中无人机（688297.SH）2024 年三季报点评
报告笔记
- 公司：中无人机
- 股票代码：
688297
- 报告日期：2024 年 11 月 01 日
- 券商：未识别
- 评级：推荐
核心主线
- **费用方面，公司 2024 年前三季度期间费用为 1.8 亿元，同比增长 30.7%。 (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 2）管理费用 0.7 亿元，同比增长 14.8%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 3）研发费用 1.4 亿元，同比增长 16.5%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 研发费用率 39.2%，同比增长 29.79ppt。 (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 3）存货 18.7 亿元，较年初增长 89.4%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 4）合同负债 2.8 亿元，较年初增长 248%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
关键证据
- * **事件：**公司 10 月 30 日发布了 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 3.7 亿元，YoY-72.0%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- **单季度看，公司 3Q24 实现营收 1.0 亿元，YoY-21.3%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- **盈利能力方面，**3Q24 毛利率为 23.2%，同比减少 3.53ppt； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 2024 年前三季度综合毛利率为 26.3%，同比减少 3.49ppt。 (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- **费用方面，公司 2024 年前三季度期间费用为 1.8 亿元，同比增长 30.7%。 (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 其中：1）销售费用 0.1 亿元，同比减少 15.4%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 2）管理费用 0.7 亿元，同比增长 14.8%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 3）研发费用 1.4 亿元，同比增长 16.5%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
风险信号
- * **风险提示：**下游需求不及预期； (source /
chunk:120b4b0811cc)
- * **事件：**公司 10 月 30 日发布了 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 3.7 亿元，YoY-72.0%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 归母净利润-0.8 亿元，上年同期为 2.4 亿元。 (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 业绩略低于市场预期，归母净利润下降主要是受市场需求影响，交付产品数量同比减少，同时研发投入同比增加等多因素共同导致。 (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- **单季度看，公司 3Q24 实现营收 1.0 亿元，YoY-21.3%； (source /
chunk:299ad0a79b2b)
- 归母净利润-0.4 亿元，上年同期为 0.3 亿元。 (source /
chunk:299ad0a79b2b)
关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:299ad0a79b2b index 0: # 中无人机（688297.SH）2024 年三季报点评 # 存货较年初增长 89%；受益装备和低空经济发展 2024 年 11 月 01 日 * **事件：**公司 10 月 30 日发布了 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 3.7 亿元，YoY-72.0%；归母净利润-0.8 亿元，上年同期为 2.4 亿元。业绩略低于市场预期，归母净利润下降主要是受市场需求影响，交付产品数量同比减少，同时研发投入同比增加等多因素共同导致。我们综合点评如下： * **需求节奏变化影响业绩；盈利能力有所波动...chunk:120b4b0811cc index 1: 89.4%；4）合同负债 2.8 亿元，较年初增长 248%；5）预付款 1.1 亿元，较年初增长 595%；6）经营活动净现金流为-1.1 亿元，上年同期为 2.0 亿元，**主要是公司为后续订单的按期交付，加大存货投入力度，支付货款金额同比增加。** * **加速扩充无人机产能，重点拓展国内外装备和低空经济领域需求。**公司在产品研发、技术开发、产业链协同创新方面持续发力，翼龙-3、翼龙-2D、翼龙-1E、1000kg 以下级无人机等项目研制有序推进，产品谱系日趋丰富。自贡产业基地基本建成，具备年产 200...chunk:8ed0213fc1a9 index 2: S0100524020001 **邮箱：** konghourong@mszq.com **分析师 赵博轩** **执业证书：** S0100524040001 **邮箱：** zhaoboxuan@mszq.com **分析师 冯鑫** **执业证书：** S0100524090003 **邮箱：** fengxin_yj@mszq.com ### 相关研究 1. 中无人机（688297.SH）2024 年中报点评：存货较年初增长 51%；下半年需求或有望改善-2024/09/01 2. 中无人机（6882...chunk:37c7751e953c index 3: | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入（百万元） | 2,664 | 1,508 | 2,965 | 3,714 | | 增长率（%） | -3.9 | -43.4 | 96.7 | 25.3 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 303 | 105 | 263 | 354 | | 增长率（%） | -18.3 | -65.2 | 150.0 | ...chunk:729408a658f4 index 4: 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024 年 11 月 01 日收盘价） 中无人机(688297)/军工 ## 公司财务报表数据预测汇总 ### 利润表（百万元）chunk:88cf34f0f803 index 5: | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ----------------- | ------------- | ------------- | ------------- | ------------- | | \*\*营业总收入\*\* | \*\*2,664\*\* | \*\*1,508\*\* | \*\*2,965\*\* | \*\*3,714\*\* | | 营业成本 | 2,159 | 1,238 | 2,464 | 3,068 | | 营业税金及附加 | 19...chunk:f5f21f8d4bb0 index 6: ### 资产负债表（百万元）chunk:a194fe8bd0b2 index 7: | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ----------------- | ------------- | ------------- | ------------- | ------------- | | 货币资金 | 4,693 | 4,662 | 4,742 | 5,246 | | 应收账款及票据 | 1,365 | 826 | 1,300 | 1,465 | | 预付款项 | 15 | 30 | 60 | 71 | | 存货 | 989 | 1,017 | 1,41...chunk:3258a05c1299 index 8: 资料来源：公司公告、民生证券研究院预测 ### 主要财务指标chunk:d6d1f3fa216c index 9: | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------------- | ------ | ------- | ------- | ------ | | \*\*成长能力（%）\*\* | | | | | | 营业收入增长率 | -3.94 | -43.41 | 96.66 | 25.25 | | EBIT 增长率 | -37.26 | -103.31 | 2542.57 | 51.56 | | 净利润增长率 | -18.27 | -65.18 | 150.03 | 34.5...
技术溯源
- Source table:
document_chunks
- Document id:
fb933b3c-ca28-4a11-ae9b-8ea87a7f8ee9
- Document type:
stock_research_report
- Content hash:
aea97bf5fc2f
- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z