观典防务（688287.SH） 全年业绩亮眼，智能防务装备打造新增长点

报告笔记

• 公司：观典防务
• 股票代码：688287
• 报告日期：2023 年 04 月 26 日
• 券商：未识别
• 评级：买入

核心主线

• 得益于国家对无人机产业的大力扶持，公司发挥自身优势，积极拓展禁毒市场新客户，主营业务量价齐升，我们维持公司 2023-2024 年业绩预测，并新增 2025 年业绩预测，预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.15/1.46/1.79 亿元，对应 EPS 分别为 0.37/0.47/0.58 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 32.7/25.8/21.0 倍，基于无人机行业高景气度，维持“买入”评级。 (source / chunk:d22907882d42)
• ● **2022 年营收同比增长 26.61%，业绩快速增长** (source / chunk:d22907882d42)
• 公司发布 2022 年年报，实现营收 2.91 亿元，同比增长 26.61%； (source / chunk:d22907882d42)
• 归母净利润为 8719.30 万元，同比增长 20.62%； (source / chunk:d22907882d42)
• 扣非归母净利 8465.17 万元，同比增长 17.41%。 (source / chunk:d22907882d42)
• 归母净利润 855.83 万元，同比增长 39.53%； (source / chunk:d22907882d42)

关键证据

• 公司发布 2022 年年报，实现营收 2.91 亿元，同比增长 26.61%； (source / chunk:d22907882d42)
• 2023Q1 公司毛利率 45.20%，净利率 19.85%，同比分别增加 3.89PCT 和 3.26PCT，盈利能力进一步提高。 (source / chunk:d22907882d42)
• ● **2022 年营收同比增长 26.61%，业绩快速增长** (source / chunk:d22907882d42)
• 归母净利润为 8719.30 万元，同比增长 20.62%； (source / chunk:d22907882d42)
• ● **2023Q1 毛利率同比增加 3.89PCT，盈利能力持续提升** (source / chunk:d22907882d42)
• 公司发布 2023 年一季报，营收实现 4312.02 万元，同比增 16.60%； (source / chunk:d22907882d42)
• 归母净利润 855.83 万元，同比增长 39.53%； (source / chunk:d22907882d42)
• 扣非归母净利润 706.88 万元，同比增长 18.31%，为 2023 年业绩稳定增长打下良好基础。 (source / chunk:d22907882d42)

风险信号

• 公司坚持研发驱动，2023Q1 研发费用率 16.55%，同比增加 8.60PCT，持续研发投入有力提升了公司核心技术的竞争力。 (source / chunk:d22907882d42)
• ● **风险提示：** 无人机行业拓展不及预期； (source / chunk:d22907882d42)
• **风险提示：** 无人机行业拓展不及预期； (source / chunk:849662421661)
• | | 中性（Neutral） | 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； (source / chunk:c2c02bc9f9d3)
• 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。 (source / chunk:51bc9d233f70)
• 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 (source / chunk:51bc9d233f70)

关联主题

• 证券
• 同比
• 净利润
• 风险
• 估值
• 毛利率
• ROE
• 营收
• 投资建议
• 竞争格局
• 银行
• 军工

原材料与上游线索

• 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索

• chunk:2f9f9b98cd0e index 0: # 观典防务（688287.SH） 全年业绩亮眼，智能防务装备打造新增长点 2023 年 04 月 26 日 ——中小盘信息更新 **投资评级：买入（维持）** **任浪（分析师）** renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001
• chunk:358234f1e48f index 1: | 日期 | 2023/4/26 | | ------------ | ----------- | | 当前股价(元) | 12.68 | | 一年最高最低(元) | 21.05/11.05 | | 总市值(亿元) | 39.15 | | 流通市值(亿元) | 18.52 | | 总股本(亿股) | 3.09 | | 流通股本(亿股) | 1.46 | | 近 3 个月换手率(%) | 195.37 |
• chunk:d22907882d42 index 2: ● **2022 年营收同比增长 26.61%，业绩快速增长** 公司发布 2022 年年报，实现营收 2.91 亿元，同比增长 26.61%；归母净利润为 8719.30 万元，同比增长 20.62%；扣非归母净利 8465.17 万元，同比增长 17.41%。得益于国家对无人机产业的大力扶持，公司发挥自身优势，积极拓展禁毒市场新客户，主营业务量价齐升，我们维持公司 2023-2024 年业绩预测，并新增 2025 年业绩预测，预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.15/1.46/1.79 亿...
• chunk:849662421661 index 3: **风险提示：** 无人机行业拓展不及预期；禁毒市场萎缩；军工业务进展不达预期。 ### 相关研究报告 《2022H1 业绩稳健增长，研发投入加大夯实技术壁垒—中小盘信息更新》-2022.8.29 《转板第一股，无人机禁毒龙头蓄力前行—中小盘成长股深度》-2022.8.12 ### 财务摘要和估值指标
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• chunk:9b09eb1cac94 index 5: 数据来源：聚源、开源证券研究所 ## 附：财务预测摘要 ### 资产负债表(百万元)
• chunk:e7cc6b3467b0 index 6: | | 2021A | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | ------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | \*\*流动资产\*\* | 541 | 607 | 656 | 786 | 991 | | 现金 | 377 | 417 | 552 | 673 | 843 | | 应收票据及应收账款 | 91 | 118 | 0 | 0 | 0 | | 其他应收款 | 0 | 1 | 1 | 2 | 1 | | 预付账款...
• chunk:22409bb46266 index 7: ### 利润表(百万元)
• chunk:7efd23247464 index 8: | | 2021A | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | ---------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | \*\*营业收入\*\* | 230 | 291 | 360 | 470 | 589 | | 营业成本 | 108 | 146 | 173 | 223 | 277 | | 营业税金及附加 | 1 | 1 | 2 | 2 | 3 | | 营业费用 | 4 | 5 | 6 | 8 | 10 | | 管理费用...
• chunk:af184b56732e index 9: ### 现金流量表(百万元)

技术溯源

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