报告笔记
- 公司：航天智装
- 股票代码：
300455
- 报告日期：2024 年 08 月 13 日
- 券商：未识别
- 评级：增持
核心主线
- 国内市场方面，我国铁路建设投资稳定增长，2024 年上半年，全国铁路完成固定资产投资 3373 亿元，同比增长 10.63%，轨道交通建设的稳步推进有望持续拓展车辆运行安全检测和检修行业的市场空间。 (source /
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- * **公司三大业务稳步推进，有望受益于铁路建设的稳定投资、传统航天产业的迅猛发展、商业航天的蓬勃兴起以及核工业的快速发展。 (source /
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- **报告期内，公司铁路车辆运行安全检测及检修系统营业收入稳步增长，同比+4.23%； (source /
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- 设的稳步推进有望持续拓展车辆运行安全检测和检修行业的市场空间。 (source /
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- 景下，国产化高可靠、高性能、小型化、长寿命的 SoC 及 SiP 产品的市场需求日益迫切，公司依托中国航天科技集团的品牌影响力，智能测试仿真系统、微系统以及控制部组件产品的需求有望不断增长。 (source /
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- ⮚ **核工业及特殊环境自动化装备领域**，公司有望打造新业务增长点。 (source /
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关键证据
- 报告期内，公司实现营业总收入 4.76 亿元，同比下降 9.15%； (source /
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- 报告期内，公司核工业及特殊环境智能装备系统收入略承压，毛利率同比+1.67%。 (source /
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- �环境智能装备系统收入略承压，毛利率同比+1.67%。 (source /
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- 归母净利润为 2039.78 万元，同比下降 9.04%； (source /
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- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1932.76 万元，同比下降 3.46%。 (source /
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- **报告期内，公司铁路车辆运行安全检测及检修系统营业收入稳步增长，同比+4.23%； (source /
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- 毛利率提升明显，同比+11.78%。 (source /
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- 国内市场方面，我国铁路建设投资稳定增长，2024 年上半年，全国铁路完成固定资产投资 3373 亿元，同比增长 10.63%，轨道交通建设的稳步推进有望持续拓展车辆运行安全检测和检修行业的市场空间。 (source /
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风险信号
- 报告期内，公司实现营业总收入 4.76 亿元，同比下降 9.15%； (source /
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- 归母净利润为 2039.78 万元，同比下降 9.04%； (source /
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- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1932.76 万元，同比下降 3.46%。 (source /
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- ⮚ **风险提示**：铁路建设投资不及预期； (source /
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- | 股票评级 | 买入 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上 | (source /
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- 同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:2a55fdf49eb7 index 0: # 证券研究报告 计算机 报告日期：2024 年 08 月 13 日 # 轨道交通、航空航天、核工业三线发力，利润短期承压 ——航天智装（300455.SZ）2024 年中报点评报告 ## 华龙证券研究所 **投资评级**：增持（首次覆盖） **最近一年走势**chunk:bc2f91d101ad index 1: | 日期 | 航天智装 | 沪深300 | | ------- | ---- | ----- | | 2023-08 | 0 | 0 | | 2023-12 | -15 | -10 | | 2024-04 | -10 | -10 | | 2024-08 | 15 | -15 |chunk:1f0dd7a93f1c index 2: **市场数据** 2024 年 08 月 12 日chunk:c29b1d9e423b index 3: | 当前价格（元） | 11.44 | | ----------- | ---------- | | 52 周价格区间（元） | 7.25-14.77 | | 总市值（百万元） | 8,211.27 | | 流通市值（百万元） | 8,106.64 | | 总股本（万股） | 71,776.79 | | 流通股（万股） | 70,862.24 | | 近一月换手（%） | 106.47 |chunk:761d2ba3958a index 4: **分析师**：孙伯文 **执业证书编号**：S0230523080004 **邮箱**：sunbw@hlzqgs.com **联系人**：朱凌萱 **执业证书编号**：S0230124010005 **邮箱**：zhulx@hlzqgs.com **相关阅读** ### 事件： 公司于 2024 年 8 月 7 日发布 2024 年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入 4.76 亿元，同比下降 9.15%；归母净利润为 2039.78 万元，同比下降 9.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益...chunk:479da94080b4 index 5: 设的稳步推进有望持续拓展车辆运行安全检测和检修行业的市场空间。海外市场方面，公司积极响应国家高质量共建“一带一路”战略，先后在亚吉铁路、蒙内铁路、中老铁路、雅万高铁等国际项目中标，有望在国际市场打开品牌认可度。 * **航天航空领域，募投项目落地在即，有望受益于我国星网建设加速。**报告期内，公司智能测试仿真系统和微系统与控制部组件收入略承压；毛利率同比+2.90%，稳中有升。《中国航天科技活动蓝皮书》显示，2024 年中国航天全年预计实施 100 次左右发射任务，多个卫星星座将加速组网建设。在这 100 次左...chunk:2069245dc9c8 index 6: �环境智能装备系统收入略承压，毛利率同比+1.67%。随着多个非标定制系统项目的成功交付，公司全资子公司轩宇智能已正式确立了核工业箱室自动化生产线智能装备核心供应商的地位。未来公司将持续在新一代智能核工业机器人、特种装备机器人等领域发力。 ⮚ **盈利预测及投资评级**：2024 年，公司有望在轨道交通、航空航天、核工业三大领域稳步发力。轨道交通领域，从 2023 年我国铁路固定资产投资增速以及 2023 年-2027 年铁路建设目标来看，到 2027 年，我国铁路建设规模有望持续扩张。航空航天领域，从 202...chunk:0e087a341de9 index 7: | 预测指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------- | ------ | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入（百万元） | 1,348 | 1,408 | 1,579 | 1,803 | 2,101 | | 增长率（%） | 4.64 | 4.45 | 12.11 | 14.23 | 16.54 | | 归母净利润（百万元） | 86 | 91 | 104 | 125 | 154 | | 增长...chunk:e1670cd7167d index 8: 数据来源：Wind，华龙证券研究所 **表：可比公司估值情况** 华龙证券 CHINA DRAGON SECURITIES 点评报告chunk:6ecc2ad8a3c7 index 9: | 证券代码 | 证券简称 | 股价(元) | 总市值(亿元) | EPS（元/股） 2022A | EPS（元/股） 2023A | EPS（元/股） 2024E | EPS（元/股） 2025E | EPS（元/股） 2026E | PE 2022A | PE 2023A | PE 2024E | PE 2025E | PE 2026E | | | | | | --------- | ---- | ----- | ------- ...
技术溯源
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