证券研究报告 · 公司点评报告 · IT 服务Ⅱ

报告笔记

• 公司：航天宏图
• 股票代码：688066
• 报告日期：2025 年 05 月 12 日
• 券商：东吴证券
• 评级：买入

核心主线

• 2025 年 Q1 实现营收 1.24 亿元，同比-44.10%，归母净利润-1.15 亿元，亏损同比减少 23.91%，低于市场预期。 (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 (source / chunk:f63102c318f6)
• **事件**：公司发布 2024 年报，2024 年实现营收 15.75 亿元，同比-13.39%； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 归母净利润-13.93 亿元，亏损同比增加 272.23%，扣非净利润-14.53 亿元，亏损同比增加 220.19%； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• * **业绩低于市场预期**：2024 年公司业绩低于市场预期，主要由于宏观经济环境压力，2023 年和 2024 年订单数量减少，导致 2024 年收入同比下降； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 经营活动产生的现金流量净额-2.22 亿元，主要由于支付的项目款项减少以及公司优化人员组织架构，实现成本降低和效率提升，导致职工薪酬等各项支出同比下降，进而使得经营活动产生的现金流出有所减少。 (source / chunk:ee084d0fbc3e)

关键证据

• 2025 年 Q1 实现营收 1.24 亿元，同比-44.10%，归母净利润-1.15 亿元，亏损同比减少 23.91%，低于市场预期。 (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• **事件**：公司发布 2024 年报，2024 年实现营收 15.75 亿元，同比-13.39%； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 归母净利润-13.93 亿元，亏损同比增加 272.23%，扣非净利润-14.53 亿元，亏损同比增加 220.19%； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 经营活动产生的现金流量净额-2.22 亿元，主要由于支付的项目款项减少以及公司优化人员组织架构，实现成本降低和效率提升，导致职工薪酬等各项支出同比下降，进而使得经营活动产生的现金流出有所减少。 (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• * **业绩低于市场预期**：2024 年公司业绩低于市场预期，主要由于宏观经济环境压力，2023 年和 2024 年订单数量减少，导致 2024 年收入同比下降； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上； (source / chunk:f63102c318f6)
• 增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间； (source / chunk:f63102c318f6)
• 中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间； (source / chunk:f63102c318f6)

风险信号

• 经营活动产生的现金流量净额-2.22 亿元，主要由于支付的项目款项减少以及公司优化人员组织架构，实现成本降低和效率提升，导致职工薪酬等各项支出同比下降，进而使得经营活动产生的现金流出有所减少。 (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• * **风险提示**：政策推进不及预期； (source / chunk:2568a4b9e451)
• **事件**：公司发布 2024 年报，2024 年实现营收 15.75 亿元，同比-13.39%； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 归母净利润-13.93 亿元，亏损同比增加 272.23%，扣非净利润-14.53 亿元，亏损同比增加 220.19%； (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• 2025 年 Q1 实现营收 1.24 亿元，同比-44.10%，归母净利润-1.15 亿元，亏损同比减少 23.91%，低于市场预期。 (source / chunk:ee084d0fbc3e)
• * **业绩低于市场预期**：2024 年公司业绩低于市场预期，主要由于宏观经济环境压力，2023 年和 2024 年订单数量减少，导致 2024 年收入同比下降； (source / chunk:ee084d0fbc3e)

关联主题

• 证券
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• 投资建议
• 金融
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• 毛利率

原材料与上游线索

• 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索

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• chunk:31588f899f84 index 2: ### 股价走势
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• chunk:ee084d0fbc3e index 4: **关键词**：#第二曲线 **事件**：公司发布 2024 年报，2024 年实现营收 15.75 亿元，同比-13.39%；归母净利润-13.93 亿元，亏损同比增加 272.23%，扣非净利润-14.53 亿元，亏损同比增加 220.19%；低于市场预期。2025 年 Q1 实现营收 1.24 亿元，同比-44.10%，归母净利润-1.15 亿元，亏损同比减少 23.91%，低于市场预期。 ### 投资要点 * **业绩低于市场预期**：2024 年公司业绩低于市场预期，主要由于宏观经济环境压力，20...
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• chunk:f63102c318f6 index 9: 免责及评级说明部分 ## 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所...

技术溯源

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