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中核科技（000777）

一句话结论​

中核科技（000777） 的研报主线集中在 产业链、风险、估值、价格：其中核工程阀门产品营收占比达 45.50%，同比增长 35.50%，市场地位和技术实力显著提升。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 其中核工程阀门产品营收占比达 45.50%，同比增长 35.50%，市场地位和技术实力显著提升。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 石油石化行业受益我国石化燃料保供上产支撑，有望维持增长，其他阀门业务公司积淀较深，有望保持稳健。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 2024 年，公司实现营业收入 18.43 亿元，同比增长 1.86%； (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 实现归母净利润 2.29 亿元，同比增长 3.29%。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 公司为我国阀门行业龙头公司，依托核工业集团强大实力，报告期内通过拓展产品新领域、产品升级等举措实现业绩增长。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 年内公司加大资金回笼力度，全年经营性现金流净额 1.07 亿元，同比增长 325.72%，较 2024 年大幅改善。 (source / chunk:3bedfa98adee)

关键证据​

  • 2024 年，公司实现营业收入 18.43 亿元，同比增长 1.86%； (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 实现归母净利润 2.29 亿元，同比增长 3.29%。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 其中核工程阀门产品营收占比达 45.50%，同比增长 35.50%，市场地位和技术实力显著提升。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 年内公司加大资金回笼力度，全年经营性现金流净额 1.07 亿元，同比增长 325.72%，较 2024 年大幅改善。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 我们预计公司 2025-2027 年实现归母净利润分别为 3.12/3.71/4.17 亿元，对应 PE 分别为 20.0/16.9/15.0 倍。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • | 股票评级 | 买入 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上 | (source / chunk:79a1b9c42ccc)
  • | 近一月换手（%） | 77.28 | (source / chunk:89f1f8733011)
  • 同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。 (source / chunk:aa303bcff41b)

财务与估值​

  • 2024 年，公司实现营业收入 18.43 亿元，同比增长 1.86%； (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 实现归母净利润 2.29 亿元，同比增长 3.29%。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 其中核工程阀门产品营收占比达 45.50%，同比增长 35.50%，市场地位和技术实力显著提升。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 年内公司加大资金回笼力度，全年经营性现金流净额 1.07 亿元，同比增长 325.72%，较 2024 年大幅改善。 (source / chunk:3bedfa98adee)
  • 我们预计公司 2025-2027 年实现归母净利润分别为 3.12/3.71/4.17 亿元，对应 PE 分别为 20.0/16.9/15.0 倍。 (source / chunk:3bedfa98adee)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 中核科技 -> 石油：石油石化行业受益我国石化燃料保供上产支撑，有望维持增长，其他阀门业务公司积淀较深，有望保持稳健。 置信度 0.62
  • 中核科技 -> 石油：产品应用于核工程、石油石化、公用工程、火电等市场领域。 置信度 0.62
  • 中核科技 -> 电力：其他阀门如电力（火电、水电等）、市政供水排水、通用工业设备等，应用场景广泛，市场需求规模大，预计 2025-2027 年实现收入 5.49/6.04/6.10 亿元，毛利率 15.00%/15.00%/15.00%； 置信度 0.62
  • 中核科技 -> 钢材：战略上，公司坚持创新与回报并重，依托四大研发平台攻坚极端工况阀门技术，同时推进智能制造产能升级（如锻钢阀体智能产线）。 置信度 0.62
  • 中核科技 -> 石油：石油石化阀门收入 2.06 亿元，同比增长 13.92%，毛利占比 29.55%，但公用工程等其他阀门收入下滑 16.25%，反映传统工业阀门领域竞争加剧。 置信度 0.62

公司关系​

  • same_group 中核科技 -> 应流股份：33% | 5.89% | | | 毛利率 (%) | 21.01% | 23.74% | 23.99% | 24.13% | 资料来源：Wind，华金证券研究所 # 二、可比公司估值对比 我们选取业务结构相近的行业公司江苏神通（石化、冶金与核电阀门）、纽威股份（工业阀门）、应流股份（精密铸件、核级材料）作为可比公司。公司已形成阀门生产制造加服务的全产业链... 置信度 0.74
  • supplier_to 应流股份 -> 中核科技：公司客户包括西门子、贝克休斯、安萨尔多、曼恩、中国重燃、上海电气、东方电气、航发燃机、龙江广瀚、哈尔滨汽轮机、南京汽轮机等知名企业。航发领域客户包括 GE 航空、赛峰、罗罗、中国商发、航天科工等行业龙头。此外，在传统业务方面，公司也已成功供货卡特彼勒、艾默生、斯伦贝谢、沈鼓集团、中核科技等国内外头部客户。 图表2：公司主要客户 来源：公司公告，公司官微，国... 置信度 0.68
  • risk_transmits_to 中核科技 -> 应流股份：。石油石化行业受益我国石化燃料保供上产支撑，有望维持增长，其他阀门业务公司积淀较深，有望保持稳健。我们预计公司 2025-2027 年实现归母净利润分别为 3.12/3.71/4.17 亿元，对应 PE 分别为 20.0/16.9/15.0 倍。我们选取与公司业务相近的纽威股份、应流股份、江苏神通作为可比公司，公司当前估值合理。首次覆盖，给予“增持”评级。... 置信度 0.58
  • risk_transmits_to 应流股份 -> 中核科技：手订单再创新高，有望维持稳健增长。出于谨慎性考虑，我们维持前次盈利测算，预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 3.92/4.74/5.65 亿元，EPS 分别为 0.58/0.70/0.83 元，对应 PE 分别为 47.7/39.4/33.1 倍。我们选取纽威股份、中核科技、江苏神通作为可比公司，公司当前估值水平较可比公司高估，考虑到公司航空... 置信度 0.58

风险​

  • * **风险提示**：核工程业务增长不及预期； (source / chunk:3bedfa98adee)
  • | 股票评级 | 买入 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上 | (source / chunk:79a1b9c42ccc)
  • 同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。 (source / chunk:aa303bcff41b)
  • | 当前价格（元） | 16.29 | (source / chunk:89f1f8733011)
  • | 52 周价格区间（元） | 12.71-21.36 | (source / chunk:89f1f8733011)
  • 2024 年，公司实现营业收入 18.43 亿元，同比增长 1.86%； (source / chunk:3bedfa98adee)

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维护记录​

  • Source count: 3
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z