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航天南湖（688552）

一句话结论​

航天南湖（688552） 的研报主线集中在 航天、金融、净利润、毛利率：** 2023 年公司业务出现阶段性波动主要系受到市场需求影响，雷达及配套装备业务收入（5.86 亿元，-34.42%）出现明显下降所致。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • ** 2023 年公司业务出现阶段性波动主要系受到市场需求影响，雷达及配套装备业务收入（5.86 亿元，-34.42%）出现明显下降所致。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • ② 行业需求层面，近年来伴随国际局势变化，我国对于防空预警雷达装备的内需以及军贸出口需求旺盛，公司积极拓展海外军贸业务，有望进一步打开市场空间，抬高公司收益天花板。 (source / chunk:f0992ce9522a)
  • 2023年受市场需求波动以及销售产品结构变化影响，公司营收与归母净利润均出现明显下滑，但伴随国际局势变化，我国对于防空预警雷达装备的内需以及军贸出口需求旺盛，同时公司不断提升传统业务与新业务的协同拓展应用，有望促使公司收入规模与盈利能力同步增长。 (source / chunk:6d4199c196c5)
  • 2023年，公司营业收入（7.26亿元，-23.85%）有所下降，主要系报告期内受到行业政策、市场需求及产品交付减少影响所致，具体来看主要为雷达及配套装备业务收入（5.86亿元，-34.42%）出现下滑； (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • ③ **其他业务**：2023年实现营收（0.32亿元，+1264.19%）大幅增长，占总收入比例为4.41%，主要系雷达整机修理业务及电镀业务增加所致。 (source / chunk:a9b5b7866b15)
  • 公司研发费用率（19.34%，+4.36pcts）有所上升，研发人员数量（361 人，+14.97%）快速增加，从公司在研项目来看，主要聚焦于新型防空预警雷达、探测识别装备等产品研发， 与公司主营业务高度契合，预计也将成为公司收入拓展、业绩持续快速增长的核心驱动力。 (source / chunk:20c0496a0567)

关键证据​

  • * **公司 2024 年一季度营收**（0.28 亿元，-45.95%），归母净利润（-0.16 亿元，同比增加 0.93 亿元），扣非归母净利润（-0.17 亿元，同比减少 0.07 亿元），毛利率（3.99%，-21.46pcts），净利率（-58.71%，-25.15pcts）。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • 2024年一季度，公司营收（0.28亿元，-45.95%）下滑仍未出现拐点，归母净利润（-0.16亿元，同比增加0.93亿元）有所上升，扣非归母净利润（-0.17亿元，同比减少0.07亿元）基本稳定，毛利率（3.99%，-21.46pcts）与净利率（-58.71%，-25.15pcts）均出现下降。 (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • * **事件：** 公司 4 月 26 日公告，2023 年公司营收（7.26 亿元，-23.85%），归母净利润（1.02 亿元，-34.66%），扣非归母净利润（0.78 亿元，-49.72%），毛利率（33.38%，-8.43pcts），净利率（14.12%，-2.34pcts）。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • ① **雷达及配套装备**：2023年营收（5.86亿元，-34.42%）出现明显下滑，占总收入比例为80.93%，毛利率（33.79%，-8.78pcts）明显下降。 (source / chunk:a9b5b7866b15)
  • 雷达及配套装备业务2023年营收（5.86亿元，-34.42%）明显下降，营收占比80.93%，毛利率（33.79%，-8.78pcts）明显下降。 (source / chunk:3472a6f845b0)
  • 归母净利润（1.02亿元，-34.66%）与扣非归母净利润（0.78亿元，-49.72%）明显下滑，净利率（14.12%，-2.34pcts）有所下降，主要系信用减值损失（2214.96万元，+219.98%）大幅增加等原因所致。 (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • ② **雷达零部件**：2023年营收（1.06亿元，+90.43%）高速增长，占总收入比例为14.66%，主要系交付雷达备件产品增加所致。 (source / chunk:a9b5b7866b15)
  • ③ **其他业务**：2023年实现营收（0.32亿元，+1264.19%）大幅增长，占总收入比例为4.41%，主要系雷达整机修理业务及电镀业务增加所致。 (source / chunk:a9b5b7866b15)

财务与估值​

  • * **公司 2024 年一季度营收**（0.28 亿元，-45.95%），归母净利润（-0.16 亿元，同比增加 0.93 亿元），扣非归母净利润（-0.17 亿元，同比减少 0.07 亿元），毛利率（3.99%，-21.46pcts），净利率（-58.71%，-25.15pcts）。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • 2024年一季度，公司营收（0.28亿元，-45.95%）下滑仍未出现拐点，归母净利润（-0.16亿元，同比增加0.93亿元）有所上升，扣非归母净利润（-0.17亿元，同比减少0.07亿元）基本稳定，毛利率（3.99%，-21.46pcts）与净利率（-58.71%，-25.15pcts）均出现下降。 (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • * **事件：** 公司 4 月 26 日公告，2023 年公司营收（7.26 亿元，-23.85%），归母净利润（1.02 亿元，-34.66%），扣非归母净利润（0.78 亿元，-49.72%），毛利率（33.38%，-8.43pcts），净利率（14.12%，-2.34pcts）。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • ① **雷达及配套装备**：2023年营收（5.86亿元，-34.42%）出现明显下滑，占总收入比例为80.93%，毛利率（33.79%，-8.78pcts）明显下降。 (source / chunk:a9b5b7866b15)
  • 雷达及配套装备业务2023年营收（5.86亿元，-34.42%）明显下降，营收占比80.93%，毛利率（33.79%，-8.78pcts）明显下降。 (source / chunk:3472a6f845b0)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 暂未抽取出明确上游原材料路径。

公司关系​

  • 暂未抽取出明确公司关系。

风险​

  • ** 2023 年公司业务出现阶段性波动主要系受到市场需求影响，雷达及配套装备业务收入（5.86 亿元，-34.42%）出现明显下降所致。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • 2023年，公司营业收入（7.26亿元，-23.85%）有所下降，主要系报告期内受到行业政策、市场需求及产品交付减少影响所致，具体来看主要为雷达及配套装备业务收入（5.86亿元，-34.42%）出现下滑； (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • 毛利率（33.38%，-8.43pcts）波动下降，主要系公司销售产品类型结构差异所致； (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • 归母净利润（1.02亿元，-34.66%）与扣非归母净利润（0.78亿元，-49.72%）明显下滑，净利率（14.12%，-2.34pcts）有所下降，主要系信用减值损失（2214.96万元，+219.98%）大幅增加等原因所致。 (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • 2024年一季度，公司营收（0.28亿元，-45.95%）下滑仍未出现拐点，归母净利润（-0.16亿元，同比增加0.93亿元）有所上升，扣非归母净利润（-0.17亿元，同比减少0.07亿元）基本稳定，毛利率（3.99%，-21.46pcts）与净利率（-58.71%，-25.15pcts）均出现下降。 (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • ① **雷达及配套装备**：2023年营收（5.86亿元，-34.42%）出现明显下滑，占总收入比例为80.93%，毛利率（33.79%，-8.78pcts）明显下降。 (source / chunk:a9b5b7866b15)

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维护记录​

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