d65328ee100d index 0: 证券研究报告 # 航空军工 | 中直股份（600038.SH） | 增持-A(维持) ## 净利润超预期增长，加快多维市场开拓 **2026 年 4 月 2 日** | **公司研究/公司快报** ### 公司近一年市场表现
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技术溯源​

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  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: b8b081e339d7
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z