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理工导航（688282）

一句话结论​

理工导航（688282） 的研报主线集中在 风险、惯性导航、航空、金融：传统型号项目持续落地，公司作为**51系列惯导系统唯一供应商，订单自2023年上游产能瓶颈后大幅恢复。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 传统型号项目持续落地，公司作为**51系列惯导系统唯一供应商，订单自2023年上游产能瓶颈后大幅恢复。 (source / chunk:053c1fa3b2fc)
  • 新市场开拓稳步推进，航空、航天、航海及低空经济、机器人等民用领域需求有望打开长期成长空间。 (source / chunk:053c1fa3b2fc)
  • 并购宇讯电子切入射频微波军工配套市场，业绩承诺保障未来利润释放，协同效应显现。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 公司惯导产品配套多型远程制导弹药，已定型型号为唯一供应商，将充分受益于弹药消耗性补充与新型号定型量产，军品业绩有望持续稳定增长。 (source / chunk:5f73d25eb241)
  • 募投项目（惯导扩产及光纤陀螺仪自产）预计2022年底投产，将有效缓解产能瓶颈，实现核心部件全自产以降低成本并提升盈利空间。 (source / chunk:5f73d25eb241)

关键证据​

  • 2025年1月及4月与单位A签订3份某型惯导装置合同，总额2.41亿元，产品交付时间为2025年。 (source / chunk:a432142f422e)
  • 2024年惯性导航系统实现营收1.02亿元，同比大幅增长5021%。 (source / chunk:053c1fa3b2fc)
  • 航空领域多个配套项目（光纤惯导、电动舵机、光纤陀螺）已完成首批交付及靶试试验验证。 (source / chunk:053c1fa3b2fc)
  • 宇讯电子2024年营收0.50亿元，2025/2026年扣非净利润承诺分别不低于1950万元和2750万元。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 预计2025-2027年归母净利润分别为0.50、1.49、3.01亿元，同比增速分别为1212%、197%、102%。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 对应当前股价PE分别为71、24、12倍，估值具备吸引力。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 2024年实现营业收入1.71亿元，归母净利润-0.05亿元；毛利率32.8%，净利率-2.7%。 (source / chunk:2e643eee3f7f)
  • 资产负债率14.7%，流动比率4.46，现金流充裕，财务结构稳健。 (source / chunk:0181a6790328)

财务与估值​

  • 2025年1月及4月与单位A签订3份某型惯导装置合同，总额2.41亿元，产品交付时间为2025年。 (source / chunk:a432142f422e)
  • 2024年惯性导航系统实现营收1.02亿元，同比大幅增长5021%。 (source / chunk:053c1fa3b2fc)
  • 航空领域多个配套项目（光纤惯导、电动舵机、光纤陀螺）已完成首批交付及靶试试验验证。 (source / chunk:053c1fa3b2fc)
  • 宇讯电子2024年营收0.50亿元，2025/2026年扣非净利润承诺分别不低于1950万元和2750万元。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 预计2025-2027年归母净利润分别为0.50、1.49、3.01亿元，同比增速分别为1212%、197%、102%。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 暂未抽取出明确上游原材料路径。

公司关系​

  • supplier_to 北方导航 -> 理工导航：其它分系统] end C -- D[弹药总装生产或研发单位 （一级配套单位）] end subgraph 企事业单位 E[兵器集团下属企业、航天电子、长盈通、中航六一八所、北京自动化控制设备研究所、保定开拓精密仪器制造有限责任公司等] F[兵器集团下属企业、理工导航、晨曦航空、星网宇达、航天电子、中航六一八所等] G[兵器集团及其下属单位 /... 置信度 0.68

风险​

  • 军品竞争加剧。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 新型弹药配套进展低于预期。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 民用市场拓展低于预期。 (source / chunk:7249b0b9bfb8)
  • 募投项目建设及生产产能不及预期。 (source / chunk:5f73d25eb241)
  • 特种装备订单波动。 (source / chunk:5f73d25eb241)
  • 客户和供应商集中度较高。 (source / chunk:5f73d25eb241)

相关主题​

相关原材料​

  • 暂无原材料页。

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 2
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z