sources 安泰科技（000969.SZ) 买入（维持评级） 本页总览
报告笔记
公司：安泰科技
股票代码：000969
报告日期：2024.4.29
券商：国金证券
评级：买入
核心主线
** 面对行业下行，公司积极开发新产品导入市场，安泰天龙 24H1 实现净利润 0.51 亿元，同比+18.96%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
市场中相关报告投资建议为“买入”得 1 分，为“增持”得 2 分，为“中性”得 3 分，为“减持”得 4 分，之后平均计算得出最终评分，作为市场平均投资建议的参考。 (source / chunk:a9f8557996e3)
国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 (source / chunk:a9f8557996e3)
8 月 29 日公司发布 2024 半年报，24H1 公司实现营收 39.22 亿元，同比-7.18%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
归母净利润为 2.80 亿元，同比+78.69%。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
2Q24 实现营收为 20.31 亿元，环比+7.39%，同比-4.11%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
关键证据
2Q24 实现营收为 20.31 亿元，环比+7.39%，同比-4.11%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
归母净利润为 2.02 亿元，环比+156.55%，同比+151.67%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
扣非归母净利润为 0.66 亿元，环比-11.00%，同比-11.86%。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
细分来看，24H1 先进功能材料、特种粉末冶金、高品质特钢及焊接材料和环保毛利分别同比-23.15%/+27.16%/-3.23%/-49.02%至 2.39/3.09/0.90/0.52 亿元，毛利率分别同比-3.04pct/+4.20pct/+0.02pct/-0.38pct。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
2Q24 公司毛利环比-3.98%至 3.38 亿元，毛利率环比-1.97pct 至 16.64%。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
8 月 29 日公司发布 2024 半年报，24H1 公司实现营收 39.22 亿元，同比-7.18%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
归母净利润为 2.80 亿元，同比+78.69%。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
** 面对行业下行，公司积极开发新产品导入市场，安泰天龙 24H1 实现净利润 0.51 亿元，同比+18.96%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
风险信号
** 24H1 稀土价格和钢价持续弱势，其中钕铁硼价格同比-23%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
即便在产能持续扩张的情况下，公司总毛利同比下降-7.75%。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。 (source / chunk:a9f8557996e3)
8 月 29 日公司发布 2024 半年报，24H1 公司实现营收 39.22 亿元，同比-7.18%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
归母净利润为 2.80 亿元，同比+78.69%。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
2Q24 实现营收为 20.31 亿元，环比+7.39%，同比-4.11%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)
关联主题
原材料与上游线索
钢材 ：** 24H1 稀土价格和钢价持续弱势，其中钕铁硼价格同比-23%； (source / chunk:d6ad8fa49b18)稀土 ：**钕铁硼价格下跌拖累扣非归母净利表现。 (source / chunk:d6ad8fa49b18)
来源线索
chunk:d6ad8fa49b18 index 0: # 安泰科技（000969.SZ) 买入（维持评级） **公司点评** 证券研究报告 # 完成股权处置增厚利润，关注钨钼业务进展 ## 事件 8 月 29 日公司发布 2024 半年报，24H1 公司实现营收 39.22 亿元，同比-7.18%；归母净利润为 2.80 亿元，同比+78.69%。2Q24 实现营收为 20.31 亿元，环比+7.39%，同比-4.11%；归母净利润为 2.02 亿元，环比+156.55%，同比+151.67%；扣非归母净利润为 0.66 亿元，环比-11.00%，同比-11....chunk:106cb350b252 index 1: 40.89%，环比/同比分别-0.52pct/-2.07pct。 **完成安泰环境股权处置，聚焦核心主业。** 2Q24 公司完成对安泰环境 14%股权转让，产生收益 1.31 亿元；安泰环境将不再纳入公司合并报表。 ## 盈利预测、估值与评级 预计公司 24-26 年营收分别为 83.51/94.72/105.38 亿元，实现归母净利润分别为 4.32/4.61/5.11 亿元，EPS 分别为 0.41/0.44/0.49 元，对应 PE 分别为 19.69/18.47/16.65 倍。维持“买入”评级。...chunk:2cf774f53233 index 2: | 日期 | 成交金额(百万元) | 安泰科技(元) | 沪深300 | | ------ | --------- | ------- | ----- | | 230830 | 100 | 9.50 | 9.50 | | 231130 | 120 | 9.00 | 8.80 | | 240229 | 150 | 7.50 | 8.50 | | 240531 | 110 | 8.50 | 8.30 |chunk:fcb8b1cbf721 index 3: **公司基本情况（人民币）**chunk:6a4c7be11085 index 4: | 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------- | ------ | ------ | ------ | ------ | ------ | | 营业收入(百万元) | 7,406 | 8,187 | 8,351 | 9,472 | 10,538 | | 营业收入增长率 | 18.09% | 10.55% | 1.99% | 13.42% | 11.26% | | 归母净利润(百万元) | 211 | 249 | 432 | 461 | ...chunk:9cffed28fcae index 5: 来源：公司年报、国金证券研究所 # 附录：三张报表预测摘要 ## 损益表（人民币百万元） !-- layout: planning 1. Semantically a table: Yes. 2. Side-by-side check: This region (biru) is the left column of a two-column layout. It is a single table. 3. Row sampling: Row 1: 主营业务收入, 6,272, 7,406, 8,187,...chunk:1e9ece98b05f index 6: | 损益表（人民币百万元） | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | ----------- | ------ | ------ | ------ | ------ | ------ | ------ | | 主营业务收入 | 6,272 | 7,406 | 8,187 | 8,351 | 9,472 | 10,538 | | 增长率 | | 18.1% | 10.6% | 2.0% | 13.4% | 11.3% | | 主营业务成本 | -5,197 |...chunk:0a6723390dcf index 7: | 损益表（人民币百万元） | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | ----------- | ------ | ------ | ------ | ------ | ------ | ------ | | 营业利润 | 279 | 312 | 369 | 561 | 604 | 687 | | 营业利润率 | 4.4% | 4.2% | 4.5% | 6.7% | 6.4% | 6.5% | | 营业外收支 | 1 | -10 | -4 | -5 | -...chunk:6f815c5ac047 index 8: ## 现金流量表（人民币百万元） !-- layout: planning 1. Semantically a table: Yes. 2. Side-by-side check: Single table in the left column. 3. Row sampling: Row 1: 净利润, 261, 292, 344, 522, 561, 636. N=7. 4. Columns (7 total): 1. 项目, 2. 2021, 3. 2022, 4. 2023, 5. 2024E, 6. ...chunk:9a8753f1dc52 index 9: | 现金流量表（人民币百万元） | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ---- | ---- | ---- | ----- | ----- | ----- | | 净利润 | 261 | 292 | 344 | 522 | 561 | 636 | | 少数股东损益 | 89 | 81 | 94 | 90 | 100 | 125 | | 非现金支出 | 360 | 339 | 326 | 332 | 385 | 460 | ...
技术溯源
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Content hash: c96d5e1f14bc
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