报告笔记
- 公司：航天动力
- 股票代码：
600343
- 报告日期：2017年3月3日
- 券商：国金证券
- 评级：买入
核心主线
- 市场中相关报告投资建议为“买入”得 1 分，为“增持”得 2 分，为“中性”得 3 分，为“减持”得 4 分，之后平均计算得出最终评分，作为市场平均投资建议的参考。 (source /
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- 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 (source /
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- **市场价格(人民币)：** 23.04 元 (source /
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- * **480吨级推力发动机将满足载人登月要求：** 用于重型运载火箭捆绑助推器和芯一级动力的480吨级发动机推力液氧煤油发动机是中国目前在研制的最大推力火箭发动机，对支撑后续空间站建设、载人登月及深空探测具有重要意义。 (source /
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- 支撑后续空间站建设、载人登月及深空探测具有重要意义。 (source /
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- * **航天科技集团资产证券化方向明确：** 航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。 (source /
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关键证据
- 从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年收入 340 亿元，年利润 17 亿元，资产整合后的市值目标应在 500 亿元以上。 (source /
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- * **航天科技集团资产证券化方向明确：** 航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。 (source /
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- * **买入**：预期未来 6—12 个月内上涨幅度在 15%以上; (source /
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- * **增持**：预期未来 6—12 个月内上涨幅度在 5%—15%； (source /
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- * **中性**：预期未来 6—12 个月内变动幅度在 -5%—5%； (source /
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- * **减持**：预期未来 6—12 个月内下跌幅度在 5%以上。 (source /
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-
- 考虑到航天六院庞大的优质资产和强烈的重组预期，从市值角度分析，目前上市公司 150 亿市值无法承载航天发动机的巨大体量。 (source /
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- 行业优化市盈率中，在扣除行业内所有亏损股票后，过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年股票净利润总和相除，预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除。 (source /
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风险信号
- **市场价格(人民币)：** 23.04 元 (source /
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- **目标价格(人民币)：** 40.00-40.00 元 (source /
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- **长期竞争力评级：** 高于行业均值 (source /
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- * **航天科技集团资产证券化方向明确：** 航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。 (source /
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- 考虑到航天六院庞大的优质资产和强烈的重组预期，从市值角度分析，目前上市公司 150 亿市值无法承载航天发动机的巨大体量。 (source /
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- 从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年收入 340 亿元，年利润 17 亿元，资产整合后的市值目标应在 500 亿元以上。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:d590281d32b8 index 0: # 航天动力(600343.SH) 航天行业 **评级：买入 维持评级** 公司点评 **市场价格(人民币)：** 23.04 元 **目标价格(人民币)：** 40.00-40.00 元 **长期竞争力评级：** 高于行业均值 # 六院重型火箭发动机研制进展顺利，资产证券化有望破题; ### 市场数据(人民币） * **已上市流通A股(百万股)**: 638.21 * **总市值(百万元)**: 14,704.27 * **年内股价最高最低(元)**: 27.55/17.62 * **沪深 300 ...chunk:cdf5190ae67c index 1: | 项目 | 2014 | 2015 | 2016E | 2017E | 2018E | | ----------- | ------- | ------- | ------ | ------ | ------ | | 摊薄每股收益(元) | 0.096 | 0.078 | 0.092 | 0.101 | 0.105 | | 每股净资产(元) | 3.40 | 3.48 | 3.57 | 3.60 | 3.58 | | 每股经营性现金流(元) | 0.24 | 0.01 | -0.17 | 0.02 | -0.0...chunk:056dd4372f80 index 2: 来源：公司年报、国金证券研究所chunk:cfb1c80cdb33 index 3: | 日期 | 航天动力(元) | 成交金额(百万元) | 沪深300 | | ------ | ------- | --------- | ----- | | 160307 | 20.36 | 1000 | 3000 | | 160607 | 18.00 | 500 | 3100 | | 160907 | 22.00 | 1500 | 3300 | | 161207 | 21.00 | 800 | 3400 |chunk:e10b93d0ec62 index 4: ### 事件 * 2017年3月3日，新华社报道，我国重型运载火箭研制工作已正式启动先期关键技术攻关、方案深化论证，目前火箭发动机技术攻关已取得突破性进展，完成首次发生器－涡轮泵联试。重型运载火箭拟命名为长征九号，有望成为全世界运载能力最大的火箭，可满足火星探测和更远的深空探测需求。 * 航天科技集团网站报道，集团董事长雷凡培3月初赴航天科技六院调研时指出，要加强重点项目培育，做好对资产证券化、融资等方面的研究和运用。 ### 经营分析 * **长征九号火箭有望成为全球最大火箭：** 根据新华社报道，我国...chunk:120f4a12b9bb index 5: 支撑后续空间站建设、载人登月及深空探测具有重要意义。该型发动机于2011年立项，去年完成了单体推进器组合点火(协调性)试验，本月完成了发生器一涡轮泵联试。发动机的研制将大大加速中国从轻型中型运载火箭的国家进入拥有重型运载火箭的国家行列。 * **航天科技集团资产证券化方向明确：** 航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。航天六院“十三五”规划提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。航天科技集团董事长雷凡培3月初赴六院调研时指出，要做好对资产证券化、融资等方面的研...chunk:169177fb8f1b index 6: | 损益表 (人民币百万元) | 损益表 (人民币百万元) 2013 | 损益表 (人民币百万元) 2014 | 损益表 (人民币百万元) 2015 | 损益表 (人民币百万元) 2016E | 损益表 (人民币百万元) 2017E | 损益表 (人民币百万元) 2018E | | ------------ | --------------------- | --------------------- | --------------------- | ------...chunk:011b3d3ac2ae index 7: | 损益表 (人民币百万元) | 损益表 (人民币百万元) 2013 | 损益表 (人民币百万元) 2014 | 损益表 (人民币百万元) 2015 | 损益表 (人民币百万元) 2016E | 损益表 (人民币百万元) 2017E | 损益表 (人民币百万元) 2018E | | ------------ | --------------------- | --------------------- | --------------------- | ------...chunk:4d8977242cd6 index 8: | 现金流量表 (人民币百万元) | 现金流量表 (人民币百万元) 2013 | 现金流量表 (人民币百万元) 2014 | 现金流量表 (人民币百万元) 2015 | 现金流量表 (人民币百万元) 2016E | 现金流量表 (人民币百万元) 2017E | 现金流量表 (人民币百万元) 2018E | | -------------- | ----------------------- | ----------------------- | ----------...chunk:113c949ea2bb index 9: | 资产负债表 (人民币百万元) | 资产负债表 (人民币百万元) 2013 | 资产负债表 (人民币百万元) 2014 | 资产负债表 (人民币百万元) 2015 | 资产负债表 (人民币百万元) 2016E | 资产负债表 (人民币百万元) 2017E | 资产负债表 (人民币百万元) 2018E | | -------------- | ----------------------- | ----------------------- | ----------...
技术溯源
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