报告笔记
- 公司：铂力特
- 股票代码：
688333
- 报告日期：2024 年 10 月 30 日
- 券商：东吴证券
- 评级：买入
核心主线
- 此外，公司的存货水平也在逐年提升，2022 年末公司存货水平 5.39 亿元，2023 年小幅回落至 5.15 亿元，2024Q3 再度同比增加 38.03%回升至 8.05 亿元，是过去 5 年的最高水平，随着经营规模的持续扩大，为了应对市场需求变化或生产计划的需要，公司倾向于逐步增加存货储备，我们认为未来公司仍将受益于 3D 打印技术的广泛应用和市场需求的增长，公司在金属增材制造领域的领先地位和技术优势将为其带来长期的增长潜力，滞销风险较小。 (source /
chunk:af13d4e43739)
- 原募投项目金属 3D 打印原材料产能为 800 吨/年，预计本次投资后产能增至 3000 吨/年，以满足增材制造产业快速增长的市场需求。 (source /
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- 继 2024 年中报业绩高增后，公司本年度主要的业绩亏损集中在第三季度，由于下游市场的不确定性，2024Q3 实现营业总收入 1.41 亿元，同比减少 53.53%，归母净利润-0.61 亿元，同比大幅下降 396.21%。 (source /
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- * **应收账款与存货水平同比上升，收入确认将会是四季度的主旋律：**从全年角度来看，由于公司营业收入快速增长及下游客户资金结算的特点，公司应收账款金额较大，2022 年末公司应收账款 5.54 亿元，2023 年末为 8.71 亿元，截至 2024 年 Q3 上升至 9.81 亿元，同比上升 25.53%，预计第四季度公司收入确认将会得到明显提升。 (source /
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- * **拟投资 10 亿元建设金属增材制造专用粉末材料产线建设项目，产能有望增加约 4 倍至 3000 吨/年：**公司 9 月 23 日公告，拟设立全资子公司，预计在陕西省西咸新区沣西新城装备制造产业园，投资 10 亿元建设增材制造专用粉末材料产线建设项目，在金属增材制造大规模智能生产基地项目建设的基础上，进一步扩充原材料粉末产能。 (source /
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- * **盈利预测与投资评级：**公司三季度业绩承压，但考虑到公司下游客户资金结算的特点，第四季度将会是确认收入高峰，全年业绩仍有保障，因此我们略微调整先前的预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.90/4.61/5.72 亿元，前值 3.32/5.01/6.86 亿元，对应 PE 分别为 50/32/25 倍，维持“买入”评级。 (source /
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关键证据
- * **产品销量较上年同期减少，三季度业绩相对承压：**由于产品销量较上年同期减少以及营业成本和研发投入的增加，公司 2024 年前三季度业绩相对承压，2024 年前三季度实现营业收入 7.32 亿元，同比减少 1.34%，归母净利润 2669.05 万元，同比减少 30.62%。 (source /
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- 继 2024 年中报业绩高增后，公司本年度主要的业绩亏损集中在第三季度，由于下游市场的不确定性，2024Q3 实现营业总收入 1.41 亿元，同比减少 53.53%，归母净利润-0.61 亿元，同比大幅下降 396.21%。 (source /
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- **事件：**公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 7.32 亿元，同比减少 1.34%； (source /
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- * **应收账款与存货水平同比上升，收入确认将会是四季度的主旋律：**从全年角度来看，由于公司营业收入快速增长及下游客户资金结算的特点，公司应收账款金额较大，2022 年末公司应收账款 5.54 亿元，2023 年末为 8.71 亿元，截至 2024 年 Q3 上升至 9.81 亿元，同比上升 25.53%，预计第四季度公司收入确认将会得到明显提升。 (source /
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- 归母净利润 2669.05 万元，同比减少 30.62%。 (source /
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- 此外，公司的存货水平也在逐年提升，2022 年末公司存货水平 5.39 亿元，2023 年小幅回落至 5.15 亿元，2024Q3 再度同比增加 38.03%回升至 8.05 亿元，是过去 5 年的最高水平，随着经营规模的持续扩大，为了应对市场需求变化或生产计划的需要，公司倾向于逐步增加存货储备，我们认为未来公司仍将受益于 3D 打印技术的广泛应用和市场需求的增长，公司在金属增材制造领域的领先地位和技术优势将为其带来长期的增长潜力，滞销风险较小。 (source /
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- * **盈利预测与投资评级：**公司三季度业绩承压，但考虑到公司下游客户资金结算的特点，第四季度将会是确认收入高峰，全年业绩仍有保障，因此我们略微调整先前的预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.90/4.61/5.72 亿元，前值 3.32/5.01/6.86 亿元，对应 PE 分别为 50/32/25 倍，维持“买入”评级。 (source /
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- 《铂力特(688333)：2024 年中报点评：归母净利润同比大增近 4 倍，技术达到国际先进水平》 2024-09-02 (source /
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风险信号
- * **产品销量较上年同期减少，三季度业绩相对承压：**由于产品销量较上年同期减少以及营业成本和研发投入的增加，公司 2024 年前三季度业绩相对承压，2024 年前三季度实现营业收入 7.32 亿元，同比减少 1.34%，归母净利润 2669.05 万元，同比减少 30.62%。 (source /
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- 继 2024 年中报业绩高增后，公司本年度主要的业绩亏损集中在第三季度，由于下游市场的不确定性，2024Q3 实现营业总收入 1.41 亿元，同比减少 53.53%，归母净利润-0.61 亿元，同比大幅下降 396.21%。 (source /
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- 此外，公司的存货水平也在逐年提升，2022 年末公司存货水平 5.39 亿元，2023 年小幅回落至 5.15 亿元，2024Q3 再度同比增加 38.03%回升至 8.05 亿元，是过去 5 年的最高水平，随着经营规模的持续扩大，为了应对市场需求变化或生产计划的需要，公司倾向于逐步增加存货储备，我们认为未来公司仍将受益于 3D 打印技术的广泛应用和市场需求的增长，公司在金属增材制造领域的领先地位和技术优势将为其带来长期的增长潜力，滞销风险较小。 (source /
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- **事件：**公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 7.32 亿元，同比减少 1.34%； (source /
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- 归母净利润 2669.05 万元，同比减少 30.62%。 (source /
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- * **应收账款与存货水平同比上升，收入确认将会是四季度的主旋律：**从全年角度来看，由于公司营业收入快速增长及下游客户资金结算的特点，公司应收账款金额较大，2022 年末公司应收账款 5.54 亿元，2023 年末为 8.71 亿元，截至 2024 年 Q3 上升至 9.81 亿元，同比上升 25.53%，预计第四季度公司收入确认将会得到明显提升。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
- 工业原材料：* **拟投资 10 亿元建设金属增材制造专用粉末材料产线建设项目，产能有望增加约 4 倍至 3000 吨/年：**公司 9 月 23 日公告，拟设立全资子公司，预计在陕西省西咸新区沣西新城装备制造产业园，投资 10 亿元建设增材制造专用粉末材料产线建设项目，在金属增材制造大规模智能生产基地项目建设的基础上，进一步扩充原材料粉末产能。 (source /
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来源线索
chunk:029245dc7aac index 0: 证券研究报告·公司点评报告·通用设备 # 铂力特（688333） # 2024 年三季报点评：拟投资 10 亿元建设原材料产线，产能有望翻约 4 倍 2024 年 10 月 30 日 ### 买入（维持） **证券分析师 苏立赞** 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师 许牧** 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn **研究助理 高正泰** 执业证书：S0600123060018 gaozht@dwzq.com...chunk:46fef50b5ca0 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | -------- | -------- | -------- | -------- | | 营业总收入（百万元） | 918.08 | 1,232.39 | 1,700.48 | 2,394.15 | 3,135.20 | | 同比 | 66.32 | 34.24 | 37.98 | 40.79 | 30.95 | | 归母净利润（百万元） | 79.50 ...chunk:07dd40e8fce7 index 2: ### 股价走势chunk:07715815c4e0 index 3: | Date | 铂力特 | 沪深300 | | ---------- | --- | ----- | | 2023/10/30 | 0 | 0 | | 2024/2/28 | -25 | -4 | | 2024/6/28 | -39 | -4 | | 2024/10/27 | -32 | 3 |chunk:f61a8c9c5cf1 index 4: **事件：**公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 7.32 亿元，同比减少 1.34%；归母净利润 2669.05 万元，同比减少 30.62%。 ### 市场数据chunk:66c392531d6d index 5: | 收盘价(元) | 53.58 | | ------------- | ------------ | | 一年最低/最高价 | 37.11/122.00 | | 市净率(倍) | 3.02 | | 流通 A 股市值(百万元) | 14,561.34 | | 总市值(百万元) | 14,561.34 |chunk:a9d17abf328e index 6: ### 投资要点 * **产品销量较上年同期减少，三季度业绩相对承压：**由于产品销量较上年同期减少以及营业成本和研发投入的增加，公司 2024 年前三季度业绩相对承压，2024 年前三季度实现营业收入 7.32 亿元，同比减少 1.34%，归母净利润 2669.05 万元，同比减少 30.62%。继 2024 年中报业绩高增后，公司本年度主要的业绩亏损集中在第三季度，由于下游市场的不确定性，2024Q3 实现营业总收入 1.41 亿元，同比减少 53.53%，归母净利润-0.61 亿元，同比大幅下降 396....chunk:300aa6fb8176 index 7: | 每股净资产(元,LF) | 17.73 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 30.47 | | 总股本(百万股) | 271.77 | | 流通 A 股(百万股) | 271.77 |chunk:af13d4e43739 index 8: * **应收账款与存货水平同比上升，收入确认将会是四季度的主旋律：**从全年角度来看，由于公司营业收入快速增长及下游客户资金结算的特点，公司应收账款金额较大，2022 年末公司应收账款 5.54 亿元，2023 年末为 8.71 亿元，截至 2024 年 Q3 上升至 9.81 亿元，同比上升 25.53%，预计第四季度公司收入确认将会得到明显提升。此外，公司的存货水平也在逐年提升，2022 年末公司存货水平 5.39 亿元，2023 年小幅回落至 5.15 亿元，2024Q3 再度同比增加 38.03%回升至 ...chunk:05fcc916e09d index 9: | 铂力特三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ------ | -------------- | ------ | ------ | ----- | ---...
技术溯源
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z