火炬电子（603678）

报告笔记

• 公司：火炬电子
• 股票代码：603678
• 报告日期：未识别
• 券商：未识别
• 评级：买入

核心主线

• 受行业景气度逐步改善影响，公司产品订单量迅速回升，2025 年 7-9 月公司实现营业收入 9.26 亿元，较上年同期增长 27.80%。 (source / chunk:6ec7c2742657)
• 火炬电子（603678）中报点评：受益行业景气回暖，盈利能力明显改善 (source / chunk:6ec7c2742657)
• **事件**：公司发布 2025 年三季度报告，2025 年 1-9 月实现营业收入 26.98 亿元，较上年同期增长 25.41%； (source / chunk:6ec7c2742657)
• 归属于上市公司股东的净利润 3.20 亿元，较上年同期增长 41.76%； (source / chunk:6ec7c2742657)
• 基本每股收益 0.69 元，较上年同期增长 38.00%。 (source / chunk:6ec7c2742657)
• 报告期内，公司存货、合同负债等前瞻性指标均实现正增长，预示行业景气度有望延续。 (source / chunk:6ec7c2742657)

关键证据

• **事件**：公司发布 2025 年三季度报告，2025 年 1-9 月实现营业收入 26.98 亿元，较上年同期增长 25.41%； (source / chunk:6ec7c2742657)
• 归属于上市公司股东的净利润 3.20 亿元，较上年同期增长 41.76%； (source / chunk:6ec7c2742657)
• 受行业景气度逐步改善影响，公司产品订单量迅速回升，2025 年 7-9 月公司实现营业收入 9.26 亿元，较上年同期增长 27.80%。 (source / chunk:6ec7c2742657)
• 综合毛利率水平为 32.50%，较上年同期增加 0.06 个百分点； (source / chunk:6ec7c2742657)
• **盈利预测与投资评级**：预计公司 2025-2027 年的净利润为 5.12 亿元、6.44 亿元、7.89 亿元，EPS 为 1.08 元、1.35 元、1.66 元，对应 PE 为 31 倍、25 倍、20 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:6ec7c2742657)
• 2025-2027 年的净利润为 5.12 亿元、6.44 亿元、7.89 亿元，EPS 为 1.08 元、1.35 元、1.66 元，对应 PE 为 31 倍、25 倍、20 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:9f0d7276dce3)
• 基本每股收益 0.69 元，较上年同期增长 38.00%。 (source / chunk:6ec7c2742657)
• 报告期内，公司加权净资产收益率为 5.43%，较上年同期增加 1.31 个百分点； (source / chunk:6ec7c2742657)

风险信号

• 报告期内，公司已完成回购事项，实际回购公司股份 1,295,884 股，占公司总股本的 0.27%，回购最高价格 39.50 元/股，回购最低价格 37.18 元/股，回购均价 38.58 元/股，使用资金总额 4,999.07 万元（不含交易手续费）。 (source / chunk:6ec7c2742657)
• **风险提示**：订单增长不及预期； (source / chunk:6ec7c2742657)
• **事件**：公司发布 2025 年三季度报告，2025 年 1-9 月实现营业收入 26.98 亿元，较上年同期增长 25.41%； (source / chunk:6ec7c2742657)
• 归属于上市公司股东的净利润 3.20 亿元，较上年同期增长 41.76%； (source / chunk:6ec7c2742657)
• 基本每股收益 0.69 元，较上年同期增长 38.00%。 (source / chunk:6ec7c2742657)
• 受行业景气度逐步改善影响，公司产品订单量迅速回升，2025 年 7-9 月公司实现营业收入 9.26 亿元，较上年同期增长 27.80%。 (source / chunk:6ec7c2742657)

关联主题

• 证券
• 净利润
• 风险
• 投资建议
• 价格
• 金融
• 房地产
• 毛利率
• 军工

原材料与上游线索

• 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索

• chunk:adc425992836 index 0: # 火炬电子（603678） **目标价**：50.00 **昨收盘**：33.39 国防军工 # 盈利能力稳步提升，未来前景持续向好 ## ■ 走势比较
• chunk:21173c054d69 index 1: | 月份 | 火炬电子 | 沪深300 | | ------ | ---- | ----- | | Nov/24 | 0 | 0 | | Dec/24 | 5 | -2 | | Jan/25 | -5 | -6 | | Feb/25 | 10 | -3 | | Mar/25 | 35 | -5 | | Apr/25 | 25 | -8 | | May/25 | 20 | -10 | | Jun/25 | 28 | -5 | | Jul/25 | 25 | 5 | | Aug/25 | 35 | 10 | | Se...
• chunk:6ec7c2742657 index 2: ## ■ 股票数据 * **总股本/流通(亿股)**: 4.76/4.76 * **总市值/流通(亿元)**: 158.79/158.79 * **12 个月最高/最低(元)**: 43.00/25.28 ## 相关研究报告 火炬电子（603678）中报点评：受益行业景气回暖，盈利能力明显改善 **事件**：公司发布 2025 年三季度报告，2025 年 1-9 月实现营业收入 26.98 亿元，较上年同期增长 25.41%；归属于上市公司股东的净利润 3.20 亿元，较上年同期增长 41.76%；基本每...
• chunk:9f0d7276dce3 index 3: 2025-2027 年的净利润为 5.12 亿元、6.44 亿元、7.89 亿元，EPS 为 1.08 元、1.35 元、1.66 元，对应 PE 为 31 倍、25 倍、20 倍，维持“买入”评级。 **风险提示**：订单增长不及预期；存货水平较高、产品价格波动风险 ## ■ 盈利预测和财务指标
• chunk:23e73cfd0662 index 4: | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | ---------- | ------- | ------- | ------- | ------- | | 营业收入（百万元） | 2801.50 | 3782.03 | 4727.54 | 5767.60 | | 营业收入增长率(%) | -20.04% | 35.00% | 25.00% | 22.00% | | 归母净利润（百万元） | 194.52 | 511.82 | 643.85 | 789.07 | | 净利润增长率(%) ...
• chunk:4c6ca7cc50ad index 5: 资料来源：Wind，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算 **证券分析师：马浩然** **电话**：010-88321893 **E-MAIL**：mahr@tpyzq.com **执业资格证书编码**：S1190517120003 # 盈利能力稳步提升，未来前景持续向好
• chunk:1a2922d085e6 index 6: | 资产负债表 (百万) | 资产负债表 (百万) 2024 | 资产负债表 (百万) 2025E | 资产负债表 (百万) 2026E | 资产负债表 (百万) 2027E | | ---------- | ------------------- | -------------------- | -------------------- | -------------------- | | 货币资金 | 969.85 | 37.82 | 800.08 | 62.28 | | 交易...
• chunk:aab0a67f3acd index 7: | 资产负债表 (百万) | 资产负债表 (百万) 2024 | 资产负债表 (百万) 2025E | 资产负债表 (百万) 2026E | 资产负债表 (百万) 2027E | | ---------- | ------------------- | -------------------- | -------------------- | -------------------- | | 股东权益合计 | 5717.17 | 6117.40 | 6620.88 | 7237.9...
• chunk:de825bfc58cc index 8: | 利润表 (百万) | 利润表 (百万) 2024 | 利润表 (百万) 2025E | 利润表 (百万) 2026E | 利润表 (百万) 2027E | | ---------- | ----------------- | ------------------ | ------------------ | ------------------ | | 营业收入 | 2801.50 | 3782.03 | 4727.54 | 5767.60 | | 减：营业成本 | 1926....
• chunk:e84d8bcfcee2 index 9: | 现金流量表（百万） | 现金流量表（百万） 2024 | 现金流量表（百万） 2025E | 现金流量表（百万） 2026E | 现金流量表（百万） 2027E | | --------- | ------------------ | ------------------- | ------------------- | ------------------- | | 经营性现金净流量 | 654.08 | (652.14) | 973.23 | (567.51) | | 投资...

技术溯源

• Source table: document_chunks
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• Document type: stock_research_report
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• Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z