七一二（603712）

报告笔记

• 公司：七一二
• 股票代码：603712
• 报告日期：2023 年 04 月 07 日
• 券商：东吴证券
• 评级：买入

核心主线

• **事件：** 公司公布 2022 年年报，实现营业收入 40.4 亿元，同比增长 16.99%； (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 归母净利润 7.75 亿元，同比增长 11.09%。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• * **实现营收 40.4 亿元，经营业绩增长稳定。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• ** 2022 年公司营收 40.4 亿元，同比增长 16.99%，其中专用无线电通信终端产品营收 22.94 亿元； (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 系统产品营收 15.62 亿元，同比增长 89.79%。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 全年归母净利润 7.75 亿元，同比增长 11.09%； (source / chunk:f6a8286fecb0)

关键证据

• **事件：** 公司公布 2022 年年报，实现营业收入 40.4 亿元，同比增长 16.99%； (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 归母净利润 7.75 亿元，同比增长 11.09%。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• ** 2022 年公司营收 40.4 亿元，同比增长 16.99%，其中专用无线电通信终端产品营收 22.94 亿元； (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 系统产品营收 15.62 亿元，同比增长 89.79%。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 全年归母净利润 7.75 亿元，同比增长 11.09%； (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 扣非净利润 7.41 亿元，增长 15.15%。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 2022Q4 公司营收 18.26 亿元，同增 7.9%； (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 归母净利润 4.72 亿元，同增 4.98%； (source / chunk:f6a8286fecb0)

风险信号

• ** 公司收购了天津振海科技有限公司 100%股权，原材料采购成本进一步降低，实现产业链拓展和延伸。 (source / chunk:617ea55c6644)
• * **风险提示：** 1）下游需求及订单波动； (source / chunk:617ea55c6644)
• **事件：** 公司公布 2022 年年报，实现营业收入 40.4 亿元，同比增长 16.99%； (source / chunk:f6a8286fecb0)
• 归母净利润 7.75 亿元，同比增长 11.09%。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• * **实现营收 40.4 亿元，经营业绩增长稳定。 (source / chunk:f6a8286fecb0)
• ** 2022 年公司营收 40.4 亿元，同比增长 16.99%，其中专用无线电通信终端产品营收 22.94 亿元； (source / chunk:f6a8286fecb0)

关联主题

• 证券
• 净利润
• 同比
• 营收
• 风险
• 投资建议
• 毛利率
• 航空
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• 估值
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原材料与上游线索

• 工业原材料：** 公司收购了天津振海科技有限公司 100%股权，原材料采购成本进一步降低，实现产业链拓展和延伸。 (source / chunk:617ea55c6644)

来源线索

• chunk:08d3da4adc3d index 0: # 七一二（603712） # 2022 年年报点评：加速产业布局，军民双轨产能持续释放 ## 买入（维持） 2023 年 04 月 07 日 **证券分析师 苏立赞** 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师 钱佳兴** 执业证书：S0600521120002 qianjx@dwzq.com.cn **研究助理 许牧** 执业证书：S0600121120027 xumu@dwzq.com.cn
• chunk:2ea398e14a6e index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | ---------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业总收入（百万元） | 4,040 | 5,354 | 6,795 | 8,325 | | 同比 | 17% | 33% | 27% | 22% | | 归属母公司净利润（百万元） | 775 | 987 | 1,249 | 1,566 | | 同比 | 11% | 27% | 27% | 25% | | 每股收益-...
• chunk:efce83ab89f3 index 2: ### 股价走势
• chunk:f6f22ab79613 index 3: | 日期 | 七一二 | 沪深300 | | --------- | --- | ----- | | 2022/4/7 | 0 | 0 | | 2022/8/6 | -4 | -8 | | 2022/12/5 | 4 | -12 | | 2023/4/5 | -4 | -16 |
• chunk:f6a8286fecb0 index 4: **关键词：#新需求、新政策** **事件：** 公司公布 2022 年年报，实现营业收入 40.4 亿元，同比增长 16.99%；归母净利润 7.75 亿元，同比增长 11.09%。 ### 投资要点 * **实现营收 40.4 亿元，经营业绩增长稳定。** 2022 年公司营收 40.4 亿元，同比增长 16.99%，其中专用无线电通信终端产品营收 22.94 亿元；系统产品营收 15.62 亿元，同比增长 89.79%。全年归母净利润 7.75 亿元，同比增长 11.09%；扣非净利润 7.41 亿元...
• chunk:716585c3bbe6 index 5: | 收盘价(元) | 31.63 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 25.33/40.68 | | 市净率(倍) | 5.67 | | 流通 A 股市值(百万元) | 24,418.36 | | 总市值(百万元) | 24,418.36 |
• chunk:766f7efa6bba index 6: * **航空通信表现优异，卫星通讯持续突破。** 公司中标某信息系统优化完善和能力提升“信息节点系统”项目，系统综合化水平进一步提升；大数据项目顺利完成客户验收，数据计算效率提升 40%；某北斗三号卫星导航设备顺利入围，成功实现该平台突破；中标北斗三号精密进近地面设备，为开拓其他无人机平台奠定坚实基础。订单方面，综合射频系统实现订单突破，单兵手持终端订货稳定，短波、散射产品实现超视距领域突破，车载领域现场可更换模块产品开始批量生产。 ### 基础数据
• chunk:f5b344b9abe8 index 7: | 每股净资产(元,LF) | 5.58 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 55.47 | | 总股本(百万股) | 772.00 | | 流通 A 股(百万股) | 772.00 |
• chunk:617ea55c6644 index 8: * **扩大民用市场，深度参与轨交无线通信建设。** 公司“网络化航空可视引导技术与装备项目”荣获“中国电子学会科学技术奖一等奖”;轨道交通专用无线通信系统关键技术研发与产业化项目荣获天津市科学技术进步二等奖；公司持续跟进城市轨道交通项目，努力拓展新兴市场。 ### 相关研究 《装备作战效能的倍增器，国防信息化快速发展》 2022-06-20 * **优化股权结构和产业布局，增强公司长效竞争实力。** 公司收购了天津振海科技有限公司 100%股权，原材料采购成本进一步降低，实现产业链拓展和延伸。子公司七一二移...
• chunk:0e01d9565029 index 9: | 七一二三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | 利润表（百万元） | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ------ | ------ | ------ | -------------- | ----- | ----- | ----- | ---...

技术溯源

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