报告笔记
- 公司：盟升电子
- 股票代码：
688311
- 报告日期：2024 年 4 月 27 日
- 券商：未识别
- 评级：增持
核心主线
- 发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 (source /
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- 报告期内，公司的两大主营业务卫星导航和卫星通信领域分别达到 57.53%/29.90%的毛利率水平，同比增加 3.55pct/0.28pct，毛利率水平有所改善。 (source /
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- 随着民航市场发展和对卫星通信需求的逐步成熟，公司机载卫星业务或迎来长期发展机遇。 (source /
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- ◆ **拓展电子对抗新领域，打造业务第二增长曲线。 (source /
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- **报告期内，公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集 2.5 亿资金主要用于电子对抗装备科研及生产中心建设项目，项目的实施有助于公司充分发挥产业链优势，丰富和完善公司的产品结构，实现公司业务在电子对抗领域的拓展和延伸。 (source /
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- 同时，公司通过招投标进入多个项目型号配套序列中，未来电子对抗有望成为公司新的业务增长点。 (source /
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关键证据
- **事件**：2024 年 4 月 27 日，盟升电子发布 2023 年度报告和 2024 年一季度报告，2023 年公司实现营业收入 3.31 亿元，同比减少 30.81%，实现归母净利润-0.56 亿元，同比减少 315.20%； (source /
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- 2024Q1，公司实现营业收入 0.14 亿元，同比减少 65.47%，实现归母净利润-0.22 亿元。 (source /
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- 实现归母净利润-0.56 亿元，同比下降 315.20%，主要系公司客户主要为大型军工集团下属单位，产品主要应用于特种领域，受行业环境影响，部分项目验收延迟、项目采购计划延期、新订单下发放缓等原因，公司收入同比下降，同时，公司各项期间费用增加较大。 (source /
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- 2024Q1，公司实现营业收入 0.14 亿元，同比减少 65.47%，实现归母净利润-0.22 亿元，主要系报告期内受行业特殊因素影响，公司部分项目未能按计划推进、交付延迟所致。 (source /
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- 2023 年盟升电子实现营业收入 3.31 亿元，同比下降 30.81%； (source /
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- 报告期内，公司的两大主营业务卫星导航和卫星通信领域分别达到 57.53%/29.90%的毛利率水平，同比增加 3.55pct/0.28pct，毛利率水平有所改善。 (source /
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- 报告期内，公司研发费用为 0.85 亿元，同比增加 5.87%，研发人员 195 人，占公司总人数的 39.24%。 (source /
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- 买入—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上； (source /
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风险信号
- 2023 年盟升电子实现营业收入 3.31 亿元，同比下降 30.81%； (source /
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- 实现归母净利润-0.56 亿元，同比下降 315.20%，主要系公司客户主要为大型军工集团下属单位，产品主要应用于特种领域，受行业环境影响，部分项目验收延迟、项目采购计划延期、新订单下发放缓等原因，公司收入同比下降，同时，公司各项期间费用增加较大。 (source /
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- ◆ **风险提示：**新产品研发不及预期； (source /
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- A —正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动； (source /
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- B —较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动； (source /
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- 本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:d05f008ab0bb index 0: # 盟升电子（688311.SH） 公司快报 ## 业绩短期受行业波动影响，静待卫星应用终端放量 通信 | 通信终端及配件Ⅲ **投资要点** **投资评级**: 增持-B(维持) **股价(2024-05-07)**: 28.65 元 **事件**：2024 年 4 月 27 日，盟升电子发布 2023 年度报告和 2024 年一季度报告，2023 年公司实现营业收入 3.31 亿元，同比减少 30.81%，实现归母净利润-0.56 亿元，同比减少 315.20%；2024Q1，公司实现营业收入 0....chunk:a20b1eb4c76f index 1: | Date | 盟升电子 | 沪深300 | | ------- | ---- | ----- | | 2023-05 | 0 | 0 | | 2023-09 | -10 | -10 | | 2024-01 | -50 | -20 |chunk:ec70e2bd9d9c index 2: 资料来源：聚源chunk:e681d82a1b9d index 3: | 升幅% | 1M | 3M | 12M | | ---- | ----- | ----- | ------ | | 相对收益 | -2.28 | 19.91 | -30.78 | | 绝对收益 | 0.28 | 29.35 | -39.69 |chunk:9065c974e0fa index 4: ◆ **持续专注卫星应用技术领域，加大研发投入巩固自主创新根基**。公司持续专注于卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务，始终坚持走军民并重的发展路线，不断推进自主技术创新，加大相控阵天线在低轨卫星应用的研发，目前公司已经在卫星导航和卫星通信终端设备制造领域成为国内主要的供应商之一。报告期内，公司研发费用为 0.85 亿元，同比增加 5.87%，研发人员 195 人，占公司总人数的 39.24%。卫星导航方面，公司掌握了卫星导航的多项关键核心技术，产品已经广泛应用于国防武器平台，报告期内，公司卫星导...chunk:d12e43fdd81a index 5: KA/KU 双频机载卫星通信天线在波音 737-NG、波音 737-MAX，以及 KU 单频机载卫星通信天线在空客 320 也均已完成 DO160 认证试验，正在办理适航认证。公司已与国内主要集成商达成合作意向，积极洽谈装机计划。 划。随着民航市场发展和对卫星通信需求的逐步成熟，公司机载卫星业务或迎来长期发展机遇。 ◆ **拓展电子对抗新领域，打造业务第二增长曲线。**报告期内，公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集 2.5 亿资金主要用于电子对抗装备科研及生产中心建设项目，项目的实施有助于公司充分发挥产业...chunk:1058d53aebd3 index 6: | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ------ | ----- | ----- | ----- | | 营业收入(百万元) | 479 | 331 | 431 | 581 | 788 | | YoY(%) | 0.7 | -30.8 | 30.1 | 34.8 | 35.6 | | 归母净利润(百万元) | 26 | -56 | 14 | 65 | 135 | | YoY(%) | -80.7 | -31...chunk:f5fb55f49b92 index 7: 数据来源：聚源、华金证券研究所 # 财务报表预测和估值数据汇总chunk:f36113be890d index 8: | 资产负债表(百万元) 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 流动资产 | 1561 | 1627 | 1799 | 1864 | 2072 | | 现金 | 576 | 599 | 791 | 810 | 943 | | 应收票据及应收账款 | 656 | 632 | 654 | 666 | 704 | | 预付账款...chunk:22a924facd20 index 9: | 利润表(百万元) 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ----------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 479 | 331 | 431 | 581 | 788 | | 营业成本 | 246 | 165 | 204 | 273 | 369 | | 营业税金及附加 | 6 | 13 | 7 | 11 | 15 | | 营业费用 | 29 | 33 | 34 ...
技术溯源
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z