跳到主要内容

观典防务（688287）

一句话结论​

观典防务（688287） 的研报主线集中在 风险、估值、净利润、毛利率：* **盈利预测与投资评级：**基于考虑公司在无人机禁毒市场的领先地位和向多服务领域拓展，以及公司加强军用无人机市场和智能防务装备市场开拓，我们预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.11/1.41/1.73 亿元；

交互式产业图谱​

当前主线​

  • * **盈利预测与投资评级：**基于考虑公司在无人机禁毒市场的领先地位和向多服务领域拓展，以及公司加强军用无人机市场和智能防务装备市场开拓，我们预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.11/1.41/1.73 亿元； (source / chunk:a7e48eb12861)
  • 根据 Drone Industry Insights 公布的调研数据显示，2021 年全球无人机市场规模约为 256 亿美元，同比增长 14%。 (source / chunk:94664cc1fdb1)
  • 预计 2026 年全球无人机市场规模将达到 489 亿美元，年均复合增长率达到 13.8%。 (source / chunk:94664cc1fdb1)
  • 近年全球军用无人机市场规模激增，在“加快无人智能作战力量发展”背景下，我国军用无人机市场前景广阔且将保持高速增长，我国军用无人机市场有望由 2021 年的 233 亿元增长至 2025 年的 400 亿元。 (source / chunk:bd75ccae25cf)
  • 2015-2019 年中国民用无人机市场规模从 155.51 亿元增长至 435.12 亿元，年均复合增长率达 29.33%。 (source / chunk:7acf7b98732e)
  • 预计 2020-2024 年中国民用无人机市场规模将由 599.05 亿元增长至 2075.59 亿元，预计年均复合增长率为 36.43%。 (source / chunk:7acf7b98732e)

关键证据​

  • 近五年来公司营业收入及归母净利润稳健增长，2022 年公司实现营业收入 2.91 亿元，同比增长 26.61%； (source / chunk:70abf36d6833)
  • 归属于上市公司股东的净利润为 0.87 亿元，同比 20.62%。 (source / chunk:70abf36d6833)
  • 2023 年上半年观典防务实现营业总收入约 1.67 亿元，同比增长 7.66%； (source / chunk:70abf36d6833)
  • 公司收入结构稳定，无人机飞行服务与数据处理与无人机系统及智能防务装备销售两部分收入占总营收比例大致相同，2022 年无人机飞行服务与数据处理营收 1.41 亿元，占总营收的 48%； (source / chunk:3787378723c6)
  • 归母净利润约 6223.60 万元，同比增长 0.30% (source / chunk:70abf36d6833)
  • | 年份 | 营业收入（亿元） | 同比（%） | (source / chunk:feca66579b9e)
  • | 年份 | 归母净利润（亿元） | 同比（%） | (source / chunk:6d4e8e051122)
  • 无人机系统及智能防务装备销售营收 1.5 亿元，占总营收的 52%。 (source / chunk:3787378723c6)

财务与估值​

  • 近五年来公司营业收入及归母净利润稳健增长，2022 年公司实现营业收入 2.91 亿元，同比增长 26.61%； (source / chunk:70abf36d6833)
  • 归属于上市公司股东的净利润为 0.87 亿元，同比 20.62%。 (source / chunk:70abf36d6833)
  • 2023 年上半年观典防务实现营业总收入约 1.67 亿元，同比增长 7.66%； (source / chunk:70abf36d6833)
  • 公司收入结构稳定，无人机飞行服务与数据处理与无人机系统及智能防务装备销售两部分收入占总营收比例大致相同，2022 年无人机飞行服务与数据处理营收 1.41 亿元，占总营收的 48%； (source / chunk:3787378723c6)
  • 归母净利润约 6223.60 万元，同比增长 0.30% (source / chunk:70abf36d6833)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 观典防务 -> 电力：民用领域，无人机在警用侦察、地理测绘、应急管理、环境保护、森林防火、资源普查、电力巡检等领域的需求体系已较为成熟，未来民用无人机市场规模将会进一步扩大，工业级无人机市场空间广阔，已超过消费级市场。 置信度 0.62
  • 观典防务 -> 电力：**据中电联发布的《中国电力行业年度发展报告 2021》，我国 110 千伏及以上的输电线路目前已接近 130 万千米，且每年以将近 10%的速度增长。 置信度 0.62
  • 观典防务 -> 电力：2022 年 6 月 9 日，公司发布“关于自愿披露公司非致命性防务装备产品通过权威机构检测的公告”，披露中国兵器装备集团兵器装备研究所测试试验中心、中国兵器装备特种产品质量监督检测中心、中国人民解放军新武器生物效应和军事病理学重点实验室、公安部警用装备技术重点实验室、公安部安全与警用电子产品质量检测中心、国家安全防范报警系统产品质量监督检验中心等多家权威... 置信度 0.62
  • 观典防务 -> 电力：工业级无人机主要应用领域包括禁毒侦查、反恐巡逻、环境监测、航空测绘、电力巡检和农林信息化等。 置信度 0.62

公司关系​

  • competitor_of 观典防务 -> 中无人机：023~2025 年 PE 为 37x/27x/20x。我们考虑到公司下游需求较好以及公司在无人机禁毒领域的较强竞争力，首次覆盖，给予“推荐”评级。 ### 相关研究 1. 国防军工行业点评：无人驾驶航空器飞行管理暂行条例出台，板块或迎重要发展机遇-2023/07/05 2. 中无人机（688297.SH）首次覆盖报告：无人机系列#1：“大国之翼”，我国稀... 置信度 0.72
  • competitor_of 观典防务 -> 航天彩虹：2023/07/05 2. 中无人机（688297.SH）首次覆盖报告：无人机系列#1：“大国之翼”，我国稀缺无人机系统龙头-2022/07/03 3. 纵横股份（688070.SH）首次覆盖报告：无人机系列#2：“大鹏纵横”，我国工业级无人机领军者-2022/07/22 4. 航天彩虹（002389.SZ）首次覆盖报告：无人机系列#3：我国稀缺无人机系统... 置信度 0.72
  • supplier_to 观典防务 -> 中无人机：| 452.72 | 568.19 | | 同比增速 | 26.62% | 24.46% | 24.98% | 25.50% | | 毛利率 | 49.91% | 48.83% | 48.42% | 47.88% | 数据来源：东吴证券研究所 ### 4.3. 估值与评级 中无人机、航天彩虹、纵横股份是我国无人机装备的代表性供应商，可将它们选作可比公司进行... 置信度 0.68
  • downstream_of 观典防务 -> 广联航空：业应用领域依旧是处于不断探索阶段，还没有形成规模化的市场，整体处于蓝海市场。随着无人机技术的不断发展和商业应用的不断成熟，每个行业和领域的潜在需求市场空间极大，无人机在工业领域的普遍应用将具有更大的商业价值和市场规模。目前中国无人机行业内的龙头企业除了观典防务外，主要有纵横股份、广联航空、航天宏图、中科星图、航天彩虹、中航无人机、科比特、大疆创新等，且各龙... 置信度 0.62
  • risk_transmits_to 观典防务 -> 证 券 研 究 报 告：形成以无人机为中心的、可用于防务领域的信息化支撑产品体系；另一方面加快以智能制暴器为代表的执法装备的成果转化，填补在维稳、处突等领域的应用空白。 中 小 盘 信 息 更 新 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 小 盘 信 息 更 新 /... 置信度 0.58
  • partner_of 观典防务 -> 航天宏图：依旧是处于不断探索阶段，还没有形成规模化的市场，整体处于蓝海市场。随着无人机技术的不断发展和商业应用的不断成熟，每个行业和领域的潜在需求市场空间极大，无人机在工业领域的普遍应用将具有更大的商业价值和市场规模。目前中国无人机行业内的龙头企业除了观典防务外，主要有纵横股份、广联航空、航天宏图、中科星图、航天彩虹、中航无人机、科比特、大疆创新等，且各龙头企业的市... 置信度 0.44
  • partner_of 观典防务 -> 航天彩虹：段，还没有形成规模化的市场，整体处于蓝海市场。随着无人机技术的不断发展和商业应用的不断成熟，每个行业和领域的潜在需求市场空间极大，无人机在工业领域的普遍应用将具有更大的商业价值和市场规模。目前中国无人机行业内的龙头企业除了观典防务外，主要有纵横股份、广联航空、航天宏图、中科星图、航天彩虹、中航无人机、科比特、大疆创新等，且各龙头企业的市场定位也各不相同。 ... 置信度 0.44
  • partner_of 观典防务 -> 证 券 研 究 报 告：公 司 研 究 · 观 典 防 务 · 证 券 研 究 报 告 # 业绩稳健增长，看好智能防务装备成长性 ## ——观典防务(688287.SH)三季报点评报告 **评级**：强烈推荐（维持） ### 事件 10 月 27 日公司发布 2022 年三季度报告，2022 年前三季度实现营收 2.18 亿元，同比+25.09%；归母净利润 0.77 亿元，... 置信度 0.44

风险​

    1. **市场波动风险、行业订单不及预期风险**：公司所处的无人机行业属于发展较快的高科技行业之一，随着无人机技术的提高和下游需求的快速增长，该行业竞争日趋激烈，存在市场波动和行业订单不及预期的风险 (source / chunk:aaf45a2159b1)
  • * **风险提示：**1）市场波动风险、行业订单不及预期风险； (source / chunk:a7e48eb12861)
  • 据广州日报 2016 年报道，花都特警配置了新型武器泰瑟电击枪，身价 3 万多元，每开一枪成本为 300 元，只要击中身体任何部位，就会导致全身肌肉痉挛，不会对人体造成长期伤害或引起其他疾病。 (source / chunk:1c6b933d9c48)
  • 3 万多元，每开一枪成本为 300 元，只要击中身体任何部位，就会导致全身肌肉痉挛，不会对人体造成长期伤害或引起其他疾病。 (source / chunk:47bfeb37e61e)
    1. **产品研发进度不及预期风险**：无人机技术及产品具有更新换代较快的特点，如 (source / chunk:aaf45a2159b1)
  • 3）其他服务业务市场开拓的风险：公司在立足于禁毒业务稳定增长的同时，在其他无人机服务领域逐步进行开拓，但其他服务领域技术要求与禁毒领域有差异，且市场竞争激烈，竞争对手较多，公司进入新业务领域可能存在市场开拓的风险。 (source / chunk:aaf45a2159b1)

相关主题​

相关原材料​

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 10
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z