报告笔记
- 公司：航天信息
- 股票代码：
600271
- 报告日期：2019.04.01
- 券商：未识别
- 评级：推荐
核心主线
- 截止 2018 年底，公司累计会员数突破 230 万户，会员转换率约 17%，全年实现会员业务收入接近 7 亿元，超额完成了年度工作计划，推动了从政策性收费到市场性收费这一商业模式的快速转变。 (source /
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- 公司的财税培训产业在院校市场的影响力也大幅提升，全年实现收入超过 1 亿元，保持了较好的增长态势。 (source /
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- 实现归属于母公司股东净利润 16.18 亿元，同比增长 3.95%； (source /
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- 每股收益 0.87 元，同比增长 3.78%。 (source /
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- 公司 2018 年实现扣非归母净利润 15.94 亿，同比增长 16.01%，是近 5 年次高增速，且较 17 年明显好转（17 年扣非净利润同比增速为-8.09%）； (source /
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- 公司 2018 年销售金税盘超过三百万套，累计企业用户超过 1330 万户，较 2017 年底新增了约 300 万用户，进一步扩大了公司的客户资源基础，为公司拓展各项新业务提供了有力的支持。 (source /
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关键证据
- 实现归属于母公司股东净利润 16.18 亿元，同比增长 3.95%； (source /
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- 公司 3 月 29 日发布 2018 年年度报告，全年共实现营业收入 279.40 亿，同比下滑 6.10%； (source /
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- 公司 2018 年实现扣非归母净利润 15.94 亿，同比增长 16.01%，是近 5 年次高增速，且较 17 年明显好转（17 年扣非净利润同比增速为-8.09%）； (source /
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- 截止 2018 年底，公司累计会员数突破 230 万户，会员转换率约 17%，全年实现会员业务收入接近 7 亿元，超额完成了年度工作计划，推动了从政策性收费到市场性收费这一商业模式的快速转变。 (source /
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- 每股收益 0.87 元，同比增长 3.78%。 (source /
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- 公司的财税培训产业在院校市场的影响力也大幅提升，全年实现收入超过 1 亿元，保持了较好的增长态势。 (source /
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- 预计 19-21 年归母净利润分别为 21.85、26.69 和 32.12 亿元，对应 EPS 分别为 1.17、1.43 和 1.72 元，对应 PE 分别为 23.80、19.49 和 16.19 倍。 (source /
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- * **扣非净利润增速明显提速，毛利率全面提升。 (source /
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风险信号
- 公司 2018 年共帮助近 5 万户企业获得贷款授信，帮助 4 万余户企业实现成功放款，完成放贷规模约 170 亿元，实现了 1 倍的快速增长，践行了国家落实普惠金融的政策要求，帮助和缓解了中小微企业融资难的问题。 (source /
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- 截止 2018 年底，公司累计会员数突破 230 万户，会员转换率约 17%，全年实现会员业务收入接近 7 亿元，超额完成了年度工作计划，推动了从政策性收费到市场性收费这一商业模式的快速转变。 (source /
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- 7 亿元，超额完成了年度工作计划，推动了从政策性收费到市场性收费这一商业模式的快速转变。 (source /
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- 中 性：6 个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动； (source /
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- 公司 3 月 29 日发布 2018 年年度报告，全年共实现营业收入 279.40 亿，同比下滑 6.10%； (source /
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- 实现归属于母公司股东净利润 16.18 亿元，同比增长 3.95%； (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:dffa11133ef4 index 0: # 证券研究报告 # 航天信息（600271）点评报告 # 会员制业务收入超预期增长，毛利率全面提升 ## 强烈推荐（维持） 2019.04.01 **夏清莹（分析师）** **电话：** 020-88832345 **邮箱：** xia.qingying@gzgzhs.com.cn **执业编号：** A1310518100002 **现价：** 27.93 **目标价：** 32.76 **股价空间：** 17.29% **计算机行业** ### 事件： 公司 3 月 29 日发布 201...chunk:d282079fd37a index 1: 7 亿元，超额完成了年度工作计划，推动了从政策性收费到市场性收费这一商业模式的快速转变。公司的财税培训产业在院校市场的影响力也大幅提升，全年实现收入超过 1 亿元，保持了较好的增长态势。 * **公司盈利预测与估值：** 预计 19-21 年归母净利润分别为 21.85、26.69 和 32.12 亿元，对应 EPS 分别为 1.17、1.43 和 1.72 元，对应 PE 分别为 23.80、19.49 和 16.19 倍。给予公司 19 年 28 倍 PE，对应 6 个月目标价 32.76 元，维持“强烈...chunk:a0ae473e1683 index 2: | 日期 | 航天信息 | 申万计算机 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | ----- | | 2018/04/01 | 0 | 0 | 0 | | 2018/05/01 | -5 | -2 | -3 | | 2018/06/01 | -10 | -8 | -10 | | 2018/07/01 | -15 | -12 | -15 | | 2018/08/01 | -10 | -18 | -20 | | 2018/09/01 | -12 | -25 | -22 | | 2...chunk:631669e97199 index 3: ### 股价表现chunk:9bf8e143bc9f index 4: | 涨跌(%) | 1M | 3M | 6M | | ------ | ----- | ----- | ----- | | 航天信息 | -2.24 | 22.02 | 0.36 | | 计算机 | 14.18 | 48.46 | 27.68 | | 沪深 300 | 3.27 | 28.62 | 12.61 |chunk:f787e4e5f1aa index 5: ### 基本资料chunk:0fcea8228da5 index 6: | 总市值（亿元） | 520.20 | | ------- | ------------ | | 总股本（亿股） | 18.63 | | 流通股比例 | 99.48 | | 资产负债率 | 37.00 | | 大股东 | 中国航天科工集团有限公司 | | 大股东持股比例 | 39.81 |chunk:d63b61a1f45e index 7: | 主要财务指标 | 2018 | 2019E | 2020E | 2021E | | ---------- | -------- | -------- | -------- | -------- | | 营业收入（百万元） | 27940.08 | 31776.60 | 35646.19 | 39591.74 | | 同比(%) | -6.10% | 13.73% | 12.18% | 11.07% | | 归母净利润（百万元） | 1618.00 | 2185.26 | 2669.48 | 3212.15 |...chunk:95ae9625e86b index 8: ### 相关报告 广证恒生-航天信息（600271）-公告点评 与阿里签署战略合作协议，优势互补完善业务布局-2019.03.20 广证恒生-航天信息（600271）-公司深度 坐拥千万家企业客户，税控龙头开启多元化新成长-2018.12.29 ## 航天信息（600271）点评报告 ### 附录：公司财务预测表chunk:df808d190b05 index 9: | 资产负债表 会计年度 | 资产负债表 2018 | 资产负债表 2019E | 资产负债表 2020E | 利润表 2021E | 利润表 会计年度 | 利润表 2018 | 利润表 2019E | 2020E | 2021E | | -------------- | -------------- | --------------- | --------------- | ------------- | ------------- | -----...
技术溯源
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