报告笔记
- 公司：航天机电
- 股票代码：
600151
- 报告日期：2017年05月09日
- 券商：东兴证券
- 评级：推荐
核心主线
- 公司公告，拟通过现金方式分两步向 erae cs 及 erae ns 购买 erae AMS 剥离汽车非热交换业务后的存续公司股权（标的公司），第一步收购 erae cs 及 erae ns 手中标的公司 51%的股权，第二步收购 erae cs 手中 19%的股权。 (source /
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- 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 (source /
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- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上； (source /
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- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间； (source /
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- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间； (source /
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- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。 (source /
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关键证据
- 我们预计公司 2017-2019 年营业收入分别为 64.21/76.45/90 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为 2.67/3.3/3.65 亿元,每股收益分别为 0.19/0.23/0.26 元,对应 PE 分别为 59/48/43 倍,给予“推荐”评级。 (source /
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- 公司公告，拟通过现金方式分两步向 erae cs 及 erae ns 购买 erae AMS 剥离汽车非热交换业务后的存续公司股权（标的公司），第一步收购 erae cs 及 erae ns 手中标的公司 51%的股权，第二步收购 erae cs 手中 19%的股权。 (source /
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- 2016 年开展的重点研发项目实现了 30%以上的新产品产值率。 (source /
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- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上； (source /
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- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间； (source /
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- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间； (source /
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- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。 (source /
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- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； (source /
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风险信号
- 同时规模效应将实现成本下降，而客户、渠道的共享也能直接有效提升整体业绩。 (source /
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- 公司公告，拟通过现金方式分两步向 erae cs 及 erae ns 购买 erae AMS 剥离汽车非热交换业务后的存续公司股权（标的公司），第一步收购 erae cs 及 erae ns 手中标的公司 51%的股权，第二步收购 erae cs 手中 19%的股权。 (source /
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- 2016 年开展的重点研发项目实现了 30%以上的新产品产值率。 (source /
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- 我们预计公司 2017-2019 年营业收入分别为 64.21/76.45/90 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为 2.67/3.3/3.65 亿元,每股收益分别为 0.19/0.23/0.26 元,对应 PE 分别为 59/48/43 倍,给予“推荐”评级。 (source /
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- 整合进展不及预期,光伏补贴退坡超预期 (source /
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- 基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景下，把握化工行业的发展脉络，对周期性行业的业绩波动有比较准确判断，重点关注具有成长性的新材料及精细化工领域。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
- 电力：清华大学工学硕士，电力设备与新能源行业研究员，2016年加入东兴证券，目前研究重点主要覆盖光伏、储能、新能源汽车等板块。 (source /
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来源线索
chunk:b5e4b6303971 index 0: # 外延打造新增长，协同彰显布局智慧 ——航天机电（600151）事件点评 2017年05月09日 推荐/下调 航天机电 事件点评 ### 事件： 公司公告，拟通过现金方式分两步向 erae cs 及 erae ns 购买 erae AMS 剥离汽车非热交换业务后的存续公司股权（标的公司），第一步收购 erae cs 及 erae ns 手中标的公司 51%的股权，第二步收购 erae cs 手中 19%的股权。 **杨若木** - **电话**: 010-66554032 - **邮箱**: y...chunk:21a7c4d6f83b index 1: | 52 周股价区间（元） | 10.97-10.14 | | -------------- | ------------- | | 总市值（亿元） | 157.34 | | 流通市值（亿元） | 137.14 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 143425/125018 | | 流通 B 股/H 股（万股） | / | | 52 周日均换手率 | 0.58 |chunk:d8aba52835d9 index 2: #### 2. 双方研发实力雄厚，互补协同是可持续发展的重要支撑 从整体上看，目前公司及分子公司共拥有国家级、省市级技术中心达 8 个，国家高新技术企业达 9 家。拥有一只包含了 17 名博士、239 名硕士合计 440 多人的研发、工艺团队。2016 年开展的重点研发项目实现了 30%以上的新产品产值率。 ### 52 周股价走势图chunk:070e5c2e8d34 index 3: | Date | 沪深300 | 航天机电 | | ----- | ----- | ---- | | 5-10 | 2 | 5 | | 7-10 | 5 | 25 | | 9-10 | 10 | 15 | | 11-10 | 15 | 10 | | 1-10 | 12 | 12 | | 3-10 | 10 | 10 |chunk:5e64e320a10a index 4: 公司子公司爱斯达克在热交换系统领域已具备较为领先的暖通系统和发动机冷却系统产品的研发能力，拥有全国唯一的汽车空调行业国家级技术中心和国家级实验室，但尚未涉足空调压缩机及汽车空调控制器领域。而 erae AMS 在汽车空调压缩机以及控制器的生产和研发上领先，在全球也具备三个实力出众的研发中心，这为双方技术上的互补与协同打下了坚实的基础。 资料来源：东兴证券研究所 ### 相关研究报告 1、《航天机电（600151）：业绩符合预期，关注后续资本注入》2016-08-25 P2 | 东兴证券事件点评 航天机电(...chunk:6c2286359078 index 5: | 资产负债表 资产负债表 | 资产负债表 2015A | 资产负债表 2016A | 资产负债表 2017E | 资产负债表 2018E | 资产负债表 2019E | 单位：百万元 2019E | | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | ---------------- | |...chunk:1c2d44303168 index 6: | 资产负债表 资产负债表 | 资产负债表 2015A | 资产负债表 2016A | 资产负债表 2017E | 资产负债表 2018E | 资产负债表 2019E | 单位：百万元 2019E | | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | ---------------- | |...chunk:0a73194db12d index 7: | 利润表 利润表 | 利润表 2015A | 利润表 2016A | 利润表 2017E | 利润表 2018E | 利润表 2019E | 单位：百万元 2019E | | ----------- | ------------- | ------------- | ------------- | ------------- | ------------- | ---------------- | | 营业收入 | 4040 | 5448 | 6421 |...chunk:744e0b5f88d8 index 8: | 现金流量表 现金流量表 | 现金流量表 2015A | 现金流量表 2016A | 现金流量表 2017E | 现金流量表 2018E | 现金流量表 2019E | 单位：百万元 2019E | | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | --------------- | ---------------- | |...chunk:0df6a8d42bde index 9: | 主要财务比率 主要财务比率 | 主要财务比率 2015A | 主要财务比率 2016A | 主要财务比率 2017E | 主要财务比率 2018E | 主要财务比率 2019E | | ----------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | ---------------- | | 成长能力 | | | | | | | 营业收入...
技术溯源
- Source table:
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- Document id:
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- Document type:
stock_research_report
- Content hash:
ccb4f4351fd6
- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z