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中船科技（600072.SH）

一句话结论​

中船科技（600072.SH） 的研报主线集中在 风电设备、工业原材料、估值、光伏：重组注入优质风电资产，主业向风机制造与新能源发电转型，产业融合促进持续增长。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 重组注入优质风电资产，主业向风机制造与新能源发电转型，产业融合促进持续增长。 (source / chunk:13923a76e44f)
  • 全球海上风电建设加速，大兆瓦机型技术降本与高毛利海风占比提升，有望带动整机销售毛利率修复。 (source / chunk:438c6bed4242)
  • 十四五期间新能源装机规划达10GW，装机量快速增长将显著增厚风力发电业绩。 (source / chunk:13923a76e44f)

关键证据​

  • 备考财务数据显示，2022年交易后营收188.1亿元，归母净利润4.4亿元；截至2022年末已获核准或待建风电项目容量2.29GW，工程建设与风电设备在手订单分别为5.6亿元与107.9亿元。 (source / chunk:13923a76e44f)
  • 预计2023-2025年新增新能源装机1.0/1.7/2.8GW，对应业绩增厚2.4/3.3/5.1亿元。 (source / chunk:13923a76e44f)
  • 2022年中国海装新签订单123.3亿元同比+102%，年末风电设备在手订单107.9亿元（剔除内部抵消），对未来业绩支撑较强。 (source / chunk:e98a747afe85)
  • 中国海装已研制18MW风机及深远海浮式机组，技术储备领先，有望在漂浮式海风与超大型机组领域打开盈利空间。 (source / chunk:438c6bed4242)
  • 2022年原口径营收33.49亿元（+39%），归母净利润1.10亿元（+37%），毛利率11.82%（-2.22pct）。 (source / chunk:13923a76e44f)
  • 2023Q1原口径营收6.70亿元（+42%），归母净利润0.17亿元（+272%），毛利率13.37%。 (source / chunk:13923a76e44f)
  • 预计交易后2023-2025年归母净利润7.0/11.4/17.3亿元，同比+59%/+62%/+52%，对应动态PE为59/36/24倍。 (source / chunk:438c6bed4242)
  • 备考毛利率预计2023-2025年分别为15%/17%/19%，ROE预计为3.0%/4.7%/6.8%。 (source / chunk:0e2d4cff0add)

财务与估值​

  • 备考财务数据显示，2022年交易后营收188.1亿元，归母净利润4.4亿元；截至2022年末已获核准或待建风电项目容量2.29GW，工程建设与风电设备在手订单分别为5.6亿元与107.9亿元。 (source / chunk:13923a76e44f)
  • 预计2023-2025年新增新能源装机1.0/1.7/2.8GW，对应业绩增厚2.4/3.3/5.1亿元。 (source / chunk:13923a76e44f)
  • 2022年中国海装新签订单123.3亿元同比+102%，年末风电设备在手订单107.9亿元（剔除内部抵消），对未来业绩支撑较强。 (source / chunk:e98a747afe85)
  • 中国海装已研制18MW风机及深远海浮式机组，技术储备领先，有望在漂浮式海风与超大型机组领域打开盈利空间。 (source / chunk:438c6bed4242)
  • 2022年原口径营收33.49亿元（+39%），归母净利润1.10亿元（+37%），毛利率11.82%（-2.22pct）。 (source / chunk:13923a76e44f)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 中船科技 -> 工业原材料：**随着俄乌战争、原材料价格大幅上涨、疫情等不利因素消除，根据全球风能理事会预测，2023 年起全球海上风电装机逐渐迎来复苏。 置信度 0.78

公司关系​

  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：证券研究报告 船舶制造 # 中船科技（600072.SH） 买入-B(维持) ## 优质资产拟注入，海风龙头现雏形 2022 年 12 月 6 日 公司研究/深度分析 公司近一年市场表现 | Date | 中船科技 | 上证指数 | | ----- | ---- | ---- | | 21/12 | 0 | 0 | | 22/02 | 10 | 置信度 0.44
  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：# 中船科技（600072.SH） 无评级 ## 发行股份购买风电资产，构成重大资产重组 ◆ 公司研究·公司快评 ◆ 电力设备·风电设备 ◆ 投资评级：无评级 **证券分析师**： 王蔚祺 010-88005313 wangweiqi2@guosen.com.c 置信度 0.44
  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：# 中船科技（600072）2021 年报点评：扣非后归母净利润历史最高，整合风电企业打开全新市场空间 **中航证券研究所** 分析师：张 超 证券执业证书号：S0640519070001 邮箱：zhangchao@avicsec.com **行业分类：国防军工** **2022 年 4 月 25 日** | 公司投资评级 | 置信度 0.44
  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：证券研究报告 船舶制造 # 中船科技（600072.SH） **买入-B(维持)** ### 并购信息更新，风电资产估值上升，重组有望加速 2023 年 3 月 3 日 公司研究/公司快报 **公司近一年市场表现** | Date | 中船科技 | 上证指数 | | ----- | ---- | ---- | | 22/03 | 0 | 0 | 置信度 0.44
  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：证券研究报告 船舶制造 # 中船科技（600072.SH） **买入-B(维持)** ### 业绩超预期，申请恢复并购审核 2023 年 4 月 3 日 公司研究/公司快报 **公司近一年市场表现** | 日期 | 中船科技 (%) | 上证指数 (%) | | ----- | -------- | -------- | | 22/04 | - 置信度 0.44
  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：# 信义山证 汇通天下 证券研究报告 **船舶制造** | **中船科技（600072.SH）** | **买入-B(首次)** ## 资产整合渐入佳境 2022 年 8 月 30 日 | 公司研究/公司快报 ### 公司近一年市场表现 | Date | 中船科技 | 上证指数 | | ----- | ---- | ---- | | 21/08 | 0 |... 置信度 0.44
  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：# 中船科技（600072） 公司研究/点评报告 # 持续推进业务转型，有望实现业绩逆转 点评报告/国防军工 2019年4月18日 ### 一、事件概述 4月17日，公司发布2018年年报，全年实现营业收入32.64亿元，同比减少23.44%；实现归母净利润6543万元，同比增长115.09%。 **推荐** 首次评级 置信度 0.44
  • partner_of 中船科技 -> 中船科技：# 中船科技（600072. SH） 无评级 ## 重组注入优质风电资产，产业融合促进持续增长 ### 核心观点 置信度 0.44

风险​

  • 公司重组交易失败风险。 (source / chunk:438c6bed4242)
  • 新增装机增速不及预期。 (source / chunk:438c6bed4242)
  • 原材料价格高企及国内新能源项目强制配储政策趋严导致风电项目投资成本承压。 (source / chunk:438c6bed4242)

相关主题​

相关原材料​

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 1
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z