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航天软件（688562）

一句话结论​

航天软件（688562） 的研报主线集中在 房地产、风险、工业原材料、航天：2023年，公司三费费率（9.84%，+0.49pcts）基本维持平稳，销售费率（4.34%，+0.95pcts）小幅增长，主要系公司大力推进营销提升，进一步提高数据库产品、工业软件产品的市场认知度，增加了市场和推广投入所致；

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 2023年，公司三费费率（9.84%，+0.49pcts）基本维持平稳，销售费率（4.34%，+0.95pcts）小幅增长，主要系公司大力推进营销提升，进一步提高数据库产品、工业软件产品的市场认知度，增加了市场和推广投入所致； (source / chunk:c9beadb39ddb)
  • 公司进一步加大研发投入力度，研发费用率（8.07%，+0.56pcts）小幅提升，特别是研发人员数量（329人，+10.40%）快速增长，也体现出公司正在加大对重点业务的布局和产业化能力。 (source / chunk:c9beadb39ddb)
  • ◆ **公司各业务收入结构出现调整，自主软件产品收入保持快速增长**； (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 毛利率（19.75%，+0.64pcts）与净利率（3.85%，+0.26pcts）均有不同程度的上升，归母净利润（0.59亿元，-2.49%）相对收入下降幅度较小，我们认为主要系公司销售产品与业务结构变化，毛利率较高的自主软件产品收入同比增加所致。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 单季度来看，公司2024Q1实现营收（0.79亿元，-76.07%），归母净利润（-0.21亿元，-5123.19%），扣非归母净利润（-0.29亿元，-903.84%）均出现较大幅度的下降，我们认为，主要系受宏观环境等因素影响，项目验收进度不达预期，收入主要构成审计信息化业务及信息系统集成业务收入规模下降明显，同时研发投入规模（0.38亿元，+26.36%）进一步扩大，从而导致归母净利润下滑显著。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 我们判断，随着传统、新兴下游需求逐步释放，宏观环境逐渐改善，公司业务结构将逐步调整，下半年营收及净利润下滑将逐步收窄，毛利率与净利率水平也将稳步增长。 (source / chunk:54a67cd07b90)

关键证据​

  • 毛利率（19.75%，+0.64pcts）与净利率（3.85%，+0.26pcts）均有不同程度的上升，归母净利润（0.59亿元，-2.49%）相对收入下降幅度较小，我们认为主要系公司销售产品与业务结构变化，毛利率较高的自主软件产品收入同比增加所致。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • ◆ **事件**：公司4月24日公告，2023年实现营收（16.67亿元，-12.00%），归母净利润（0.59亿元，-2.49%），扣非归母净利润（0.27亿元，-28.34%），毛利率（19.75%，+0.64pcts），净利率（3.85%，+0.26pcts）。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 2024Q1实现营收（0.79亿元，-76.07%），归母净利润（-0.21亿元，-5123.19%），毛利率（23.73%，+6.53pcts），净利率（-27.72%，-27.06pcts）。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 单季度来看，公司2024Q1实现营收（0.79亿元，-76.07%），归母净利润（-0.21亿元，-5123.19%），扣非归母净利润（-0.29亿元，-903.84%）均出现较大幅度的下降，我们认为，主要系受宏观环境等因素影响，项目验收进度不达预期，收入主要构成审计信息化业务及信息系统集成业务收入规模下降明显，同时研发投入规模（0.38亿元，+26.36%）进一步扩大，从而导致归母净利润下滑显著。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 2023年，公司营收（16.67亿元，-12.00%）有所下降，主要系宏观环境变化、信息化系统国产替代以及审计信息化行业周期性变化等因素影响所致； (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 扣非归母净利润（0.27亿元，-28.34%）下降幅度较大，主要系公司承担多项国家重大科技任务，本期确认非经常性损益增加所致； (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 财务费率（-1.22%，-1.12pcts）下降明显，主要系公司报告期内货币资金增加产生的利息收入增加所致。 (source / chunk:c9beadb39ddb)
  • | 年份 | 营业收入 (亿元) | 同比增速 (%) | (source / chunk:886ff467dfb7)

财务与估值​

  • 毛利率（19.75%，+0.64pcts）与净利率（3.85%，+0.26pcts）均有不同程度的上升，归母净利润（0.59亿元，-2.49%）相对收入下降幅度较小，我们认为主要系公司销售产品与业务结构变化，毛利率较高的自主软件产品收入同比增加所致。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • ◆ **事件**：公司4月24日公告，2023年实现营收（16.67亿元，-12.00%），归母净利润（0.59亿元，-2.49%），扣非归母净利润（0.27亿元，-28.34%），毛利率（19.75%，+0.64pcts），净利率（3.85%，+0.26pcts）。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 2024Q1实现营收（0.79亿元，-76.07%），归母净利润（-0.21亿元，-5123.19%），毛利率（23.73%，+6.53pcts），净利率（-27.72%，-27.06pcts）。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 单季度来看，公司2024Q1实现营收（0.79亿元，-76.07%），归母净利润（-0.21亿元，-5123.19%），扣非归母净利润（-0.29亿元，-903.84%）均出现较大幅度的下降，我们认为，主要系受宏观环境等因素影响，项目验收进度不达预期，收入主要构成审计信息化业务及信息系统集成业务收入规模下降明显，同时研发投入规模（0.38亿元，+26.36%）进一步扩大，从而导致归母净利润下滑显著。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 2023年，公司营收（16.67亿元，-12.00%）有所下降，主要系宏观环境变化、信息化系统国产替代以及审计信息化行业周期性变化等因素影响所致； (source / chunk:54a67cd07b90)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 航天软件 -> 工业原材料：宏观政策变化、海外市场疲软、技术研发不及预期、原材料价格波动风险、汇率波动风险。 置信度 0.78

公司关系​

  • customer_of 航天软件 -> 航天信息：、公司绝大多数应收账款与应收票据账龄在1年以内占比较大（48.40%），且客户多为国家重点领域集团下属单位，预计产生坏账的可能性相对较小。 ◆ 信息化服务龙头企业，国产数据库核心参与者，深耕航天军工、党政领域； 公司是我国航天及党政军领域的软件和信息化服务龙头企业之一，在支撑航天信息化建设的过程中，紧紧围绕“支撑航天，服务政府，面向社会”的定位，以神通数据... 置信度 0.66

风险​

  • 宏观政策变化、海外市场疲软、技术研发不及预期、原材料价格波动风险、汇率波动风险。 (source / chunk:7bd585d95ed1)
  • 2023年，公司营收（16.67亿元，-12.00%）有所下降，主要系宏观环境变化、信息化系统国产替代以及审计信息化行业周期性变化等因素影响所致； (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 毛利率（19.75%，+0.64pcts）与净利率（3.85%，+0.26pcts）均有不同程度的上升，归母净利润（0.59亿元，-2.49%）相对收入下降幅度较小，我们认为主要系公司销售产品与业务结构变化，毛利率较高的自主软件产品收入同比增加所致。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 扣非归母净利润（0.27亿元，-28.34%）下降幅度较大，主要系公司承担多项国家重大科技任务，本期确认非经常性损益增加所致； (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 单季度来看，公司2024Q1实现营收（0.79亿元，-76.07%），归母净利润（-0.21亿元，-5123.19%），扣非归母净利润（-0.29亿元，-903.84%）均出现较大幅度的下降，我们认为，主要系受宏观环境等因素影响，项目验收进度不达预期，收入主要构成审计信息化业务及信息系统集成业务收入规模下降明显，同时研发投入规模（0.38亿元，+26.36%）进一步扩大，从而导致归母净利润下滑显著。 (source / chunk:54a67cd07b90)
  • 财务费率（-1.22%，-1.12pcts）下降明显，主要系公司报告期内货币资金增加产生的利息收入增加所致。 (source / chunk:c9beadb39ddb)

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维护记录​

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