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西部材料（002149）

一句话结论​

西部材料（002149） 的研报主线集中在 风险、海洋工程、航空、航空航天：围绕航空航天等军品及核电、海洋工程、新能源等高端民用领域优化产品结构，培育利润增长点，提升高附加值产品市占率。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 围绕航空航天等军品及核电、海洋工程、新能源等高端民用领域优化产品结构，培育利润增长点，提升高附加值产品市占率。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 依托控股股东西北有色金属研究院科研实力，打造全球领先的稀有金属材料加工基地，八大业务领域覆盖军工及国家大型项目。 (source / chunk:f83e0dc838a5)

关键证据​

  • 24Q3实现营收6.76亿元（同比-13.08%，环比-19.48%），归母净利润0.42亿元（同比-10.63%，环比-28.30%），毛利率20.85%，净利率5.89%。 (source / chunk:f83e0dc838a5)
  • 24H1高端钛合金产品收入同比+8%，锆材+43%，钽铌材料+92%，高端民用材料需求持续增长。 (source / chunk:f83e0dc838a5)
  • 预计2024-2026年营业收入分别为31.21/34.23/39.54亿元，归母净利润分别为1.85/1.98/2.27亿元。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 对应2024-2026年EPS为0.38/0.41/0.46元，当前收盘价对应预测PE为43/40/35倍。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 24Q1-Q3毛利率22.23%（-0.38pcts），净利率7.43%（-1.85pcts），净利率下滑主因投资净收益减少及存货跌价准备计提增加。 (source / chunk:f83e0dc838a5)
  • 资产负债率48.62%，每股净资产6.04元，ROE 4.67%，市盈率(TTM) 43.27，市净率(PB) 2.69。 (source / chunk:9143708e6a42)

财务与估值​

  • 24Q3实现营收6.76亿元（同比-13.08%，环比-19.48%），归母净利润0.42亿元（同比-10.63%，环比-28.30%），毛利率20.85%，净利率5.89%。 (source / chunk:f83e0dc838a5)
  • 24H1高端钛合金产品收入同比+8%，锆材+43%，钽铌材料+92%，高端民用材料需求持续增长。 (source / chunk:f83e0dc838a5)
  • 预计2024-2026年营业收入分别为31.21/34.23/39.54亿元，归母净利润分别为1.85/1.98/2.27亿元。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 对应2024-2026年EPS为0.38/0.41/0.46元，当前收盘价对应预测PE为43/40/35倍。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 24Q1-Q3毛利率22.23%（-0.38pcts），净利率7.43%（-1.85pcts），净利率下滑主因投资净收益减少及存货跌价准备计提增加。 (source / chunk:f83e0dc838a5)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 西部材料 -> 电力：公司是我国稀有金属新材料行业的领先者，依托控股股东西北有色金属研究院的科研实力，形成了钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品及精密加工制品等八大业务领域，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。 置信度 0.62
  • 西部材料 -> 钛：公司是我国稀有金属新材料行业的领先者，依托控股股东西北有色金属研究院的科研实力，形成了钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品及精密加工制品等八大业务领域，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。 置信度 0.62
  • 西部材料 -> 有色金属：公司是我国稀有金属新材料行业的领先者，依托控股股东西北有色金属研究院的科研实力，形成了钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品及精密加工制品等八大业务领域，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。 置信度 0.62
  • 西部材料 -> 碳纤维：公司是我国稀有金属新材料行业的领先者，依托控股股东西北有色金属研究院的科研实力，形成了钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品及精密加工制品等八大业务领域，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。 置信度 0.62

公司关系​

  • competitor_of 西部超导 -> 西部材料：同为军用钛合金/高温合金核心供应商，作为可比公司进行估值对比。 置信度 0.95
  • supplier_to 西部超导 -> 西部材料：测公司 2024-2026 年归母净利润分别为 8.10/9.69/12.01 亿元，同比增速分别为 7.64%/19.69%/23.86%，按 2025 年 3 月 31 日收盘价计算的 PE 为 37.18/31.07/25.08 倍。选择同为军用钛合金/高温合金核心供应商的西部材料、航材股份、图南股份作为可比公司，鉴于公司超导板块业务具备较强成长性，... 置信度 0.68

风险​

  • 产品价格下降风险。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 海绵钛价格上涨风险。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 交付波动风险。 (source / chunk:98ac7a333461)
  • 行业景气度下降风险。 (source / chunk:98ac7a333461)

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维护记录​

  • Source count: 1
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z