雷电微力（301050.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评
报告笔记
- 公司：雷电微力
- 股票代码：
301050
- 报告日期：2024 年 04 月 21 日
- 券商：未识别
- 评级：推荐
核心主线
- ➢ **4Q23 净利润增长 37%； (source /
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- 雷电微力（301050.SZ）2023 年三季报点评：3Q23 利润增长 29%； (source /
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- 雷电微力（301050.SZ）2023 年中报点评：2Q23 利润增长 22%； (source /
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- 22 年业绩增长 38%-2023/04/27 (source /
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- 雷电微力（301050.SZ）2022 年三季报点评：1~3Q22 业绩增长 41%； (source /
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- ➢ **2023 年合同负债增长 145%； (source /
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关键证据
- ➢ **事件：** 4 月 21 日，公司发布 2023 年年报，全年实现营收 8.9 亿元，YOY +3.0%； (source /
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- 归母净利润 3.1 亿元，YOY +10.1%。 (source /
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- 同时发布 2024 年一季报，1Q24 实现营收 3.6 亿元，YOY +47.3%； (source /
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- 归母净利润 0.99 亿元，YOY +10.1%。 (source /
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- ** 1）**单季度看：**公司 4Q23 实现营收 1.6 亿元，YOY -19.5%； (source /
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- 归母净利润 0.41 亿元，YOY +37.2%； (source /
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- 扣非净利润 0.30 亿元，YOY +44.0%。 (source /
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- 2）**盈利能力：**公司 2023 年毛利率同比增加 7.4ppt 至 52.2%； (source /
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风险信号
- **激励方面：**公司实施股权激励，进一步强化人才队伍建设，夯实长效激励机制，以 10 月 20 日为授予日，向 162 名激励对象授予限制性股票 800 万股，占当时总股本 4.59%，授予价格为 35.63 元/股。 (source /
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- ➢ **风险提示：**市场需求不及预期、新产品研发不及预期等。 (source /
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- **当前价格：** **45.58 元** (source /
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- ➢ **事件：** 4 月 21 日，公司发布 2023 年年报，全年实现营收 8.9 亿元，YOY +3.0%； (source /
chunk:c21b2b41c616)
- 归母净利润 3.1 亿元，YOY +10.1%。 (source /
chunk:c21b2b41c616)
- 同时发布 2024 年一季报，1Q24 实现营收 3.6 亿元，YOY +47.3%； (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:c21b2b41c616 index 0: # 雷电微力（301050.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评 # 坚持聚焦毫米波微系统；4Q23 净利润增长 37% **2024 年 04 月 21 日** **推荐** **维持评级** **当前价格：** **45.58 元** ➢ **事件：** 4 月 21 日，公司发布 2023 年年报，全年实现营收 8.9 亿元，YOY +3.0%；归母净利润 3.1 亿元，YOY +10.1%。同时发布 2024 年一季报，1Q24 实现营收 3.6 亿元，YOY +47.3%；归母净利润...chunk:78517e32126d index 1: 35.63 元/股。2023 年确认股份支付费用 6856 万元。**研发方面：**公司加强前沿技术和产品应用技术的自主研发，推动核心产品向高集成度、小型化、低成本方向发展，实现核心技术平台化、芯片产品系列化，目前已有多款核心芯片实现量产。 ### 相关研究 1. 雷电微力（301050.SZ）2023 年三季报点评：3Q23 利润增长 29%；实施 23 年股权激励坚定信心-2023/10/20 2. 雷电微力（301050.SZ）2023 年中报点评：2Q23 利润增长 22%；持续聚焦精确制导业务-2...chunk:4aadd39ecc57 index 2: 12.3%。截至 2023 年末，公司合同负债 9.3 亿元，较 2023 年初增长 145.3%。2023 年经营活动净现金流为 8.0 亿元，YOY +3475.9%，主要系商业承兑汇票账期缩短、应收账款周转率提高、取得的订单预付款增加所致。 ➢ **投资建议：**公司主营定制化毫米波微系统，聚焦精确制导业务板块，核心产品自 2019 年定型后快速起量。两次实施股权激励彰显长期发展的坚定信心。我们预计公司 2024~2026 年归母净利润分别是 3.60 亿元、4.23 亿元、4.95 亿元。当前股价对应 ...chunk:5f8918e5ed06 index 3: | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入（百万元） | 886 | 1,043 | 1,218 | 1,410 | | 增长率（%） | 3.0 | 17.7 | 16.8 | 15.8 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 305 | 360 | 423 | 495 | | 增长率（%） | 10.1 | 17.8 | 17.7 | 17.0 | ...chunk:0a3efa327c44 index 4: 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024 年 04 月 19 日收盘价） 雷电微力(301050)/军工 # 公司财务报表数据预测汇总chunk:d09daaf91bbc index 5: | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业总收入 | 886 | 1,043 | 1,218 | 1,410 | | 营业成本 | 424 | 499 | 582 | 675 | | 营业税金及附加 | 1 | 2 | 2 | 2 | | 销售费用 | 14 | 17 | 19 | 20 | | 管理费用 | 82 | 94 | 105 | 114 | | 研发费用 ...chunk:ea7a5369a478 index 6: | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ------- | ------- | ------- | ------- | | 成长能力（%） | | | | | | 营业收入增长率 | 2.97 | 17.74 | 16.75 | 15.78 | | EBIT 增长率 | 14.64 | 19.06 | 20.02 | 19.11 | | 净利润增长率 | 10.10 | 17.79 | 17.66 | 17.03 | | 盈利能力（%） ...chunk:a7971c334b8e index 7: | 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 货币资金 | 1,057 | 1,315 | 1,644 | 2,067 | | 应收账款及票据 | 180 | 205 | 237 | 271 | | 预付款项 | 9 | 10 | 12 | 13 | | 存货 | 1,840 | 2,156 | 2,515 | 2,910 | | 其他流动资产 | 1,207 | 1,...chunk:9de4d0470cb8 index 8: | 现金流量表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 净利润 | 305 | 360 | 423 | 495 | | 折旧和摊销 | 21 | 31 | 41 | 50 | | 营运资金变动 | 492 | -7 | -9 | 3 | | 经营活动现金流 | 797 | 366 | 437 | 531 | | 资本开支 | -41 | -111 | -111 | -111 | ...chunk:2cc78069868a index 9: 资料来源：公司公告、民生证券研究院预测 雷电微力(301050)/军工 # 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 评级说明
技术溯源
- Source table:
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- Document id:
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- Document type:
stock_research_report
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z