雷科防务（002413.SZ）2024 年中报点评
报告笔记
- 公司：雷科防务
- 股票代码：
002413
- 报告日期：2024 年 08 月 16 日
- 券商：未识别
- 评级：推荐
核心主线
- ➢ **2Q24 营收环比增长 7%； (source /
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- ** 1）单季度看：公司 2Q24 实现营收 2.55 亿元，同比减少 12.85%，环比增长 7.05%； (source /
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- 3）非经常性损益：1H23 公司处置股权资产确认投资收益 1.9 亿元，1H24 则仅确认 78 万元，当期业绩受到影响。 (source /
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- ➢ **投资建议：** 公司主营业务覆盖雷达系统、卫星应用、智能控制、安全存储、智能网联五大方向，自主掌握新体制雷达算法等关键技术，同时在星上实时处理领域继续保持行业领先地位和良好发展势头，并不断拓展地面遥感应用。 (source /
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- 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 (source /
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- ➢ **事件：** 8 月 15 日，公司发布 2024 年中报，1H24 实现营收 4.94 亿元，YOY -16.9%； (source /
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关键证据
- ** 1）单季度看：公司 2Q24 实现营收 2.55 亿元，同比减少 12.85%，环比增长 7.05%； (source /
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- ** 分产品看，1H24：1）雷达系统：实现营收 2.1 亿元，YOY -14.55%，毛利率同比减少 4.73ppt 至 22.05%。 (source /
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- 2）卫星应用：实现营收 0.9 亿元，YOY -20.74%，毛利率同比减少 4.94ppt 至 31.45%。 (source /
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- 3）智能控制：实现营收 1.1 亿元，YOY -10.56%，毛利率同比增加 9.58ppt 至 51.34%。 (source /
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- ➢ **事件：** 8 月 15 日，公司发布 2024 年中报，1H24 实现营收 4.94 亿元，YOY -16.9%； (source /
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- ➢ **2Q24 营收环比增长 7%； (source /
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- 2）盈利能力：公司 1H24 毛利率同比提升 2.3ppt 至 33.4%； (source /
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- 4）安全存储：实现营收 0.6 亿元，YOY -20.86%。 (source /
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风险信号
- ➢ **风险提示：** 募投项目建设不及预期、原材料价格波动、订单低于预期等。 (source /
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- ➢ **事件：** 8 月 15 日，公司发布 2024 年中报，1H24 实现营收 4.94 亿元，YOY -16.9%； (source /
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- 归母净利润-0.66 亿元，去年同期为 1.35 亿元； (source /
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- 扣非净利润-0.73 亿元，去年同期为-0.16 亿元。 (source /
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- **当前价格：** **3.68 元** (source /
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- ➢ **2Q24 营收环比增长 7%； (source /
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关联主题
原材料与上游线索
- 工业原材料：➢ **风险提示：** 募投项目建设不及预期、原材料价格波动、订单低于预期等。 (source /
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来源线索
chunk:f95b9d6f8ff9 index 0: # 雷科防务（002413.SZ）2024 年中报点评 # 2Q24 营收环比实现增长；卫星应用潜力较大 2024 年 08 月 16 日 ➢ **事件：** 8 月 15 日，公司发布 2024 年中报，1H24 实现营收 4.94 亿元，YOY -16.9%；归母净利润-0.66 亿元，去年同期为 1.35 亿元；扣非净利润-0.73 亿元，去年同期为-0.16 亿元。业绩表现基本符合市场预期。我们综合点评如下： **谨慎推荐** **维持评级** **当前价格：** **3.68 元** ➢ **...chunk:50b7b1232cad index 1: yinhuiwei@mszq.com **分析师 孔厚融** 执业证书： S0100524020001 邮箱： konghourong@mszq.com **分析师 赵博轩** 执业证书： S0100524040001 邮箱： zhaoboxuan@mszq.com **研究助理 冯鑫** 执业证书： S0100122090013 邮箱： fengxin_yj@mszq.com ➢ **促进雷达业务转型；星上实时处理领域行业领先。** 分产品看，1H24：1）雷达系统：实现营收 2.1 亿元，YOY -14.5...chunk:83d043df96c1 index 2: 雷科防务（002413.SZ）2022 年三季报点评：利润率有所波动；员工持股计划彰显长期发展信心-2022/10/31 3. 雷科防务（002413.SZ）2021 年报及 2022 年一季报点评：商誉减值致利润下滑；关注智能网联业务发展-2022/05/04 ➢ **持续加大研发投入；1H24 回款改善明显。** 1H24 公司期间费用率同比增加 8.6ppt 至 44.9%，其中，销售费用率同比增加 1.9ppt 至 5.5%；管理费用率同比增加 2.2ppt 至 19.6%；研发费用率同比增加 5.4...chunk:db6fc82a0cfd index 3: | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入（百万元） | 1,318 | 1,544 | 1,803 | 2,105 | | 增长率（%） | -3.4 | 17.2 | 16.8 | 16.7 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | -443 | 52 | 87 | 124 | | 增长率（%） | 52.6 | 111.7 | 67.7 | 43.4...chunk:33fe14833d85 index 4: 资料来源：wind，ifind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024 年 08 月 15 日收盘价） 雷科防务(002413)/军工 # 公司财务报表数据预测汇总chunk:539c295fc859 index 5: | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业总收入 | 1,318 | 1,544 | 1,803 | 2,105 | | 营业成本 | 998 | 1,069 | 1,237 | 1,432 | | 营业税金及附加 | 7 | 8 | 10 | 11 | | 销售费用 | 57 | 59 | 65 | 69 | | 管理费用 | 181 | 185 | 207 | 2...chunk:e23620f01374 index 6: | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ------ | ------ | ------ | ------ | | 成长能力（%） | | | | | | 营业收入增长率 | -3.39 | 17.21 | 16.76 | 16.73 | | EBIT 增长率 | -22.66 | 104.06 | 387.56 | 91.78 | | 净利润增长率 | 52.64 | 111.67 | 67.65 | 43.36 | | 盈利能力（%）...chunk:6f67447fe20d index 7: | 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 货币资金 | 599 | 688 | 807 | 943 | | 应收账款及票据 | 1,304 | 1,345 | 1,393 | 1,513 | | 预付款项 | 35 | 35 | 37 | 42 | | 存货 | 981 | 966 | 1,059 | 1,157 | | 其他流动资产 | 101 | 98 | 10...chunk:97f0212caeb2 index 8: | 现金流量表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 净利润 | -449 | 52 | 88 | 126 | | 折旧和摊销 | 153 | 153 | 155 | 158 | | 营运资金变动 | -11 | -23 | -55 | -80 | | 经营活动现金流 | 65 | 174 | 179 | 195 | | 资本开支 | -43 | -92 | -92 | -92...chunk:61144d9b848c index 9: 资料来源：公司公告、民生证券研究院预测 # 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 评级说明
技术溯源
- Source table:
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- Document id:
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- Document type:
stock_research_report
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z