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信维通信（300136）

一句话结论​

信维通信（300136） 的研报主线集中在 风险、净利润、毛利率、消费电子：泛射频业务全球化布局完善，从天线单一供应向多业务协同拓展，构筑技术护城河。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 泛射频业务全球化布局完善，从天线单一供应向多业务协同拓展，构筑技术护城河。 (source / chunk:416efd8df492)
  • 聚焦大客户战略，无线充电模组全球唯一覆盖前三大手机品牌，车载Tier1资质持续突破。 (source / chunk:65f535a1480c)
  • 5G技术迭代推动天线量价齐升，LCP及毫米波天线技术突破提升单机价值量。 (source / chunk:65f535a1480c)
  • 低轨卫星建设加速，地面终端与连接器需求爆发，卫星通信业务开启第二成长曲线。 (source / chunk:65f535a1480c)
  • 星舰快速复用与低成本发射将大幅加速星链卫星组网，带动地面接收器需求爆发；公司凭借在射频与连接器领域的先发优势，有望在卫星互联网业务实现高速增长。 (source / chunk:ada4a4b04e67)
  • AI终端放量驱动天线、无线充电及精密结构件需求增长，产品结构优化带动毛利率提升。 (source / chunk:68f73b35e069)

关键证据​

  • 2022年研发投入6.77亿元，技术人员占比25.61%，累计申请专利2540件，涵盖5G天线、LCP、MLCC等核心领域。 (source / chunk:b9f333b852c3)
  • 车载无线充电模块预计2026年搭载量突破1000万台，公司已获奔驰、大众、广汽本田等主机厂Tier1资质，并接洽特斯拉、比亚迪等。 (source / chunk:c7caa2b422ba)
  • 星链用户数呈指数增长，2023年9月达200万，地面终端产业链深度受益，公司高精密连接器在商业卫星通讯领域取得突破。 (source / chunk:adf864d7f88a)
  • LCP天线单价达10-30元，显著高于传统天线，公司LCP薄膜及高频FCCL已获UL认证并切入北美大客户供应链。 (source / chunk:5d060e6ce656)
  • 预计2023-2025年归母净利润分别为6.95/8.98/11.84亿元，同比增速7.27%/29.18%/31.81%。 (source / chunk:1db61a960900)
  • 预计2023-2025年营业收入分别为83.14/97.38/110.11亿元，对应PE为29.76/23.04/17.48倍。 (source / chunk:35045b4b7518)
  • 综合毛利率预计2023-2025年分别为21.43%/22.45%/23.79%，连接器业务毛利率预计达26%/27%/32%。 (source / chunk:7a21dd56a2f1)
  • 星舰第三次试飞成功验证部署卫星核心能力，第四次试飞预计验证回收复用技术，单位运输成本较猎鹰9号降低超90%，最短发射间隔缩短至约1小时。 (source / chunk:70d66698a707)

财务与估值​

  • 2022年研发投入6.77亿元，技术人员占比25.61%，累计申请专利2540件，涵盖5G天线、LCP、MLCC等核心领域。 (source / chunk:b9f333b852c3)
  • 车载无线充电模块预计2026年搭载量突破1000万台，公司已获奔驰、大众、广汽本田等主机厂Tier1资质，并接洽特斯拉、比亚迪等。 (source / chunk:c7caa2b422ba)
  • 星链用户数呈指数增长，2023年9月达200万，地面终端产业链深度受益，公司高精密连接器在商业卫星通讯领域取得突破。 (source / chunk:adf864d7f88a)
  • LCP天线单价达10-30元，显著高于传统天线，公司LCP薄膜及高频FCCL已获UL认证并切入北美大客户供应链。 (source / chunk:5d060e6ce656)
  • 预计2023-2025年归母净利润分别为6.95/8.98/11.84亿元，同比增速7.27%/29.18%/31.81%。 (source / chunk:1db61a960900)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 信维通信 -> 工业原材料：同时，21 年原材料价格的上涨也导致了毛利率水平的断崖式下跌，目前仍处于缓步回升阶段。 置信度 0.78
  • 信维通信 -> 电力：小功率无线充电常采用电磁感应式，如对手机充电的 Qi 方式； 置信度 0.62

公司关系​

  • competitor_of 信维通信 -> 中国卫星：源极为急缺以及美国捷足先登的背景下，各国加快了对低轨卫星的部署工作。国际方面，Starlink 已规划 4.2 万颗，预计将独占大部分近地轨道，英国 Oneweb 同样申请了近 4.8 万颗卫星发射量，韩国三星、加拿大 Telesat 等公司也在进行低轨卫星的建设工作。国内方面，中国卫星网络集团已向 ITU 申请了“GW”星座计划，共计 12992 颗卫星... 置信度 0.72
  • downstream_of 信维通信 -> 信维通信：2024 年 04 月 29 日 公司研究●证券研究报告 # 信维通信（300136.SZ） # 公司快报 ## 业绩短期承压波动，受益海外商业卫星加速渗透 通信 | 通信终端及配件Ⅲ **投资评级**: 增持-B(首次) **股价(2024-04-26)**: 18.66 元 ### 投资要点 事件：2024 年 4 月 24 日，信维通信发布 2023... 置信度 0.62
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：# 信维通信（300136） 证券研究报告 # 泛射频领域开拓先行者，卫星通信催化新成长曲线 ## ——信维通信深度研究报告 # 买入（首次） * **行业**: 通信 * **日期**: 2024年03月13日 * **分析师**: 刘京昭 * **E-mail**: liujingzhao@shzq.com * * 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：# 信维通信（300136） ## 海外卫星计划加速，公司业务有望受益成长 2024 年 04 月 03 日 ### 买入（维持） **证券分析师**：马天翼 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn **证券分析师**：周高鼎 执业证书：S0600523030003 zhougd@dwz 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：发布时间：2025-12-24 # 股票投资评级 ## 买入 | 维持 # 信维通信(300136) ## 端侧复苏释放增量，商业卫星深耕赋能 # 个股表现 | Date | 信维通信 | 电子 | | ------- | ---- | --- | | 2024-12 | 0 | 0 | | 2025-03 | -14 | -10 | | 2025-05 ... 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 12 月 2 日 股票投资评级 # 买入|首次覆盖 # 信维通信(300136) ## 消费电子+卫星通讯+智能汽车，多业务发展阶段的跨越 个股表现 | Date | 信维通信 | 电子 | | ------- | ---- | --- | | 2023-12 | -1 | -1 | | 2024-02 ... 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：# 信维通信（300136） # 2024 年中报点评：主业受益 AI 手机升级，海外卫星加速渗透带来第二成长曲线 ### 买入（维持） 2024 年 08 月 26 日 **证券分析师 马天翼** 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn **证券分析师 周高鼎** 执业证书：S0600 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：# 信维通信（300136） ## 2023 年年报及 2024 年一季报点评：消费电子业务短期承压，看好海外业务成长和主业复苏 2024 年 04 月 25 日 ### 买入（维持） **证券分析师** 马天翼 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn **证券分析师** 周高鼎 执业证 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：# 信维通信（300136） # 传统业务基本盘稳健，卫星与汽车业务构筑新成长曲线 ## 买入（维持） 2025 年 09 月 19 日 **证券分析师 陈海进** 执业证书：S0600525020001 chenhj@dwzq.com.cn | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：# 买入（维持） **行业**: 通信 **日期**: 2024年11月01日 **分析师**: 刘京昭 **E-mail**: liujingzhao@shzq.com **SAC 编号**: S0870523040005 # Q3 业绩稳中向好，消费电子回暖加速 ——信维通信 2024 年三季报点评 ## 基本数据 | 最新收盘价（元） | 22.89... 置信度 0.44
  • partner_of 信维通信 -> 信维通信：# 证 券 研 究 报 告 # 公 司 点 评 # 23 年业绩短期承压，卫星互联网开辟新成长曲线 ——信维通信 23 年年报及 24 年一季报点评 ## 买入（维持） **行业**: 电子 **日期**: 2024年04月25日 **分析师**: 刘京昭 **E-mail**: liujingzhao@shzq.com **SAC 编号**: S0870... 置信度 0.44

风险​

  • 卫星通信商业化落地不足，民用应用场景局限导致盈利不及预期。 (source / chunk:026eb6e4afd0)
  • 卫星通信市场竞争加剧，多元主体进入导致盈利不确定性上升。 (source / chunk:026eb6e4afd0)
  • 传统天线及无线充电业务技术升级与订单落地不及预期。 (source / chunk:026eb6e4afd0)
  • 卫星发射进度受制造与场地限制不及预期。 (source / chunk:c26cb0a166cb)
  • 卫星产业技术难度高、投入大，存在研发稳定性变化及技术瓶颈突破失败风险。 (source / chunk:c26cb0a166cb)
  • 下游应用商业化逻辑验证不及预期，产业链完善后供应商增多导致竞争加剧。 (source / chunk:c26cb0a166cb)

相关主题​

相关原材料​

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 8
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z