报告笔记
- 公司：臻镭科技
- 股票代码：
688270
- 报告日期：2024 年 4 月 8 日
- 券商：中邮证券
- 评级：增持
核心主线
- 近日，公司发布 2023 年年报，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，实现归母净利润 0.72 亿元，同比下降 32.72%。 (source /
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- 2023 年，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，其中，电源管理芯片实现营收 1.07 亿元，同比增长 18%； (source /
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- 微系统及模组实现营收 0.49 亿元，同比增长 27%。 (source /
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- 归母净利润下滑主要是由于公司研发费用大幅增长 59%至 1.27 亿元。 (source /
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- 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 (source /
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- | 资产负债率(%) | 4.9% | (source /
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关键证据
- 近日，公司发布 2023 年年报，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，实现归母净利润 0.72 亿元，同比下降 32.72%。 (source /
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- 2023 年，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，其中，电源管理芯片实现营收 1.07 亿元，同比增长 18%； (source /
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- 射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片实现营收 0.99 亿元，同比下滑 2%； (source /
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- 微系统及模组实现营收 0.49 亿元，同比增长 27%。 (source /
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- 整体毛利率为 83.12%，同比下降 4.76 个百分点，但仍维持在较高水平。 (source /
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- 归母净利润下滑主要是由于公司研发费用大幅增长 59%至 1.27 亿元。 (source /
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- 4、我们预计公司 2024-2026 年归母净利润为 0.97、1.53、2.24 亿元，当前股价对应 PE 分别为 77、49、33 倍，维持“增持”评级。 (source /
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- | 资产负债率(%) | 4.9% | (source /
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风险信号
- 近日，公司发布 2023 年年报，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，实现归母净利润 0.72 亿元，同比下降 32.72%。 (source /
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- 整体毛利率为 83.12%，同比下降 4.76 个百分点，但仍维持在较高水平。 (source /
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- | 资产负债率(%) | 4.9% | (source /
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- 2023 年，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，其中，电源管理芯片实现营收 1.07 亿元，同比增长 18%； (source /
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- 射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片实现营收 0.99 亿元，同比下滑 2%； (source /
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- 微系统及模组实现营收 0.49 亿元，同比增长 27%。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:b35726d96722 index 0: 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 4 月 8 日 股票投资评级 **增持 | 维持** # 臻镭科技(688270) ## 研发大幅增长夯实技术壁垒，紧盯低轨卫星市场前景广阔 个股表现chunk:c3f871d38bf3 index 1: | 日期 | 臻镭科技 | 电子 | | ------- | ---- | --- | | 2023-04 | 0 | 0 | | 2023-06 | -12 | -5 | | 2023-09 | -10 | -12 | | 2023-11 | -15 | -12 | | 2024-01 | -25 | -15 | | 2024-04 | -15 | -20 |chunk:2717ffe67168 index 2: 资料来源：聚源，中邮证券研究所 ### ⚫ 事件 近日，公司发布 2023 年年报，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，实现归母净利润 0.72 亿元，同比下降 32.72%。 ### ⚫ 点评 公司基本情况chunk:230eaecdeaa8 index 3: | 最新收盘价（元） | 48.90 | | ------------ | -------------- | | 总股本/流通股本（亿股） | 1.53 / 1.03 | | 总市值/流通市值（亿元） | 75 / 50 | | 52 周内最高/最低价 | 102.35 / 39.23 | | 资产负债率(%) | 4.9% | | 市盈率 | 104.04 | | 第一大股东 | 郁发新 |chunk:fef8be7b2d07 index 4: 1、营收保持较快增长，研发投入大幅提升。2023 年，公司实现营收 2.81 亿元，同比增长 15.75%，其中，电源管理芯片实现营收 1.07 亿元，同比增长 18%；射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片实现营收 0.99 亿元，同比下滑 2%；微系统及模组实现营收 0.49 亿元，同比增长 27%。整体毛利率为 83.12%，同比下降 4.76 个百分点，但仍维持在较高水平。归母净利润下滑主要是由于公司研发费用大幅增长 59%至 1.27 亿元。 2、产品研发成果显著，夯实技术壁垒。在射频收发芯片...chunk:4735ea13d609 index 5: SIP 组件产品，还完成了部分三维异构微系统产品的关键技术攻关，现已初步具备研发量产产品的能力。 研究所 **分析师**: 鲍学博 **SAC 登记编号**: S1340523020002 **Email**: baoxuebo@cnpsec.com **分析师**: 马强 **SAC 登记编号**: S1340523080002 **Email**: maqiang@cnpsec.com 3、紧盯商业低轨卫星市场，前景广阔。公司紧盯商业低轨卫星市场，积极响应客户需求，新研并迭代了多个系列可量产产品。在电源...chunk:465acd90f2cd index 6: | 项目\年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | ----- | ------ | ------ | | 营业收入（百万元） | 281 | 385 | 556 | 809 | | 增长率(%) | 15.75 | 37.07 | 44.53 | 45.47 | | EBITDA（百万元） | 63.16 | 93.20 | 166.92 | 255.69 | | 归属母公司净利润（百万元） | 72.48 | 97.48 |...chunk:b979b75eca41 index 7: 资料来源：公司公告，中邮证券研究所 # 财务报表和主要财务比率chunk:96cbc2c6ffae index 8: | 财务报表(百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 利润表 | | | | | | 营业收入 | 281 | 385 | 556 | 809 | | 营业成本 | 47 | 66 | 100 | 180 | | 税金及附加 | 2 | 2 | 3 | 5 | | 销售费用 | 17 | 23 | 33 | 48 | | 管理费用 | 33 | 40 | 48 | 58 | | ...chunk:540b3735f02c index 9: | 财务报表(百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 资本公积金 | 1790 | 1790 | 1790 | 1790 | | 未分配利润 | 184 | 266 | 397 | 587 | | 少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他 | 7 | 22 | 45 | 79 | | 所有者权益合计 | 2134 | 2232 | 2385 | 2609 | |...
技术溯源
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