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立航科技（603261）

一句话结论​

立航科技（603261） 的研报主线集中在 风险、工业原材料、航空、价格：报告期内，公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），营收小幅增长，归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78...

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 报告期内，公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），营收小幅增长，归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78pcts）小幅下滑。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • 报告期内，公司飞机地面保障设备及工装业务营业收入 1.73 亿元（-10.22%），收入占比 56.75%(-5.65pcts),毛利率 50.07%（-2.50pcts）较上年同期有所下滑，主要系伴随公司业务发展，保障设备产品结构在动态变化过程中，与此同时，保障设备产品中包含已批产及试制阶段产品。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • 报告期内，公司飞机零件加工及部件装配业务营业收入 1.16 亿元（+29.61%），收入占比 37.98%（+7.47pcts），毛利率 43.55%（+3.14pcts）明显提升。 (source / chunk:31ac7cfb5a71)
  • 报告期末，公司存货为 1.02 亿元（+86.91%），受下游客户结算进度影响，发出商品（0.48 亿元，+71.56%）明显增加，另外，占比较大的在产品（0.37 亿元，+116.43%）、原材料（0.15 亿元，+96.29%）均大幅提升，原材料及在产品的增加也表明公司积极备货，组织生产，以应对下游需求的快速增长。 (source / chunk:31ac7cfb5a71)
  • 2022Q1 公司营业收入 0.34 亿元（+176.79%）归母净利润 245.09 万元（+156.13%），均较上年翻倍增长，扣非归母净利润 227.15 万元（+151.44%），扭亏为盈。 (source / chunk:31ac7cfb5a71)
  • 公司营业收入 0.34 亿元（+176.79%）归母净利润 245.09 万元（+156.13%），均较上年翻倍增长，扣非归母净利润 227.15 万元（+151.44%），扭亏为盈。 (source / chunk:6c9c0ab6aebb)

关键证据​

  • 报告期内，公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），营收小幅增长，归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78pcts）小幅下滑。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • * 2021 年公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78pcts）。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • 报告期内，公司飞机地面保障设备及工装业务营业收入 1.73 亿元（-10.22%），收入占比 56.75%(-5.65pcts),毛利率 50.07%（-2.50pcts）较上年同期有所下滑，主要系伴随公司业务发展，保障设备产品结构在动态变化过程中，与此同时，保障设备产品中包含已批产及试制阶段产品。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • 报告期内，公司飞机零件加工及部件装配业务营业收入 1.16 亿元（+29.61%），收入占比 37.98%（+7.47pcts），毛利率 43.55%（+3.14pcts）明显提升。 (source / chunk:31ac7cfb5a71)
  • 2022Q1 公司营业收入 0.34 亿元（+176.79%），归母净利润 245.09 万元（+156.13%），扣非归母净利润 227.15 万元（+151.44%）。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • 2022Q1 公司营业收入 0.34 亿元（+176.79%）归母净利润 245.09 万元（+156.13%），均较上年翻倍增长，扣非归母净利润 227.15 万元（+151.44%），扭亏为盈。 (source / chunk:31ac7cfb5a71)
  • 公司营业收入 0.34 亿元（+176.79%）归母净利润 245.09 万元（+156.13%），均较上年翻倍增长，扣非归母净利润 227.15 万元（+151.44%），扭亏为盈。 (source / chunk:6c9c0ab6aebb)
  • 2021Q4 公司营业收入 1.79 亿元（-8.94%），收入占比 58.53%； (source / chunk:55e7ebab2d5f)

财务与估值​

  • 报告期内，公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），营收小幅增长，归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78pcts）小幅下滑。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • * 2021 年公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78pcts）。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • 报告期内，公司飞机地面保障设备及工装业务营业收入 1.73 亿元（-10.22%），收入占比 56.75%(-5.65pcts),毛利率 50.07%（-2.50pcts）较上年同期有所下滑，主要系伴随公司业务发展，保障设备产品结构在动态变化过程中，与此同时，保障设备产品中包含已批产及试制阶段产品。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)
  • 报告期内，公司飞机零件加工及部件装配业务营业收入 1.16 亿元（+29.61%），收入占比 37.98%（+7.47pcts），毛利率 43.55%（+3.14pcts）明显提升。 (source / chunk:31ac7cfb5a71)
  • 2022Q1 公司营业收入 0.34 亿元（+176.79%），归母净利润 245.09 万元（+156.13%），扣非归母净利润 227.15 万元（+151.44%）。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 立航科技 -> 工业原材料：报告期末，公司存货为 1.02 亿元（+86.91%），受下游客户结算进度影响，发出商品（0.48 亿元，+71.56%）明显增加，另外，占比较大的在产品（0.37 亿元，+116.43%）、原材料（0.15 亿元，+96.29%）均大幅提升，原材料及在产品的增加也表明公司积极备货，组织生产，以应对下游需求的快速增长。 置信度 0.78
  • 立航科技 -> 工业原材料：① 疫情影响部分原材料可能无法按期到厂，影响生产、交付正常推进； 置信度 0.78
  • 立航科技 -> 碳纤维：飞机部件装配业务门槛较高，对操作人员的装配技能、工艺编制及质量检验能力均有较高要求，公司 2013 年起便逐步切入部装业务，目前已建立共计一百余人的业务团队，基于自身在航空工装及零部件加工等领域多年研发优势，已掌握了包括复合材料结构装配、大部件对合精加工在内的多项关键技术，在部装领域处于行业领先地位。 置信度 0.62

公司关系​

  • 暂未抽取出明确公司关系。

风险​

  • 公司研发费用 0.08 亿元（-15.21%），较上年有明显下降，主要系公司根据客户的需求承担受托研发项目，相关成本并未计入研发费用，报告期内公司研发投入合计 0.15 亿元（+5.94%）。 (source / chunk:31ac7cfb5a71)
  • 基于以上观点，我们预计公司 2022-2024 年的营业收入分别为 3.96 亿元、5.07 亿元和 6.43 亿元，归母净利润分别为 0.88 亿元、1.11 亿元、1.40 亿元，EPS 分别为 1.147 元、1.439 元、1.816 元，给予“买入”评级，目标价格 48.17 元，分别对应 42 倍、33 倍及 27 倍 PE。 (source / chunk:6323a63470ae)
  • ⚫ **风险提示：产品项目研发进展不及预期，宏观环境低迷，公司产品下游市场拓展不及预期。 (source / chunk:6323a63470ae)
  • | 资产负债率（2021） | 28.29% | (source / chunk:ed37f20da6f0)
  • | ROE（2021 摊薄） | 14.30% | (source / chunk:ed37f20da6f0)
  • * 2021 年公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78pcts）。 (source / chunk:55e7ebab2d5f)

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维护记录​

  • Source count: 2
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z