报告笔记
- 公司：臻镭科技
- 股票代码：
688270
- 报告日期：2023 年 8 月 25 日
- 券商：未识别
- 评级：买入
核心主线
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- 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上； (source /
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- 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； (source /
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- 减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上； (source /
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- 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； (source /
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- 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； (source /
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- 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； (source /
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关键证据
- 预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.45、1.98、2.74 亿元，同比增速为 34.9%、36.2%、38.4%。 (source /
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- 2023 年上半年公司实现归母净利润 0.34 亿元，较上年同期下降 33.47%。 (source /
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- 2023 年上半年公司实现营业收入 1.11 亿，较上年同期增长 6.08%。 (source /
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- 公司上半年研发投入金额为 5,166.91 万元，较上年同期增加 2,227.09 万元，同比上升 75.76%。 (source /
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- 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上； (source /
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- 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； (source /
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- 减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上； (source /
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- 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； (source /
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风险信号
- 2023 年上半年公司实现归母净利润 0.34 亿元，较上年同期下降 33.47%。 (source /
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- **公司价格与沪深 300 走势比较** (source /
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- 2023 年上半年公司实现营业收入 1.11 亿，较上年同期增长 6.08%。 (source /
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- 公司上半年研发投入金额为 5,166.91 万元，较上年同期增加 2,227.09 万元，同比上升 75.76%。 (source /
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- 主要是因为公司作为芯片设计企业，需要通过持续加大研发投入加强技术创新优势，以保持公司产品的市场竞争力，同时公司研发人员薪酬、研发材料及技术服务投入增加所致。 (source /
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- 预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.45、1.98、2.74 亿元，同比增速为 34.9%、36.2%、38.4%。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:cbbcaadc0aa1 index 0: # 臻镭科技（688270） 公司研究/公司点评 # 业绩短期承压，持续维持高强度的研发投入 ## 投资评级：买入（维持） ## 主要观点： **报告日期：** 2023-09-03 ### ⚫ 事件描述chunk:2061c493f78b index 1: | 收盘价（元） | 50.50 | | --------------- | ------------ | | 近 12 个月最高/最低（元） | 105.59/44.68 | | 总股本（百万股） | 152.89 | | 流通股本（百万股） | 101.67 | | 流通股比例（%） | 66.49 | | 总市值（亿元） | 77.21 | | 流通市值（亿元） | 51.34 |chunk:d89251d1c34c index 2: 2023 年 8 月 25 日，公司发布“2023 年半年度业绩说明会会议纪要”。披露公司截止到中报应收账款为 284,782,896.79 元人民币。 **公司价格与沪深 300 走势比较** ### ⚫ 营收稳健增长，期间费用影响利润chunk:d9b48a567ade index 3: | 日期 | 臻镭科技 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | | 2022-01-27 | 0 | 0 | | 2023-01-27 | 100 | -10 |chunk:059de8d2218d index 4: 2023 年上半年公司实现营业收入 1.11 亿，较上年同期增长 6.08%。公司营业收入主要来自于高速高精度 ADC/DAC 芯片、电源管理芯片、微系统及模组等。2023 年上半年公司积极开拓新客户，强化内部管理，营业收入实现增长。 2023 年上半年公司实现归母净利润 0.34 亿元，较上年同期下降 33.47%。主要原因在于公司业务规模的扩大使得销售、管理人员也有所增加，并且公司持续重视产品研发，保持高强度的研发投入，期间费用大幅增长所致。 **分析师：邓承佯** **执业证书号：** S001052...chunk:8d51f53465f2 index 5: | 年份 | 营业总收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 营业总收入同比增速（%） | 归母净利润同比增速（%） | | ------ | --------- | --------- | ------------ | ------------ | | 2020 | 1.52 | 0.77 | 50.2 | 1712.5 | | 2021 | 1.91 | 0.99 | 25.7 | 28.6 | | 2022 | 2.43 | 1.07 | 27.2 | 8.1 | | 2023H1 | 1.11 | 0.3...chunk:8dd0e55283de index 6: 资料来源：wind，华安证券研究所 ### 相关报告 1. 致力于特种行业模拟芯片“自主、安全、可控” 2023-05-10 2. 经营持续向好，持续投入研发夯实市场地位 2022-10-23 ### ⚫ 重视研发投入 公司上半年研发投入金额为 5,166.91 万元，较上年同期增加 2,227.09 万元，同比上升 75.76%。主要是因为公司作为芯片设计企业，需要通过持续加大研发投入加强技术创新优势，以保持公司产品的市场竞争力，同时公司研发人员薪酬、研发材料及技术服务投入增加所致。 图表 2 研发投...chunk:738b87fe7abc index 7: | | 本期数 | 上年同期数 | 变化幅度（%） | | ---------------- | ------------- | ------------- | ------------- | | 费用化研发投入 | 51,669,090.48 | 29,398,146.44 | 75.76 | | 资本化研发投入 | 0 | 0 | 不适用 | | 研发投入合计 | 51,669,090.48 | 29,398,146.44 | 75.76 | | 研发投入总额占营业收入比例（%） | 46.46 | 28.0...chunk:f2e143ea1f45 index 8: 资料来源：公司 2023 年半年度报告，华安证券研究所 ## ⚫ 投资建议 预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.45、1.98、2.74 亿元，同比增速为 34.9%、36.2%、38.4%。对应 PE 分别为 53.13、39.01、28.18 倍。维持“买入”评级。 ## ⚫ 风险提示 研发不及预期，下游需求不及预期，项目建设不及预期。 ## ⚫ 重要财务指标 单位:百万元chunk:c8423aba3afb index 9: | 主要财务指标 | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | --------- | ------ | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 243 | 342 | 469 | 639 | | 收入同比（%） | 27.3% | 40.9% | 37.3% | 36.1% | | 归属母公司净利润 | 108 | 145 | 198 | 274 | | 净利润同比（%） | 9.0% | 34.9% | 36.2% | 38.4% | | 毛利率（%） | ...
技术溯源
- Source table:
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- Document id:
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- Document type:
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